espírito animal na economia

Animal spirits é um conceito originário da teoria económica de John Maynard Keynes, que descreve o impacto do comportamento irracional humano nas economias e nos mercados financeiros. O termo foi introduzido na obra de Keynes de 1936, 'The General Theory of Employment, Interest and Money', para explicar porque investidores e consumidores tomam decisões baseadas em emoções, instintos e influências sociais, em vez de cálculos estritamente racionais. Nos mercados de criptomoedas, os animal spirits manifestam-se de forma marcada, através de variações extremas no sentimento do mercado e de mudanças rápidas no comportamento dos investidores, que oscilam entre medo intenso e ganância extrema, influenciando significativamente a volatilidade dos preços e as tendências do setor.

Quais são as principais características dos animal spirits?

Entre as principais características dos animal spirits nos mercados de criptomoedas destacam-se:

1. Efeito de manada: Os investidores seguem o comportamento coletivo, originando fenómenos de manada que criam bolhas de preços ou desencadeiam vendas em pânico
2. Decisões emocionais: O medo e a ganância alternam-se, levando os investidores a agir para além da análise racional
3. Excesso de confiança: Os negociadores tendem a sobrestimar as suas capacidades de julgamento e conhecimento do mercado, o que resulta em excesso de negociação e aumento do risco
4. Mercados orientados por narrativas: O mercado é influenciado por narrativas predominantes, como as ideias de "scarcity value" ou "institutional adoption"
5. Aversão à perda: Os investidores sentem as perdas de forma mais intensa do que os ganhos equivalentes, mantendo posições deficitárias de forma irracional

A presença dos animal spirits explica os desvios frequentes dos mercados de cripto face aos valores fundamentais e realça a importância da análise técnica, sobretudo dos indicadores de sentimento, neste segmento. Em muitas situações, o sentimento do mercado antecipa movimentos de preços de curto prazo com maior precisão do que os próprios avanços técnicos dos projetos.

Qual é o impacto de mercado dos animal spirits?

No contexto das criptomoedas, o impacto dos animal spirits é especialmente significativo:

O sentimento do mercado assume um papel central, frequentemente superando os fatores fundamentais no curto prazo. A evolução histórica dos preços do Bitcoin e de outras criptomoedas evidencia ciclos emocionais bem definidos, desde mercados bull eufóricos a mercados bear marcados por pessimismo. Por exemplo, os mercados bull de criptomoedas em 2017 e 2021 foram acompanhados por um otimismo extremo e pela convicção generalizada de que "desta vez é diferente".

Os animal spirits explicam também o efeito de contágio nos mercados cripto, onde as variações de preços de um ativo influenciam rapidamente todo o mercado. Esta reação em cadeia resulta sobretudo da propagação do sentimento dos investidores, e não necessariamente do valor individual de cada projeto.

Adicionalmente, as redes sociais e plataformas de mensagens instantâneas são fundamentais para amplificar os animal spirits nas criptomoedas. Plataformas como Twitter, Reddit e Discord funcionam como catalisadores do contágio emocional, acelerando a formação e a transformação do sentimento de mercado. Ferramentas como o Fear and Greed Index foram criadas precisamente para medir esta psicologia coletiva.

Quais são os riscos e desafios dos animal spirits?

Os animal spirits nos mercados de criptomoedas implicam riscos relevantes:

1. Preços desfasados dos fundamentos: Mercados guiados por emoções tendem a criar bolhas de preços insustentáveis, provocando correções acentuadas
2. Tendências decisórias enviesadas: Os investidores ficam vulneráveis ao FOMO (Fear Of Missing Out) e ao FUD (Fear, Uncertainty, and Doubt), tomando decisões irracionais
3. Volatilidade acentuada: Mudanças abruptas no sentimento de mercado podem gerar oscilações extremas nos preços, aumentando o risco sistémico
4. Risco de manipulação de mercado: Participantes que dominam a psicologia do mercado podem recorrer à influência de opinião e às redes sociais para manipular preços de ativos
5. Foco regulatório: As entidades reguladoras estão cada vez mais atentas ao comportamento de mercado motivado pelo sentimento, especialmente a práticas que possam configurar manipulação de mercado

Reconhecer os animal spirits não significa que os investidores devam basear as suas decisões apenas no sentimento do mercado. Os participantes mais sofisticados integram normalmente análise fundamental, análise técnica e análise de sentimento, recorrendo a estratégias rigorosas de gestão de risco.

Os animal spirits oferecem uma abordagem relevante para compreender o comportamento irracional nos mercados de criptomoedas. Apesar de os mercados financeiros tradicionais também serem influenciados por fatores emocionais, o funcionamento permanente, o acesso global e a natureza digital dos ativos cripto fazem destes mercados verdadeiros laboratórios para o estudo da psicologia de mercado. Para os investidores, identificar e adaptar-se aos animal spirits representa tanto desafios como oportunidades, podendo constituir um fator determinante para o sucesso num mercado cripto volátil.