Catatan editor: Penulis meninjau periode dari pecahnya Perang Dunia II pada tahun 1939 hingga pemilihan kembali Donald Trump pada tahun 2024, di mana ekonomi global yang dipimpin AS mengalami pasar bullish super besar yang didorong oleh peristiwa sekali-sekali seperti kebangkitan Amerika sebagai superpower setelah Perang Dunia II, masuknya wanita dan minoritas ke pasar tenaga kerja, dan kemenangan dalam Perang Dingin. Namun, penulis percaya bahwa pesta besar ini telah berakhir karena faktor-faktor seperti deglobalisasi, tenaga kerja yang menyusut secara tidak dapat dibalikkan, dan ketidakmampuan untuk menurunkan suku bunga lebih lanjut. Ke depan, kita akan menghadapi likuidasi aset keuangan, kontrol modal, dan represi fiskal. Pasar tradisional tidak mungkin mengulang hari kejayaannya. Sebaliknya, emas dan Bitcoin — aset non-tradisional yang sulit dikontrol pemerintah — akan menjadi tempat perlindungan. Khususnya, Bitcoin, dengan keunggulan digitalnya, dapat naik dengan cepat di negara-negara kecil dan menengah dan berpotensi mencapai valuasi jutaan dolar. Tetapi sebelum itu, Bitcoin harus menghadapi ujian pasar bear terlebih dahulu.

Di bawah ini adalah konten asli (sedikit disesuaikan untuk kemudahan membaca dan memahami):

Singkatnya;

• Globalisasi sudah berakhir. Aset keuangan Anda sudah dilikuidasi.
• Aset non-tradisional adalah keselamatan Anda.
• Bitcoin bisa mencapai $1 juta.

Dari pecahnya Perang Dunia II (1939) hingga kemenangan kedua Trump (2024), kita mengalami pasar bull super yang belum pernah terjadi sebelumnya.

Lonjakan yang berkelanjutan ini menciptakan generasi demi generasi investor pasif yang terbiasa dengan keyakinan bahwa “pasar tidak akan pernah gagal” dan bahwa “pasar hanya naik.” Namun, saya percaya bahwa pesta ini telah berakhir, dan banyak orang akan menghadapi pertanggungjawaban.

Bagaimana kita bisa sampai di sini?

Pasar banteng super dari tahun 1939 hingga 2024 tidaklah kebetulan. Hal ini didorong oleh serangkaian transformasi struktural yang membentuk ulang ekonomi global — dengan Amerika Serikat selalu berada di pusatnya.

Munculnya Superpower Global setelah Perang Dunia II

Perang Dunia II meluncurkan Amerika Serikat dari kekuatan berukuran sedang menjadi pemimpin tak terbantahkan dari 'dunia bebas'. Pada tahun 1945, AS menghasilkan lebih dari setengah dari output industri dunia, mengendalikan sepertiga dari ekspor global, dan memiliki sekitar dua pertiga cadangan emas dunia. Dominasi ekonomi ini menjadi dasar bagi beberapa dekade pertumbuhan.

Tidak seperti Amerika yang isolasionis setelah Perang Dunia I, Amerika pasca-Perang Dunia II dengan antusias merangkul peran sebagai pemimpin global, membantu mendirikan Perserikatan Bangsa-Bangsa, dan melaksanakan "Rencana Marshall," menyuntikkan lebih dari $13 miliar ke Eropa Barat. Ini bukan hanya bantuan altruistik - dengan berinvestasi dalam rekonstruksi pasca-perang, AS menciptakan pasar baru untuk produknya dan menetapkan dominasi budaya dan ekonomi.

Perluasan Tenaga Kerja: Masuknya Wanita dan Minoritas

Selama Perang Dunia II, sekitar 6,7 juta wanita memasuki angkatan kerja, meningkatkan partisipasi tenaga kerja wanita hampir 50% dalam beberapa tahun saja. Meskipun banyak wanita meninggalkan angkatan kerja setelah perang, mobilitasi besar-besaran ini secara permanen mengubah sikap masyarakat terhadap ketenagakerjaan wanita.

Pada tahun 1950, tren pekerjaan skala besar perempuan menikah menjadi lebih jelas, dengan tingkat partisipasi angkatan kerja perempuan meningkat sebesar 10 poin persentase yang belum pernah terjadi sebelumnya di sebagian besar kelompok umur. Ini bukan hanya anomali masa perang tetapi titik awal dari perubahan mendasar dalam model ekonomi Amerika. "Larangan pernikahan" (kebijakan yang melarang perempuan menikah bekerja) dihapuskan, pekerjaan paruh waktu menjadi lebih umum, kemajuan teknologi rumah tangga mengurangi beban kerja rumah tangga, dan tingkat pendidikan yang lebih tinggi semuanya berkontribusi pada transisi perempuan dari pekerja sementara menjadi peserta jangka panjang dalam sistem ekonomi.

