O que são os ETF Leveraged Tokens?

Prefácio

Nos mercados financeiros, a negociação à vista é apenas o ponto de partida — existe uma vasta gama de derivados disponíveis, e o mesmo se verifica no setor das criptomoedas. Entre estes, um dos derivados mais populares é o contrato perpétuo. Os contratos perpétuos assemelham-se aos futuros tradicionais, mas não têm data de vencimento nem de liquidação. O ativo subjacente segue o preço do mercado à vista, permitindo aos utilizadores obter lucro ou fazer cobertura ao assumir posições longas ou curtas, maximizando a eficiência do capital através de alavancagem.

A negociação de contratos, contudo, é mais complexa e envolve o risco de liquidação da margem se as tendências de preço não corresponderem às suas previsões. Por este motivo, é geralmente mais indicada para traders profissionais ou instituições. Para satisfazer as necessidades de outros utilizadores interessados nestes instrumentos financeiros, a Gate.com disponibiliza Tokens ETF Alavancados. Estes tokens são negociados tal como ativos à vista, mas proporcionam os retornos amplificados dos contratos alavancados. Mesmo que avalie mal o mercado, não enfrentará liquidação, tornando a participação muito mais acessível para o utilizador comum.

O que são Tokens ETF Alavancados?

ETF significa Exchange-Traded Funds — fundos de investimento negociados em bolsa ou através de intermediários. Estes fundos são concebidos para replicar os retornos de um ativo ou índice subjacente, detendo uma carteira de ativos à vista, obrigações ou derivados. Na Gate.com, os Tokens ETF Alavancados estão atualmente associados a ativos individuais de criptomoeda, e os seus retornos acompanham a variação do preço do ativo subjacente numa proporção de cerca de 3:1 (produto 3X) ou 5:1 (produto 5X).

Ao contrário da negociação alavancada tradicional, os Tokens ETF Alavancados não exigem que o utilizador deposite margem. Basta comprá-los e vendê-los como ativos à vista para obter exposição alavancada. Cada produto ETF alavancado é suportado por posições em contratos perpétuos geridas pelo fundo da plataforma. O fundo ajusta dinamicamente as posições conforme as tendências do mercado para manter a alavancagem-alvo e evitar liquidações, permitindo aos utilizadores construir facilmente uma carteira de alavancagem fixa sem preocupações com detalhes complexos.

Como estes produtos ETF precisam de fazer cobertura de risco utilizando contratos perpétuos, os custos de capital e de gestão são mais elevados. Por esse motivo, é cobrada diariamente uma comissão de gestão de 0,1% do valor líquido do ativo do produto ETF para cobrir taxas de contratos, taxas de financiamento, spreads e outras despesas.

ETF tradicionais vs. ETF de criptomoeda

O primeiro ETF do mundo foi lançado em 1990 pela Bolsa de Valores de Toronto, no Canadá. Designado por TIPS 35, era um ETF de índice composto por ações de 35 empresas em diferentes proporções. Os investidores podiam adquirir o ETF para obter exposição sem deter diretamente as ações individuais.

Em 1993, a American Stock Exchange introduziu um ETF que seguia o índice S&P 500 — o SPDE. Este facto impulsionou o interesse nos ETF e conduziu ao lançamento de muitos novos produtos associados a índices específicos, como o QQQ, que segue o índice NASDAQ 100.

Atualmente, os ETF desempenham um papel central nas finanças tradicionais, transformando mercados e tornando as carteiras diversificadas mais acessíveis. Com o crescimento das criptomoedas, surgiram vários tipos de ETF cripto. Estes produtos permitem aos utilizadores obter retornos que acompanham o ativo subjacente apenas através da compra ou venda do ETF, sem necessidade de deter criptomoedas ou posições em contratos diretamente.

Os Tokens ETF Alavancados na Gate.com são semelhantes aos ETF tradicionais, mas apresentam diferenças essenciais: acompanham apenas um ativo (como Bitcoin ou Ethereum) em vez de um cabaz de criptomoedas. Além disso, os Tokens ETF Alavancados são suportados por posições alavancadas em contratos perpétuos, visando proporcionar retornos superiores a partir da criptomoeda específica.

Como amplificam os Tokens Alavancados os ganhos e as perdas?

