Introdução

A política de criptomoedas da Índia em 2024 demonstra um equilíbrio delicado entre fomentar a inovação e manter o controle regulatório. Como uma potência tecnológica global com uma das maiores populações do mundo, o governo indiano implementou uma estratégia de dois pronged: controles rigorosos de acesso ao mercado e alta tributação para supervisão regulatória, ao mesmo tempo em que promove a inovação em blockchain por meio de projetos como o piloto da rúpia digital (CBDC). O arcabouço regulatório prioriza medidas de combate à lavagem de dinheiro, proteção ao investidor, aplicações de blockchain no registro de terras e regulamentação de exchanges de criptomoedas.

Apesar dos requisitos rigorosos, incluindo uma taxa de ganhos de capital de 30% e uma taxa deduzida na fonte de 1% (TDS) que têm reduzido a atividade de mercado e incentivado alguns investidores e empresas a migrarem para plataformas no exterior, essas políticas demonstram o compromisso de longo prazo do governo indiano com o desenvolvimento da economia digital. Através de sua abordagem regulatória transparente e baseada em tecnologia, a Índia se estabeleceu como um modelo distinto para o mercado global de criptomoedas, criando uma influência duradoura.

Introdução

A Índia emergiu como um jogador-chave na regulação global de criptomoedas nos últimos anos. Suas decisões políticas têm efeitos de longo alcance, influenciando os mercados domésticos e as tendências internacionais de criptomoedas. Como uma das nações mais populosas do mundo e um líder tecnológico em ascensão, o governo da Índia deve equilibrar cuidadosamente a inovação com uma supervisão eficaz. Este artigo examina as políticas de criptomoedas de 2024 da Índia e suas implicações para os mercados e investidores.

Contexto da Política

Trajetória política histórica

O desenvolvimento das políticas de criptomoedas da Índia tem sido marcado por reviravoltas e controvérsias, refletindo o dilema do governo entre fomentar a inovação financeira e salvaguardar a estabilidade econômica. Desde que o Bitcoin chamou a atenção pela primeira vez na Índia em 2013, o mercado de criptomoedas expandiu rapidamente, mas as políticas relevantes permaneceram pouco claras por um longo tempo.

Em 2018, o Banco Central da Índia (RBI) proibiu bancos e instituições financeiras de fornecer serviços a entidades relacionadas a criptomoedas. Essa política forçou muitas bolsas locais a fechar ou se mudar para o exterior. Em 2020, o Supremo Tribunal da Índia derrubou a proibição, considerando-a inconstitucional. Essa decisão provocou uma rápida ressurgência na negociação e investimento em criptomoedas, com volumes de negociação disparando, especialmente entre jovens investidores e empresas de tecnologia. No entanto, o aumento na atividade também aumentou a fraude relacionada a criptomoedas e atividades ilegais, destacando a necessidade urgente de medidas regulatórias.

Em 2022, o governo indiano estabeleceu um quadro fiscal dedicado para Ativos Digitais Virtuais (VDA), implementando um imposto de 30% sobre ganhos de capital em criptomoedas e uma Dedução de Imposto na Fonte (TDS) de 1% em todas as transações. Embora essas medidas tenham oficialmente reconhecido a legitimidade das criptomoedas, as altas taxas de imposto levaram a uma queda substancial na atividade de mercado. Consequentemente, muitos investidores se retiraram completamente do mercado ou migraram para plataformas não regulamentadas.

Paisagem de Políticas 2024

Em 2024, as políticas de criptomoedas da Índia refletem o ato de equilíbrio do governo sob pressões econômicas, políticas e tecnológicas. Por um lado, as políticas visam impulsionar o crescimento da economia digital e a inovação tecnológica; por outro, impõem altos impostos e requisitos rigorosos de entrada no mercado para mitigar as potenciais ameaças das criptomoedas à estabilidade econômica e à ordem financeira.

