Quais são as tarifas de Trump?

Os mercados financeiros globais sofreram uma grande venda após o anúncio do Presidente Donald Trump de novas tarifas sobre os principais parceiros comerciais dos EUA. Embora as novas tarifas tenham entrado oficialmente em vigor na terça-feira, 4 de fevereiro de 2025, os mercados começaram a vender no fim de semana anterior.

Mapa de calor do mercado de ações: tradingview.com

As tarifas de Trump incluíram uma taxa de 25% sobre as importações do Canadá e do México e uma tarifa de 10% sobre bens chineses. Trump justificou as tarifas com base em motivos como a segurança nacional segurança. Alguns dos problemas incluíam imigração ilegal, tráfico de drogas e dependência econômica das cadeias de abastecimento estrangeiras.

Temos grandes défices, como sabem, com os três. E em um caso eles estão enviando enormes quantidades de fentanil, matando centenas de milhares de pessoas por ano com o fentanil, e nos outros dois casos, eles estão tornando possível para este veneno entrar.

Presidente dos EUA, Donald Trumpobservaçõessobre tarifas no México, China e Canadá: YouTube

Canadá e Méxicoplanos anunciadospara retaliar contra as tarifas, desencadeando uma guerra comercial com os Estados Unidos. No entanto, na segunda-feira, 3 de fevereiro de 2025, O México alcançou um acordo temporáriocom os Estados Unidos, adiando suas tarifas por um mês.

O Canadá logo seguiria, chegando a um acordo para um pausa de 30 dias nas tarifas. O presidente Trump também ameaçou tarifas sobre a UE. A China também expressou que está aberta a discutir a redução de suas tarifas.

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Os analistas esperam que as tarifas tenham vários impactos negativos:

• Potencial contração no comércio global
• Superior inflaçãoà medida que as empresas transferem custos acrescidos para os consumidores
• Possíveis perdas de emprego e perturbações na cadeia de abastecimento
• Fortalecimento do dólar dos EUA e dos preços do ouro

Como é que as tarifas de Trump afetaram a cripto?

Capitalização de mercado de criptomoedas: tradingview.com

Após o anúncio das tarifas de Trump, os mercados de criptomoedas despejaram juntamente com as ações. O total de criptomoedas capitalização de mercadocontratado por aproximadamente8% em apenas um dia, caindo para cerca de $3.2 trilhões.

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Há preocupações de que as tarifas possam aumentar a inflação, diminuir o poder de compra do consumidor e prejudicar o crescimento econômico, afetando ativos de alto risco como criptomoedas.

O que são tarifas?

Uma tarifa é um imposto imposto pelo governo sobre importações ou exportações. Uma nação pode impor tarifas a outros países por razões estratégicas, como negociação ou gestão do balanço comercial - por exemplo, déficits comerciais.

No acordo temporário entre o México e os EUA, o México fornecerá 10.000 soldados ao longo da fronteira entre os EUA e o México para impedir a entrada ilegal na fronteira e o tráfico de drogas.

Um déficit comercial ocorre quando uma nação importa mais bens do que exporta para outros países ou um determinado país. Em outras palavras, um país pode ter um déficit comercial entre um país específico ou um déficit comercial líquido geral.

No caso das tarifas de Trump, os EUA importam mais bens do Canadá, México e China do que exportam. Para colocar isso em perspectiva:

1. As exportações canadianas para os EUA foram aproximadamente 19% do PIB canadianoem 2023, enquanto as exportações dos Estados Unidos para o Canadá foram de cerca de17% das exportações dos EUAem 2022.
2. As exportações dos EUA para o México representam cerca de15% das exportações gerais dos EUA, enquanto em cima 80% das exportações do Méxicoir para os EUA.
3. Em 2022, 7.5% de todas as exportações dos EUA foram para a China e 16.5% de todas as importações dos EUA vieram da China.

Para simplificar, os EUA têm uma economia baseada no consumidor e importam muitos bens de outros países. As exportações para os EUA representam uma grande parte do lucro interno bruto (PIB) de algumas nações e, como resultado, esses países realmente dependem das exportações para os EUA como uma grande parte da receita de sua própria economia.

Os impactos das tarifas e do comércio

Os défices comerciais são uma parte importante da discussão sobre tarifas, pois podem ter implicações para os mercados de ações e criptomoedas.