Tren serupa terjadi di kalangan kelompok minoritas, yang secara bertahap memperoleh kesempatan ekonomi yang lebih besar. Perluasan angkatan kerja ini efektif meningkatkan kapasitas produktif Amerika Serikat, mendukung dekade pertumbuhan ekonomi yang berkelanjutan.

Kemenangan Perang Dingin dan Gelombang Globalisasi

Perang Dingin menentukan peran politik dan ekonomi Amerika dalam era pasca-Perang Dunia II. Pada tahun 1989, Amerika Serikat telah membentuk aliansi militer dengan 50 negara dan menempatkan 1,5 juta tentara di 117 negara di seluruh dunia. Ini bukan hanya tentang keamanan militer - ini tentang menetapkan pengaruh ekonomi Amerika dalam skala global.

Setelah runtuhnya Uni Soviet pada tahun 1991, Amerika Serikat muncul sebagai satu-satunya superpower di dunia, memasuki era yang banyak dilihat sebagai dunia unipolar. Ini bukan hanya kemenangan ideologis tetapi juga pembukaan pasar global, dengan AS mengambil peran dominan dalam membentuk pola perdagangan global.

Dari tahun 1990-an hingga awal abad ke-21, perusahaan-perusahaan Amerika berkembang dengan agresif di pasar-pasar yang sedang berkembang. Ini bukanlah evolusi alami melainkan hasil dari keputusan kebijakan jangka panjang. Sebagai contoh, di negara-negara di mana CIA telah campur tangan selama Perang Dingin, impor AS mengalami peningkatan yang signifikan, terutama di industri-industri di mana AS tidak memiliki keunggulan kompetitif yang jelas.

Kemenangan kapitalisme Barat atas komunisme Timur bukan semata-mata karena keunggulan militer atau ideologis. Sistem demokrasi liberal Barat terbukti lebih mudah beradaptasi, secara efektif menyesuaikan struktur ekonominya bahkan setelah krisis minyak 1973. "Volcker Shock" 1979 membentuk kembali hegemoni keuangan global Amerika, menjadikan pasar modal global sebagai mesin pertumbuhan baru bagi AS di era pasca-industri.

Transformasi struktural ini — kenaikan Amerika menjadi kekuatan super setelah Perang Dunia II, inklusi wanita dan minoritas ke pasar tenaga kerja, serta kemenangan dalam Perang Dingin — secara kolektif memicu pasar bullish aset keuangan yang belum pernah terjadi sebelumnya. Namun, isu inti di sini adalah: transformasi-transformasi ini adalah peristiwa satu kali yang tidak bisa diulang. Anda tidak bisa mengembalikan wanita ke pasar kerja dalam skala yang sama, dan Anda tidak bisa mengalahkan Uni Soviet lagi. Sekarang, dengan kedua partai politik mendorong de-globalisasi, kita sedang menyaksikan penghapusan dukungan terakhir untuk siklus pertumbuhan jangka panjang ini.

Apa yang terjadi selanjutnya?

Saya suka Tom, dia adalah Indikator Sentimen TradFi pilihan saya di komunitas Crypto.

Sayangnya, bagaimanapun, semua orang berdoa agar pasar kembali ke norma historisnya. Konsensus pasar adalah: situasinya akan memburuk, kemudian bank sentral akan melonggarkan kebijakan mereka lagi, dan kita dapat terus menghasilkan uang ... Tetapi kenyataannya adalah bahwa orang-orang ini berjalan langsung ke rumah jagal.Sekali lagi, dan kita dapat terus menghasilkan uang ... Tetapi kenyataannya adalah: orang-orang ini menuju ke rumah jagal.

Pasar bullish yang hampir berusia satu abad dibangun atas serangkaian peristiwa yang tidak bisa diulang (pasar bullish tidak dapat berlanjut), dan beberapa faktor tersebut bahkan mulai berbalik.

• Perempuan tidak akan kembali masuk ke pasar tenaga kerja secara besar-besaran: Sebenarnya, dengan figur seperti Elon Musk dan elit pro-natalis mendorong peningkatan angka kelahiran, tingkat partisipasi tenaga kerja perempuan sebenarnya bisa menurun.