Fatores Econômicos que Impulsionam Ajustes de Políticas

A economia da Índia em 2024 está em um momento crítico de intensa competição global e aceleração da transformação digital. A volatilidade nos mercados financeiros globais e os avanços rápidos na tecnologia levaram o governo indiano a implementar medidas regulatórias mais direcionadas no setor de criptomoedas. Na era pós-pandemia, a Índia tem promovido ativamente pagamentos digitais e a economia digital por meio da iniciativa “Digital India”, o que aumentou significativamente a demanda por criptomoedas e tecnologias blockchain. No entanto, para evitar potenciais riscos financeiros apresentados pelos ativos de criptografia, o governo simultaneamente fortaleceu sua prudência regulatória para manter a estabilidade econômica.

A introdução da rupia digital (CBDC) tornou-se um marco fundamental neste contexto político. O Banco de Reserva da Índia (RBI) desenvolveu o CBDC como um instrumento de pagamento digital seguro e controlável para competir diretamente com criptomoedas privadas. A partir do programa piloto em 2022 até sua ampla abrangência em 2024, o RBI estendeu os testes do CBDC de acordos interinstitucionais (CBDC no atacado) para cenários de pagamentos de varejo. Isso inclui pagamentos a comerciantes, transferências entre pares (P2P) e desembolsos de subsídios governamentais, para testar sua viabilidade técnica e operacional. Essa iniciativa demonstra o compromisso do governo em impulsionar a inovação tecnológica ao mesmo tempo em que equilibra seus esforços para salvaguardar a soberania monetária e promover o desenvolvimento econômico.

Influências políticas

Em 2023, a Índia, como a presidência rotativa do G20, priorizou a regulamentação de criptomoedas como uma das principais questões globais. Durante a cúpula do G20, a Índia enfatizou o estabelecimento de um quadro regulatório transfronteiriço para criptomoedas, a fim de enfrentar desafios como lavagem de dinheiro e financiamento do terrorismo. Representando as economias em desenvolvimento globais, a postura da Índia na promoção da inclusão financeira digital e regulamentação também influenciou seu quadro de política doméstica. Em 2024, essa tendência de colaboração internacional continua a moldar a direção política da Índia, especialmente na padronização das regulamentações fiscais e medidas anti-lavagem de dinheiro.

Internamente, 2024 é um ano significativo no ciclo político da Índia, marcado pelas eleições da 18ª Lok Sabha - a maior eleição democrática do mundo. O governo teve que equilibrar o desenvolvimento econômico, as demandas dos eleitores e as responsabilidades globais em sua formulação de políticas. Consequentemente, a regulamentação das criptomoedas não é apenas uma questão econômica, mas também um componente crítico das considerações políticas.

Avanços Tecnológicos Apoiando Profundidade Regulatória

A rápida adoção da tecnologia blockchain na Índia tem influenciado profundamente suas políticas em 2024. Do gerenciamento da cadeia de suprimentos à otimização de serviços públicos, o potencial do blockchain tem sido amplamente reconhecido. Por exemplo, o governo lançou projetos-piloto baseados em blockchain. O Banco Central da Índia (RBI) e a Comissão de Valores Mobiliários da Índia (SEBI) implantaram ferramentas de monitoramento alimentadas por blockchain para detectar padrões de transações irregulares e fluxos de fundos suspeitos, aumentando significativamente os esforços para combater a lavagem de dinheiro e atividades fraudulentas. Esses avanços tecnológicos fortaleceram a confiança do governo no blockchain e forneceram suporte técnico robusto para a formulação de políticas relacionadas a criptomoedas.

Enquanto isso, o ecossistema de startups da Índia desempenhou um papel fundamental na moldagem dos ajustes de políticas. Em 2024, inúmeras startups de blockchain e criptomoedas ganharam reconhecimento global, levando o governo a dar maior ênfase em criar um ambiente regulatório favorável para as empresas domésticas. Esse contexto impulsionado pela inovação tem inclinado a Índia a promover o desenvolvimento tecnológico, ao mesmo tempo em que garante a legalidade e a segurança do mercado.