1. Quando um país cria tarifas, torna-se mais caro para os importadores trazerem mercadorias para esse país, resultando em inflação, uma vez que os custos são repassados aos consumidores.

2. Quando um país envia ou exporta mercadorias para outro país, como os EUA, os importadores são pagos em USD, o que cria uma demanda por dólares. Isso pode criar um dólar forte. Um dólar forte pode ser bom para os detentores de dólares, mas não necessariamente para ativos (ações, cripto, etc.) ou fabricantes e empregadores nos EUA.

O mundo inteiro usa dólares. É o dinheiro mais vendável que existe e é a moeda mais vendável. Mas o problema é que isso significa que o mundo inteiro precisa de dólares. Então, como eles conseguem dólares? E historicamente, a maneira como eles conseguem dólares é através do déficit comercial estrutural dos EUA. É assim que derramamos dólares no mundo... Isso realmente prejudica a competitividade doméstica em termos de indústrias de margem mais baixa, como a manufatura.

Lyn Alden sobre a força do dólar dos EUA:YouTube

3.Se um país exporta a maioria de seus bens para um único mercado, como os EUA, então, quando tarifas são cobradas, isso pode afetar significativamente o PIB e a receita desse país (por exemplo, se 80% dos bens do México exportados para os EUA forem interrompidos da noite para o dia, isso pode ter efeitos drásticos na economia mexicana).

Porque é que a cripto caiu devido às tarifas de Trump?

As tarifas são inflacionárias, mas dado que os EUA têm um grande défice comercial e importam bens de muitos países, os importadores provavelmente pagarão mais para importar bens.

Isso poderia levar os consumidores americanos a comprar menos desses bens devido a restrições de gastos discricionários. Por sua vez, isso poderia resultar em menos importações e menores lucros, ou o mercado poderia se retirar completamente dos EUA.

Os investidores dessas empresas provavelmente anteciparam os cenários mencionados, ficaram assustados e começaram a vender seus ativos, impactando os mercados. Em resumo, as tarifas dos EUA podem aumentar os custos de bens estrangeiros, reduzir as importações e diminuir os lucros corporativos. Isso pode levar os investidores a vender ações, buscar opções mais seguras e reduzir o risco de suas carteiras de criptomoedas.

No entanto, isso apresenta um dilema - os mercados de criptomoedas não estão intrinsecamente ligados a déficits comerciais ou importações/exportações físicas da mesma forma que as ações podem estar. Então, por que o mercado de criptomoedas despencou?

Efeito de derramamento

Embora a cripto se desvincule das bolsas de valores às vezes, quando um choque ocorre, até mesmo ativos que logicamente não deveriam se correlacionar podem ser afetados - com a psicologia de mercado desempenhando um papel importante.

A realidade é que muitos investidores institucionais e fundos possuem tanto ações quanto criptomoedas. Quando esses investidores precisam ou decidem reduzir os riscos, eles geralmente não fazem isso seletivamente apenas com um ativo da carteira - eles se afastam de todos os ativos percebidos como risco.

Cripto, do ponto de vista das grandes instituições, ainda é visto como uma classe de ativos especulativa ou de alto risco/alta volatilidade. Em busca de segurança, não é incomum para elas saírem das criptomoedas (e de outras classes de ativos arriscadas) e migrarem para dinheiro, títulos do tesouro ou outros refúgios seguros.

Outro fator é a liquidez do dólar. Se o dólar se fortalecer em tempos de incerteza global (e muitas vezes acontece, já que as pessoas recorrem a ativos em USD), os investidores que estão posicionados no mercado de criptomoedas podem ser forçados a liquidar algumas posições para cobrir ou reequilibrar. Isso leva a uma pressão descendente sobre os preços das criptomoedas.

Sabia que? O Teoria do Milkshake do Dólardefende que o dólar norte-americano prevalecerá sobre outras moedas, apesar das incertezas econômicas globais. A teoria indica que a dominância do dólar continuará a aumentar à medida que retira a liquidez de outras moedas. Leia o nosso guiapara saber mais sobre como esta eventualidade pode impactar os preços das criptomoedas a longo prazo.

Se grande fundos de coberturaou VCs enfrentam chamadas de margem (em parte porque suas participações em ações perderam valor), eles podem vender cripto para levantar dinheiro rapidamente.