• Kelompok minoritas tidak akan diserap ke pasar tenaga kerja dalam jumlah besar lagi: Bahkan, sikap Partai Demokrat terhadap kebijakan imigrasi hampir sama ketatnya dengan Partai Republik, dan hal ini telah menjadi konsensus bipartisan.

• Suku bunga tidak akan turun lagi: Sebenarnya, setiap pemimpin terpilih tahu bahwa inflasi adalah ancaman terbesar bagi pemilihan mereka kembali. Oleh karena itu, pemerintah akan melakukan segala yang mereka bisa untuk menghindari pemangkasan suku bunga dan memulai kembali inflasi.

• Kami tidak akan globalisasi lebih lanjut: Bahkan, Trump mendorong ke arah yang sama sekali berlawanan. Dan saya mengharapkan Partai Demokrat akan meniru kebijakan ini dalam pemilihan berikutnya (jangan lupa, sebagian besar kebijakan Biden langsung disalin dari masa jabatan pertama Trump).

• Kita tidak akan memenangkan perang dunia lain: Sebenarnya, sepertinya kita bahkan mungkin kalah dalam yang berikutnya. Bagaimanapun, saya tidak ingin menguji hipotesis ini.

Poin saya sederhana: Semua tren makro global yang mendorong pasar saham naik selama satu abad terakhir kini berbalik. Jadi, menurutmu pasar akan ke mana?

Kota Goblin

Ketika sebuah kekaisaran merosot, itu benar-benar sulit — tanyakan saja pada Jepang. Jika Anda telah membeli indeks Nikkei 225 pada puncak tertingginya pada tahun 1989 dan menyimpannya hingga sekarang, setelah 36 tahun, pengembalian Anda akan sekitar -5%. Ini adalah skenario tipikal “beli dan simpan, menderita tanpa henti”. Saya percaya kita sedang berjalan di jalan yang sama.

Naskah ini menyampaikan gagasan bahwa ketika suatu ekonomi atau pasar memasuki periode penurunan, para investor dapat menghadapi periode panjang tanpa pengembalian atau bahkan kerugian, dan menyarankan bahwa ekonomi global mungkin menuju ke arah stagnasi atau penurunan yang serupa.

Lebih buruk lagi, Anda harus bersiap untuk adanya kontrol modal yang akan datang dan kebijakan represi keuangan. Hanya karena pasar tidak naik tidak berarti pemerintah akan menerima kenyataan. Ketika kebijakan moneter tradisional gagal, pemerintah akan beralih ke langkah kontrol keuangan yang lebih langsung.

Kendali Modal yang Akan Datang

Penindasan keuangan merujuk pada kebijakan yang mengakibatkan para penyimpan mendapatkan pengembalian di bawah tingkat inflasi, sehingga bank dapat memberikan pinjaman murah kepada bisnis dan pemerintah, sehingga meringankan tekanan pembayaran utang. Strategi ini terutama efektif dalam membantu pemerintah mengelola utang dalam mata uang domestik. Istilah ini pertama kali digunakan pada tahun 1973 oleh para ekonom Stanford untuk mengkritik kebijakan penghambatan pertumbuhan ekonomi negara berkembang, tetapi saat ini, strategi ini semakin muncul di ekonomi maju, seperti Amerika Serikat.

Mungkin terdengar seperti lelucon, tapi Anda sebaiknya mempertimbangkan dengan serius mengapa grafik lilin Monero (XMR) terlihat begitu sempurna saat ini.

Karena beban utang AS melebihi 120% dari PDB, kemungkinan membayar utang melalui cara tradisional berkurang dengan cepat. Dan "buku pedoman" untuk represi keuangan sudah mulai diterapkan atau diuji, termasuk:

• Batasan langsung atau tidak langsung terhadap utang pemerintah dan tingkat bunga deposito

• Kontrol pemerintah terhadap lembaga keuangan dan pembentukan hambatan kompetitif

• Persyaratan cadangan tinggi

• Membuat pasar utang domestik tertutup, memaksa lembaga untuk membeli obligasi pemerintah

• Kontrol modal, membatasi aliran aset lintas batas

Ini bukanlah asumsi teoretis, melainkan kenyataan. Sejak tahun 2010, Tingkat Dana Federal AS telah berada di bawah tingkat inflasi selama lebih dari 80% dari waktu, secara efektif mentransfer kekayaan dari para penyimpan ke para peminjam (termasuk pemerintah).

