Вступ

Інтеграція концепції "Гніздування" з традиційної фінансової сфери (TradFi) у децентралізовану фінансову сферу (DeFi) була зумовлена кількома факторами, такими як покращена доступність, швидке впровадження, ефективність витрат та можливість обхіду деяких регуляторних перешкод. Гніздовані біржі представляють собою DeFi адаптацію гніздування, процесу, у якому менші криптоплатформи використовують інтерфейс програмування додатків (API) великої регульованої криптобіржі для надання криптослужб своїм користувачам.

Ця модель сприяла швидкому створенню платформ, які пропонують криптослужби користувачам. Однак гніздування викликало обурення серед зацікавлених сторін через залежність від великих бірж та потенційні вразливості.

Що таке вкладення?

Джерело: Корпоративний код

Спочатку термін TradFi, Nesting - це процес, коли фінансовий інститут (власник вкладеного рахунку) використовує послуги іншого (вкладений рахунок), щоб надавати рішення своїм клієнтам, часто багаторівневим або опосередкованим способом. Власник вкладеного рахунку відіграє посередницьку роль у виконанні фінансових зобов'язань своїх клієнтів за допомогою послуг встановленого батьківського інституту, вкладеного рахунку.

Вкладення стало популярним як рішення обмежень, пов'язаних з традиційною обробкою транзакцій, надаючи користувачам спрощений і менш регульований спосіб торгівлі. Ці обмеження також включають в себе віддалені перекази та складні процеси торгівлі.

На практиці ледве приймає різні форми, такі як кореспондентське банківське обслуговування, міжнародні платіжні рішення, підброкерство та вбудовані обміни.

Що таке вкладені біржі?

Джерело: Еліптичний

Вкладена біржа - це торгова платформа криптовалют, яка використовує протокол більшої біржі для надання послуг торгівлі криптовалютами своїм клієнтам. На фронтенді користувачі проводять транзакції через користувацький інтерфейс вкладеної біржі, а на бекенді їх транзакції обробляються третьою біржею.

Також на фронтенді Вкладені біржі забезпечують унікальний Ul/UX, де користувачі бачать свій бренд та використовують спеціалізовані послуги, такі як підтримка локалізованої мови, регіональні варіанти оплати, унікальні торгові інструменти та навчальні ресурси, щоб звернутися до конкретної демографії. На бекенді біржа працює завдяки послугам та безпеці API батьківської біржі, що допомагає забезпечити ліквідність, безпеку, відповідність регулятивним вимогам, відповідність замовлення та виконання.

У спрощених термінах укладені біржі позичають інфраструктуру, стакан заявок та ліквідність своєї батьківської біржі, яка часто є централізованою біржею (CEX), в той час як надають окремий інтерфейс користувачам. Укладені біржі генерують дохід, взимаючи комісію за угоди, націнку на спред та підписні послуги.

Як працюють вкладені обмінні операції

Джерело: Сам

Простий фронтенд вкладеної біржі працює завдяки складній операції зворотного боку. Ось крок за кроком розбивка того, як обробляються транзакції користувачів:

Взаємодія користувача

Користувач взаємодіє з інтерфейсом обміну Nested - веб-додатком або мобільним додатком. Це допомагає користувачам купувати або продавати торгову пару, робити виведення та внесення коштів, і з'єднувати цифрові активи.

Передача замовлення

Транзакції ініціюються та обробляються в бекенді за допомогою API, що інтегровано на вкладеній біржі.

Виконання транзакції

Батьківська біржа виконує угоди або транзакції за допомогою власного стакана заявок та ліквідності.

Статус транзакції

Прогрес угод ретранслюється назад на вбудовану біржу, і необхідні оновлення робляться в балансі активів користувача та історії транзакцій.

Як виявити вкладені обміни

З великою кількістю криптовалютних бірж, доступних в екосистемі, важливо знати ключові фактори, які слід враховувати при виборі однієї для торгівлі та зберігання цифрових активів. Визначення цих ознак може допомогти уникнути потенційних ризиків.

Відсутність жорсткої регулятивної прозорості

Вбудовані обміни не підтверджуються авторитетними регуляторними органами з питань відповідності та ліцензування, а також не проводять ретельні процедури "Знай свого клієнта" (KYC) та "Протидія відмиванню грошей" (AML) під час прийому своїх користувачів.

Нечіткі оперативні практики

У вбудованих біржах мутні операційні процедури, що ускладнює розуміння потоку транзакцій - як виконуються угоди та як опрацьовуються кошти. Крім того, вони мають надзвичайно велику кількість торговельних пар з дуже низьким торговим обсягом, що свідчить про те, що ці дані зібрані з іншої біржі.