Visão geral das principais políticas

A regulamentação de criptomoedas na Índia envolve supervisão e responsabilidades distribuídas entre as seguintes instituições:

• Reserva Banco da Índia (RBI): Em 2021, o RBI propôs o Projeto de Lei de Criptomoedas e Regulação da Moeda Digital Oficial, com o objetivo de criar um ambiente regulatório claro e favorável para a indústria. No entanto, o projeto de lei nunca foi aprovado no Parlamento, deixando a Índia sem legislação específica para criptomoedas. No entanto, o Projeto de Lei da Moeda Digital Oficial continua sendo um marco significativo para o desenvolvimento da política federal e alinha as políticas de Ativos Digitais Virtuais (VDA) da Índia com as normas internacionais. Líderes do setor e formuladores de políticas antecipam que este projeto de lei será aprovado até 2025. Embora o RBI tenha mantido uma postura cautelosa em relação às criptomoedas, ele fez progressos notáveis no desenvolvimento de sua Moeda Digital do Banco Central (CBDC). Após o lançamento de um piloto em 2022, o RBI expandiu sua iniciativa de CBDC em 2024 para incluir cenários de varejo, como pagamentos a comerciantes, transferências entre pares (P2P) e distribuições de subsídios do governo.
• Ministério da Fazenda: O Ministério das Finanças desempenha um papel central na definição do quadro tributário das criptomoedas da Índia. Sua abordagem regulatória concentra-se principalmente no combate a atividades ilegais. Em 2023, o ministério introduziu a Regra de Viagem sob a Lei de Prevenção à Lavagem de Dinheiro (PMLA) para rastrear transações de criptomoedas.
• Comissão de Valores Mobiliários da Índia (SEBI): A SEBI atualmente atua como um órgão consultivo, mas se as criptomoedas forem classificadas como valores mobiliários, ela assumirá um papel regulatório primário no licenciamento e na aplicação da conformidade.

Em 2024, as políticas de criptomoedas da Índia demonstraram uma abordagem abrangente e detalhada em áreas como acesso ao mercado, tributação, proteção ao investidor e suporte tecnológico. Por um lado, o governo tem como objetivo mitigar os riscos de mercado por meio de regulamentações rigorosas e altos impostos; por outro lado, incentiva o crescimento de longo prazo do setor por meio da promoção da inovação tecnológica.

Acesso ao Mercado

Em 2024, as políticas de acesso ao mercado da Índia focam principalmente na regulamentação das operações de troca, no fortalecimento da conformidade dos projetos e no aumento da transparência do mercado. Sob as novas regulamentações, todas as plataformas de negociação de criptomoedas devem se registrar na Índia e obter licenças. As plataformas devem cumprir requisitos operacionais rigorosos, incluindo medidas de Lavagem de Dinheiro (AML), protocolos rigorosos de Conheça seu Cliente (KYC), armazenamento local de dados e capacidade dos reguladores de realizar auditorias sob demanda. As plataformas não conformes são proibidas de operar na Índia. Em janeiro de 2024, a Índia bloqueou nove grandes plataformas offshore por não atenderem a esses padrões.

Além disso, desde a introdução das Ofertas Iniciais de Moedas (ICOs) na Índia em 2017, o número delas aumentou gradualmente. Novas políticas impõem requisitos de transparência mais rígidos para ICOs, exigindo a divulgação de objetivos de financiamento, históricos da equipe, detalhes técnicos do projeto e riscos potenciais. Essas regulamentações aumentam os custos de conformidade para projetos e aumentam significativamente a confiança do investidor, reduzindo a probabilidade de projetos fraudulentos.

Políticas Fiscais

A tributação continua sendo o cerne das regulamentações de criptomoedas na Índia em 2024, mantendo a estratégia de altos impostos e rigorosos requisitos de relatórios. As principais medidas incluem uma taxa de ganhos de capital de 30% em todas as transações de criptomoedas (incluindo NFTs) introduzida em 2022. Além disso, uma Dedução de Imposto na Fonte (TDS) de 1% se aplica a cada transação. As plataformas de negociação também devem enviar dados de transação em tempo real às autoridades fiscais para garantir transparência e coleta de impostos oportuna.