Akun Pensiun Anda: Target Selanjutnya Pemerintah

Jika pemerintah tidak lagi dapat mengandalkan mencetak uang untuk membeli obligasi dan menurunkan suku bunga untuk menghindari krisis utang, mereka akan membidik akun pensiun Anda. Saya dengan mudah bisa membayangkan masa depan di mana akun berkeuntungan pajak seperti 401(k) dipaksa untuk memegang obligasi pemerintah yang 'aman dan dapat diandalkan' lebih banyak lagi. Pemerintah tidak akan perlu mencetak uang lagi; mereka hanya akan merampok dana yang sudah ada dalam sistem.

Ini persis skenario yang telah kita lihat terjadi dalam beberapa tahun terakhir:

• Membekukan Aset: Pada April 2024, Biden menandatangani undang-undang yang memberi wewenang kepada pemerintah untuk menyita cadangan Rusia di AS, membuka jalan bagi pemerintah untuk membekukan cadangan devisa asing kapan saja. Di masa depan, praktik ini mungkin tidak terbatas hanya pada lawan geopolitik.

• Protes Konvoi Kebebasan Kanada: Pemerintah membekukan sekitar 280 rekening bank tanpa persetujuan pengadilan. Pejabat keuangan mengakui bahwa hal ini tidak hanya untuk memutus aliran dana tetapi juga untuk “mencegah” para demonstran dan memastikan mereka “mengambil keputusan untuk pergi.” Ketika ditanya bagaimana pembekuan rekening akan memengaruhi keluarga yang tidak bersalah, tanggapan pemerintah adalah, “Mereka hanya perlu pergi.”

Penyitaan Emas dan Pengawasan

Tidak mengherankan, karena sejarah AS penuh dengan tindakan serupa:

Pada tahun 1933, Presiden Franklin D. Roosevelt mengeluarkan Perintah Eksekutif 6102, yang mengharuskan warga negara untuk menyerahkan emas mereka atau menghadapi hukuman penjara. Meskipun penegakan hukum terbatas, Mahkamah Agung mendukung hak pemerintah untuk menyita emas. Ini bukan "program pembelian kembali sukarela" tetapi "pengambilalihan kekayaan paksa," dikemas sebagai transaksi "harga pasar wajar".

Kekuatan pengawasan pemerintah berkembang pesat setelah 9/11. Undang-Undang Amandemen FISA memberi NSA kekuatan hampir tak terbatas untuk memantau komunikasi internasional warga AS.

Undang-Undang Patriot memungkinkan pemerintah untuk mengumpulkan catatan telepon semua warga Amerika setiap hari. Bahkan Bagian 215 memungkinkan pemerintah untuk mengumpulkan catatan bacaan Anda, materi belajar, riwayat pembelian, catatan medis, dan informasi keuangan pribadi tanpa ada kecurigaan yang wajar.

Masalahnya bukanlah "apakah represi keuangan akan datang," tetapi "seberapa parah akan menjadi." Saat tekanan ekonomi de-globalisasi semakin intensif, kontrol pemerintah atas modal hanya akan menjadi lebih langsung dan parah.

Emas & Bitcoin

Grafik bulanan emas sejak tahun 1970 saat ini merupakan grafik garis K terkuat di dunia.

Dengan proses eliminasi, aset keuangan yang paling cocok untuk dibeli sudah menjadi jelas - Anda memerlukan aset yang tidak memiliki korelasi historis dengan pasar, sulit bagi pemerintah untuk menyita, dan tidak dikontrol oleh pemerintah Barat. Saya bisa memikirkan dua, salah satunya telah meningkatkan nilai pasar sebesar $6 triliun dalam 12 bulan terakhir. Ini adalah sinyal pasar bullish yang paling jelas.

Perlombaan Cadangan Emas Global

Negara-negara seperti China, Rusia, dan India dengan cepat meningkatkan cadangan emas mereka untuk menghadapi perubahan lanskap ekonomi global:

• China: Pada Januari 2025, China meningkatkan jumlah emasnya sebanyak 5 ton dalam satu bulan, melanjutkan pembelian bersih selama tiga bulan berturut-turut, sehingga total kepemilikannya mencapai 2.285 ton.

• Rusia: Dengan memiliki 2.335,85 ton emas, Rusia telah menjadi negara cadangan emas terbesar kelima di dunia.

• India: Menempati peringkat kedelapan secara global, memiliki 853,63 ton dan terus meningkatkan kepemilikannya.

Ini bukan tindakan sembarangan, melainkan tata letak strategis. Setelah G7 membekukan cadangan devisa Rusia, bank sentral di seluruh dunia memperhatikan hal ini. Survei 57 bank sentral menunjukkan bahwa 96% responden melihat kredibilitas emas sebagai aset tempat perlindungan yang menjadi motivasi untuk terus berinvestasi. Ketika aset yang dinyatakan dalam dolar dapat dihapus dan dibekukan dengan sekali tekan, emas fisik yang disimpan di negara sendiri menjadi sangat menarik.