Недостатня інформація про компанію

Вбудовані обміни не надають явної інформації про своє місцезнаходження, керівництво та операційну історію. Крім того, їхня відсутність публічно доступної документації API викликає обурення тим, що ці платформи можуть не працювати як повністю незалежні обміни.

Чому варто уникати вкладених бірж?

Взаємодія з вкладеними біржами супроводжується значними ризиками, що робить їх ненадійним варіантом зберігання та торгівлі цифровими активами. Їх слабка інфраструктура зробила їх головною метою для зловживання з боку зловмисників, що прагнуть вчинити фінансові шахрайства в криптовалютній екосистемі.

Посилені фінансові злочини

Структура вкладених бірж ускладнює відстеження записів фондів, оскільки вони не мають функцій KYC/AML або не зберігають записи окремих транзакцій на блокчейні. Зловживаючі суб'єкти можуть використовувати цей засіб для вчинення злочинів, таких як відмивання грошей та шахрайство.

Джерело: Планета децентралізованих фінансів

У 2021 році криптовалютна біржа Suex, чеська компанія, стикнулася з санкціями від Управління зовнішньої торгівлі США (OFAC). OTC Suex використовував сервіс криптовалютної біржі Nested, наданий провідною CEX, для полегшення транзакцій своїх клієнтів. Suex також мав дуже лояльні процедури KYC, що дозволяло її користувачам використовувати фізичні готівкові транзакції для покупки криптовалюти.

Санкції проти Suex сталися, коли Chainalysis, компанія з блокчейн-експертизи, повідомила про його участь у відмиванні коштів з взломів та атак із вимогою викупу. Після цього виявлення материнська компанія вимкнула всі відомі облікові записи, пов'язані з Suex, і OFAC включив до чорного списку понад 30 гаманців, в яких тримаються BTC, ETH та USDT. Це залишило всіх, хто мав справу з Suex, підданих юридичним та фінансовим ризикам.

Злочинні вкладені обміни

Вкладені оператори обміну є важкими для відстеження через відсутність прозорості щодо їх адміністративної структури. Оскільки вони беруть повну опіку над коштами користувачів, вони можуть маніпулювати даними, щоб здійснювати незаконний заробіток, не несучи відповідальності. У крайніх випадках вони можуть вирішити припинити діяльність і знищити дані і кошти своїх користувачів без компенсації.

Вразливість та експлуатація API

Вкладена біржа ґрунтується на API іншої біржі, і за умови компрометації або вразливості кіберзлочинці можуть викрасти чутливі дані та маніпулювати торговими даними.

Відмінності між вкладеними та децентралізованими біржами

Джерело: Сам

Вкладені та децентралізовані біржі використовуються для допомоги користувачам обробляти транзакції з криптовалютами на їх встановлених платформах. Однак для їх відрізнення використовуються кілька атрибутів.

Інфраструктурна залежність

Оскільки вкладені біржі діють як агенти угод, вони побудовані на протоколі встановленої криптовалютної біржі. З DEX користувачі взаємодіють безпосередньо з блокчейном через смарт-контракти без посередників.

Кастодія фондів

Для того щоб допомогти користувачам обробляти їх транзакції, вбудовані обміни беруть під контроль загальний доступ до коштів користувачів. Однак користувачі DEX повністю керують своїм майном, і їх транзакції виконуються безпосередньо з їх гаманців.

Прозорість транзакцій

Користувачі не знають руху своїх коштів на вкладених біржах, оскільки зазвичай не ведуться жодні записи на ланцюжку. З іншого боку, операції на DEX записуються в блокчейні, що робить їх прозорими та перевіряемими.

Висновок

Хоча вкладені обміни обіцяють локалізований досвід користувача та зручність використання, їхня структура вносить ризики, такі як відсутність прозорості, слабкий регулятивний контроль та потенційне маніпулювання цифровими активами користувачів.

Ризики, пов'язані з транзакціями на "сірих" біржах, переважують переваги; Таким чином, очікується, що користувачі проведуть належну обачність, перш ніж вибрати ці платформи для транзакцій зі своїми криптовалютами.

Щоб захистити транзакції та цифрові активи в Web3, трейдерам та прихильникам криптовалют рекомендується використовувати високо встановлені та регульовані криптовалютні біржі, які пропонують ретельні заходи KYC/AML, такі як Gate.io.