Os Tokens ETF Alavancados são suportados por posições alavancadas em contratos perpétuos. O valor destas posições oscila com o preço de mercado e reflete-se no preço (valor líquido do ativo) do Token ETF Alavancado.

Por exemplo, suponha que o Bitcoin está a negociar a 20 000$ e sobe para 25 000$ num mês. Se adquirir um Bitcoin a 20 000$ e o vender a 25 000$, obtém um lucro de 5 000$ — um retorno de 25%, correspondente à valorização do preço.

Mas se utilizar um contrato perpétuo com alavancagem 3x para abrir uma posição longa (ignorando taxas e requisitos de margem), os seus 20 000$ controlam uma posição longa de 60 000$. Quando o Bitcoin sobe para 25 000$, a sua posição passa a valer 75 000$, resultando num lucro de 15 000$ ao fechar.

Ainda que o preço do Bitcoin tenha subido apenas 5 000$ (25%), ao utilizar alavancagem 3x, o seu lucro aumenta de 5 000$ para 15 000$ — um retorno de 75%, três vezes o movimento do preço.

Este exemplo demonstra que uma alavancagem 3x num contrato perpétuo permite deter uma posição três vezes superior ao seu capital, pelo que o múltiplo de alavancagem reflete-se no tamanho da sua posição.

1. Valor da posição em contrato perpétuo = tamanho da posição × preço do ativo subjacente

Como os Tokens ETF Alavancados são suportados por posições em contratos perpétuos, o valor de um token alavancado equivale ao valor da posição em contrato perpétuo.

1. Valor do token alavancado = número de tokens alavancados × preço do token alavancado = valor da posição em contrato perpétuo

O número de tokens alavancados que detém não se altera arbitrariamente. Quando o valor da posição em contrato perpétuo aumenta, o preço (valor líquido do ativo) do token alavancado sobe em conformidade — assim, o múltiplo de alavancagem reflete-se no preço (valor líquido) do token.

Glossário de Tokens ETF Alavancados

Acedendo à página dos Tokens ETF Alavancados, encontra os produtos disponibilizados pela Gate.com. Antes de investir, é fundamental compreender o significado de cada elemento do nome do produto. Normalmente, o nome de um Token ETF Alavancado tem três componentes, conforme ilustrado no diagrama abaixo:

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Ativo subjacente

É a abreviatura em inglês no início do nome do token alavancado, até ao número (por exemplo, BTC5L significa que o ativo subjacente é BTC, ou seja, um token alavancado de Bitcoin).

Múltiplo de alavancagem

É o número no meio do nome do token alavancado. Existem dois tipos: 3 e 5, correspondendo a alavancagem de 3x e 5x. BTC5L é um token alavancado 5x.

Direção (Longa ou Curta)

É a letra no final do nome do token alavancado. A Gate.com emite dois tipos: L e S, representando Long (altista) e Short (baixista).

Existem também Tokens ETF Alavancados terminados em BULL e BEAR, emitidos por outras plataformas mas negociáveis na Gate.com. Estes representam Bull (longa) e Bear (curta), respetivamente.

Valor líquido do ativo vs. preço de negociação

Cada unidade de Token ETF Alavancado representa uma parte das quotas do fundo, normalmente apresentada como valor líquido do ativo (NAV) — o preço de mercado primário. O NAV multiplicado pelo número total de tokens equivale ao valor da posição em contrato perpétuo.

O preço de negociação corresponde ao preço de mercado justo do Token ETF Alavancado no mercado secundário, que é o valor efetivamente pago ou recebido pelos utilizadores. Os utilizadores não podem influenciar o NAV através da negociação; o NAV apenas se altera em função do desempenho do contrato. No entanto, a atividade de compra e venda dos utilizadores pode afetar o preço de negociação.

O NAV normalmente aproxima-se do preço do mercado secundário, mas o sentimento do mercado pode provocar desvios, originando prémios ou descontos em relação ao NAV.

Rebalanceamento

Os Tokens ETF Alavancados exigem ajustes de posição atempados; caso contrário, movimentos acentuados do mercado alteram o múltiplo de alavancagem da posição em contrato perpétuo subjacente.