Hanya di tahun 2024, Turki meningkatkan cadangan emasnya sebesar 74,79 ton, pertumbuhan sebesar 13,85%. Cadangan emas Polandia meningkat sebesar 89,54 ton, naik hampir 25%. Bahkan negara kecil seperti Uzbekistan menambahkan 8 ton emas pada Januari 2025, membawa total kepemilikan emasnya menjadi 391 ton, yang mencakup 82% dari cadangan devisa negaranya. Ini bukan kebetulan tetapi upaya yang terkoordinasi yang bertujuan untuk membebaskan diri dari sistem keuangan yang dapat dijadikan senjata.

Pemerintah paling mempercayai emas karena mereka telah menetapkan sistem untuk menggunakan emas sebagai cadangan dan penyelesaian perdagangan. Pemilikan emas bank sentral BRICS mencakup lebih dari 20% dari cadangan emas bank sentral global. Seperti yang disatakan gubernur bank sentral Kazakhstan pada Januari 2025, mereka sedang beralih ke "netralitas mata uang dalam pembelian emas," dengan tujuan meningkatkan cadangan internasional dan "melindungi ekonomi dari guncangan eksternal."

Bitcoin

Era yang didominasi emas ini mungkin akan berlangsung selama bulan-bulan bahkan tahun-tahun, tetapi pada akhirnya, keterbatasannya akan menjadi jelas. Banyak negara kecil dan menengah tidak memiliki sistem perbankan atau kemampuan angkatan laut untuk mengelola logistik global emas, dan negara-negara ini mungkin menjadi pengguna pertama Bitcoin sebagai pengganti emas.

• El Salvador: Pada tahun 2021, negara tersebut menjadi negara pertama yang mengadopsi Bitcoin sebagai alat pembayaran yang sah. Hingga tahun 2025, cadangan Bitcoinnya telah tumbuh menjadi lebih dari $550 juta.

• Bhutan: Menggunakan listrik tenaga air untuk pertambangan, cadangan Bitcoin-nya melebihi $1 miliar, menyumbang sepertiga dari PDB negara tersebut.

Saat dunia menjadi lebih kacau, negara-negara menjadi kurang cenderung untuk menyerahkan cadangan emas mereka kepada sekutu. Risiko penyitaan terlalu besar, seperti yang ditunjukkan oleh upaya gagal Venezuela untuk mendapatkan kembali emas dari Bank of England. Bagi negara-negara kecil, Bitcoin menawarkan alternatif yang menarik—dapat disimpan tanpa brankas fisik, ditransfer tanpa kapal, dan dilindungi tanpa tentara.

Periode transisi ini akan membawa masuk ke fase berikutnya dari adopsi Bitcoin, tapi dibutuhkan kesabaran. Dunia tidak akan berubah dalam semalam, begitu juga sistem moneter. Pada tahun 2025, kita sudah melihat awal dari pergeseran ini, dengan adopsi Bitcoin yang semakin meningkat di negara-negara seperti Argentina, Nigeria, dan Vietnam, karena penduduk mereka mencari perlindungan terhadap inflasi dan ketidakstabilan keuangan.

Jalan ke depan jelas: emas pertama, kemudian Bitcoin. Ketika lebih banyak negara mengakui keterbatasan emas fisik dalam dunia yang semakin digital dan terpecah, proposal untuk Bitcoin sebagai emas digital menjadi lebih meyakinkan. Pertanyaannya bukan apakah transisi ini akan terjadi, tetapi kapan—dan negara mana yang akan memimpin jalan.

Sebuah Bitcoin senilai $1 juta akan datang, tetapi Anda harus bersabar. Persiapkan diri Anda dulu untuk pasar beruang yang sulit.

Penafian:

1. Artikel ini dicetak ulang dari [BlockBeats]. Hak cipta milik penulis asli [mikeykremer, Peneliti Messari]. Jika Anda memiliki keberatan terhadap pencetakan ulang, silakan hubungi Gate Belajartim, tim akan menanganinya secepat mungkin sesuai dengan prosedur yang relevan.
2. Penafian: Pandangan dan opini yang terdapat dalam artikel ini hanya mewakili pandangan pribadi penulis dan tidak merupakan saran investasi apa pun.
3. Versi bahasa lain dari artikel diterjemahkan oleh tim Gate Learn dan tidak disebutkan di Gate.io, artikel yang diterjemahkan tidak boleh direproduksi, didistribusikan, atau diplagiatkan.