É importante mencionar que as operações de investidores institucionais são conduzidas de forma privada e não são divulgadas em tempo real, grande parte do raciocínio é especulação baseada em eventos anteriores e informações públicas disponíveis. A transparência limitada em torno de estratégias e posições institucionais significa que essas interpretações podem não representar totalmente a dinâmica real do mercado.

Impacto a longo prazo das tarifas de Trump nos preços das criptomoedas

É difícil determinar como as tarifas de Trump irão impactar os preços das criptomoedas no futuro. Mais precisamente, múltiplas possibilidades poderiam ocorrer com probabilidades variadas. As criptomoedas frequentemente respondem a mudanças na liquidez geral (taxas de juros, ações do balanço do banco central, etc.) em vez de questões comerciais mais estreitas, como tarifas.

Cenário 1

Se as tarifas levarem a menos importações nos EUA, isso poderá restringir o acesso dos mercados globais à liquidez em dólares. Menos acesso a dólares poderá resultar num dólar mais forte ou mais fraco. Tudo depende de quanto tempo levar para o cenário se desenrolar.

No entanto, a resposta imediata à restrição da liquidez do dólar é um dólar mais forte. Os efeitos das restrições de oferta de dólar fortaleceriam o dólar e provavelmente suprimiriam os preços das criptomoedas a curto prazo.

Cenário 2

Os investidores poderiam continuar a reduzir os riscos, suprimindo os mercados de criptomoedas e ações. Se isto continuar, coincidindo com as condições econômicas deterioradas nos EUA (inflação, PIB, etc.), poderemos assistir a cortes nas taxas de juros da Reserva Federal dos EUA.

Os cortes nas taxas de juros podem ser otimistas para ativos como criptomoedas a médio e longo prazo (pois taxas mais baixas ou taxas pausadas frequentemente impulsionam a liquidez). No entanto, eles também podem coincidir com condições econômicas deteriorantes. Isso poderia ser negativo para o apetite ao risco. O efeito líquido nem sempre é direto.

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No entanto, se as condições econômicas forem justas, o Fed pode optar por pausar as taxas de juros em vez de cortá-las. O fator-chave aqui é que as condições de liquidez importam mais do que os dados econômicos em si. Às vezes, você pode ter uma economia ruim, mas boa liquidez, o que sustenta ativos especulativos como cripto.

Além disso, se o Federal Reserve pausar, mas outros grandes bancos centrais apertarem ou flexibilizarem a política monetária, os fluxos de capital podem ser influenciados de maneira diferente - complicando ainda mais as projeções.

Na essência, um cenário provável é (1) continuação do risco, seguido por (2) supressão adicional do mercado de criptomoedas e ações:

• (3a) Se esses eventos coincidirem com condições econômicas favoráveis, o Federal Reserve dos EUA poderá pausar as taxas de juros. Isso poderia levar a um possível aumento a médio e longo prazo nos preços das criptomoedas.
• (3b) Se isso coincidir com condições econômicas piores, isso poderá levar a uma redução de riscos ou restrições de liquidez mais rigorosas, suprimindo ainda mais os preços das criptomoedas no curto a médio prazo.
• (4) No entanto, condições econômicas deteriorantes seguidas por mercados reprimidos podem levar a cortes nas taxas de juros. Isso pode ser otimista para os preços de cripto no médio a longo prazo.

Cenário 3

Por último, podem ocorrer eventos imprevistos que também afetam os preços das criptomoedas, como:

• Eventos geopolíticos
• Crise bancária repentina
• Principais incumprimentos
• Tarifas sendo completamente revogadas

Estes podem desviar ou acelerar qualquer cenário, desencadeando uma fuga para a segurança (prejudicando a cripto) ou causando respostas políticas extremas (potencialmente favoráveis à cripto).

Aperte o cinto: turbulência à frente

As tarifas de Trump contra o México, o Canadá e a China chocaram os mercados de criptomoedas e ações. Embora as criptomoedas não estejam fundamentalmente ligadas a bens físicos, importações ou exportações, como as ações podem estar, os mercados responderam de qualquer maneira com uma quantidade significativa de valor perdido na capitalização total do mercado de criptomoedas.

Se as relações entre as nações continuarem a deteriorar-se, isso poderá afetar as condições econômicas, o que, por sua vez, influenciaria o sentimento do investidor ou a força do dólar. Esses cenários poderiam ter amplas implicações para os mercados de criptomoedas, dependendo de como se desenrolarem.

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