Por exemplo, se o Bitcoin estiver a 20 000$, um produto BTC3L utiliza 20 000$ para comprar uma posição longa de 60 000$, pelo que o múltiplo de alavancagem é (valor da posição)/(capital) = 3x.

Se o Bitcoin subir rapidamente para 25 000$, o valor do contrato aumenta para 75 000$. A margem inclui agora os 20 000$ iniciais mais 15 000$ de lucro não realizado, pelo que o múltiplo de alavancagem é 75 000 / 35 000 = 2,143x.

Isto demonstra que quando a posição em contrato é lucrativa, o múltiplo de alavancagem real diminui; quando a posição perde valor, a alavancagem real aumenta. Para manter o múltiplo de alavancagem-alvo do Token ETF Alavancado, as posições devem ser aumentadas quando a alavancagem é demasiado baixa e reduzidas quando é demasiado alta.

A Gate.com utiliza dois mecanismos de rebalanceamento: programado e ad hoc. Para produtos ETF 3x, quando a alavancagem excede 3x ou desce abaixo de 1,8x, o rebalanceamento programado repõe a alavancagem para 2,3x diariamente às 0:00 (UTC+8). Para produtos 5x, quando a alavancagem excede 7x ou desce abaixo de 3,5x, o rebalanceamento programado repõe a alavancagem para 5x às 0:00 (UTC+8).

O rebalanceamento ad hoc ocorre apenas quando a volatilidade do mercado provoca um pico acentuado na alavancagem, para evitar o risco de liquidação. Para produtos ETF 3x, alavancagem superior a 3x, ou para produtos 5x, alavancagem superior a 7x, desencadeiam rebalanceamento não programado.

Comissão de gestão

Diariamente às 0:00 (UTC+8), a plataforma cobra uma comissão de gestão sobre os produtos ETF, deduzindo 0,1% diretamente do NAV. O número de Tokens ETF Alavancados que detém não diminui, mas o NAV mais baixo reduz o preço do token. Se mantiver tokens alavancados durante muito tempo, as comissões de gestão irão corroer os seus retornos, pelo que não se recomenda a detenção a longo prazo.

Em que diferem os Tokens ETF Alavancados da negociação de contratos?

Na negociação de contratos, é necessário depositar garantia para abrir posições e enfrentar o risco de liquidação forçada. Os Tokens ETF Alavancados da Gate.com não exigem garantia nem apresentam risco de liquidação.

Na negociação de contratos, os rácios de alavancagem variam com os preços de mercado e requerem ajustes manuais para manutenção. As posições dos Tokens ETF Alavancados são geridas pela plataforma e ajustadas automaticamente conforme necessário.

Na negociação de contratos, é necessário pagar uma taxa de financiamento a cada 8 horas, enquanto os produtos ETF da Gate.com apenas cobram uma comissão de gestão diária.

Em que diferem os Tokens ETF Alavancados da negociação com margem?

A negociação à vista com margem é semelhante à negociação de contratos; ambas utilizam alavancagem para aumentar o tamanho da posição e amplificar os retornos. A negociação com margem exige garantia, pelo que existe risco de liquidação. A negociação à vista com margem implica também o empréstimo de moedas no mercado de crédito para assumir posições longas ou curtas, com juros cobrados à hora até à liquidação e reembolso da posição. Os Tokens ETF Alavancados da Gate.com não exigem garantia nem empréstimo, pelo que não existe risco de liquidação nem juros — apenas uma comissão de gestão diária fixa.

Vantagens dos Tokens ETF Alavancados

Retornos amplificados

Os tokens alavancados utilizam um mecanismo de rebalanceamento que, em mercados tendenciais (de subida ou descida), adiciona automaticamente posições vencedoras, gerando um efeito de capitalização nos retornos.

Sem risco de liquidação

A aquisição de Tokens ETF Alavancados não exige garantia, pelo que não existe risco de liquidação forçada. Por contraste, ao utilizar alavancagem elevada na negociação de contratos em mercados voláteis, é frequente surgir o problema de “preço inalterado, posição desaparecida”.

Se adquirir Tokens ETF Alavancados na direção oposta à tendência do mercado, o mecanismo de rebalanceamento irá automaticamente reduzir as posições perdedoras para limitar as perdas e diminuir a exposição ao risco, evitando perdas adicionais.

Fácil utilização

A negociação de Tokens ETF Alavancados funciona tal como a negociação à vista: escolher longa ou curta, comprar e vender quando o preço sobe para realizar lucro. Em comparação com a negociação à vista, os tokens alavancados oferecem retornos superiores e não é necessário monitorizar margem ou alterações de alavancagem como na negociação de contratos.

Desvantagens dos Tokens ETF Alavancados

Risco mais elevado

Os Tokens ETF Alavancados podem proporcionar retornos superiores à negociação à vista e evitar o risco de liquidação, mas a alavancagem amplifica tanto ganhos como perdas. Se o preço do ativo evoluir contra a sua posição, as perdas serão ampliadas.

Não indicados para detenção a longo prazo

Os Tokens ETF Alavancados são mais indicados para investidores profissionais que pretendam cobrir risco ou investir em tendências de curto prazo. O mecanismo de rebalanceamento faz com que, em mercados laterais ou voláteis, os Tokens ETF Alavancados percam valor ao longo do tempo. Por exemplo, se o Bitcoin subir 10% num dia e descer 10% no seguinte, as posições em contratos subjacentes sofrerão perdas devido aos ajustamentos automáticos do mecanismo de rebalanceamento.

Aplicação de comissões de gestão

Os Tokens ETF Alavancados não exigem taxas de financiamento ou juros como a negociação de contratos, mas a plataforma deduz diariamente 0,1% do valor da posição como comissão de gestão — equivalente a uma taxa anual de 30%.

Em que situações utilizar Tokens ETF Alavancados?

Os preços das criptomoedas são altamente voláteis e a alavancagem intensifica essa volatilidade. Os Tokens ETF Alavancados são mais indicados para traders com experiência nas oscilações do mercado cripto, ou para investidores profissionais que pretendam cobertura ou operações de curto prazo.

Como os Tokens ETF Alavancados ajustam posições diariamente, podem perder valor em mercados laterais sem tendência definida. Não são recomendados para detenção de médio ou longo prazo, nem para estratégias como Dollar Cost Averaging (DCA).

Graças ao efeito de capitalização, é possível participar com um montante reduzido de capital. Em mercados fortemente tendenciais (subidas ou descidas contínuas), os retornos são automaticamente capitalizados, proporcionando ganhos atrativos.

Os Tokens ETF Alavancados também reduzem automaticamente posições durante perdas para evitar riscos acrescidos, funcionando como cobertura semelhante a um seguro. Por exemplo, se as suas detenções de criptomoedas acabaram de valorizar, pode adquirir uma pequena quantidade de Tokens ETF Alavancados curtos para garantir lucros. Se o mercado continuar a subir, as perdas nos tokens curtos são limitadas; se o mercado cair, os tokens curtos ajudam a compensar as perdas, tal como um seguro.

Outra utilização dos tokens alavancados é combiná-los com estratégias de grelha para lucrar com a volatilidade de curto prazo. Por exemplo, se um ativo com 80% de volatilidade for projetado para gerar um retorno anual de 25% com uma estratégia de grelha, um Token ETF Alavancado 3x pode amplificar essa volatilidade e potencialmente proporcionar um retorno anual de 75%. Desde que o preço do ativo não siga uma tendência forte, os tokens alavancados podem ser usados para aumentar os retornos da arbitragem em grelha.

Conclusão

Se acredita que um token vai registar um movimento de curto prazo, considere investir em Tokens ETF Alavancados na Gate.com. Se a sua previsão estiver correta, estes produtos podem proporcionar retornos multiplicados. Mas lembre-se: retornos superiores implicam riscos superiores — se o mercado se mover contra si, as suas perdas também serão multiplicadas.

Para investidores e traders profissionais, os Tokens ETF Alavancados são uma ferramenta conveniente. A Gate.com disponibiliza tokens 3x e 5x que acompanham a evolução de preços de ativos subjacentes específicos. A plataforma gere o fundo ETF, pelo que não existe risco de liquidação e as posições são ajustadas automaticamente conforme os ganhos e perdas. Só precisa de se focar nas tendências de mercado — não em chamadas de margem ou ajustamentos de posições. Utilizar Tokens ETF Alavancados de forma eficaz pode ajudá-lo a evitar perdas em mercados descendentes e a captar ganhos significativos em tendências ascendentes.