Para combater a evasão fiscal e a falsa declaração, o governo introduziu penalidades mais rigorosas, como o congelamento de ativos e restrições a transações transfronteiriças. Embora essas medidas melhorem a conformidade fiscal, elas também aumentam a carga financeira sobre os investidores.

Proteção ao investidor

Em 2024, o governo indiano fortaleceu as medidas de proteção aos investidores, concentrando-se na prevenção de fraudes, protocolos de AML e KYC. As exchanges de criptomoedas e custódias devem implementar procedimentos de KYC mais rigorosos, incluindo a verificação da identidade dos usuários, o monitoramento de grandes transações e a comunicação de atividades suspeitas. O governo também estabeleceu um comitê regulatório dedicado às criptomoedas para supervisionar o comportamento do mercado e lidar com reclamações de investidores. Este órgão regulador centralizado tem como objetivo melhorar a eficiência da aplicação de políticas e aumentar a confiança dos investidores no mercado.

Suporte Tecnológico e de Inovação

Apesar das regulamentações rigorosas em 2024, o governo indiano promove ativamente a inovação tecnológica, especialmente em aplicações de blockchain. O governo estabeleceu fundos de pesquisa dedicados para apoiar a tecnologia blockchain em gestão da cadeia de suprimentos, fintech e serviços públicos. Também oferece incentivos fiscais e programas de apoio corporativo para promover o crescimento de startups domésticas.

Além disso, o governo lançou vários projetos pilotos de blockchain, como um sistema de registro de terras baseado em blockchain e um sistema de verificação de identidade digital. Esses projetos não só mostram o potencial da tecnologia blockchain, mas também servem como exemplos de apoio governamental a iniciativas do setor privado.

Políticas Especiais

Em 2024, a Índia introduziu novas diretrizes de política para stablecoins. De acordo com declarações recentes da Securities and Exchange Board of India (SEBI) e do Reserve Bank of India (RBI), as políticas de stablecoin do país em 2024 têm como foco três objetivos principais: salvaguardar a soberania monetária, mitigar riscos financeiros e promover a coordenação regulatória internacional.

Para garantir a estabilidade do sistema financeiro e proteger os interesses dos investidores, a Índia exige que os emissores de stablecoins mantenham reservas adequadas em moeda fiduciária ou ativos altamente líquidos que sejam publicamente verificáveis. Os emissores também são obrigados a passar por auditorias independentes regulares para garantir transparência. Além disso, o governo impôs rigorosos critérios de entrada para a emissão e circulação de stablecoins. Stablecoins não licenciadas ou não conformes são proibidas de circular no mercado indiano.

Apesar dessas medidas rigorosas, a Índia continuou a defender a coordenação regulatória internacional sobre stablecoins, uma postura que ganhou destaque durante sua presidência no G20. Essa abordagem política se estende até 2024, à medida que o governo indiano incentiva inovações de stablecoin em conformidade, especialmente em pagamentos transfronteiriços e inclusão financeira, para impulsionar o desenvolvimento da tecnologia financeira.

Análise do Impacto da Política

Impacto no Mercado de Criptomoedas

As políticas de 2024 introduziram requisitos de acesso ao mercado e regulatórios mais rigorosos, criando maior transparência e confiança no mercado de criptomoedas da Índia. Essas medidas restringem as operações de exchanges e projetos não licenciados, promovendo um mercado de 'sobrevivência do mais apto'. Entidades menores incapazes de atender aos padrões de conformidade podem ser forçadas a sair, enquanto exchanges e projetos maiores e em conformidade provavelmente se beneficiarão do apoio regulatório, atraindo mais investidores.

Em 2024, a Binance, uma das maiores exchanges de criptomoedas do mundo, registrou-se com sucesso como entidade de relatórios na Índia. Este marco marca um ponto de viragem significativo no cenário regulatório de criptomoedas da Índia. Ao aderir aos padrões Anti-Lavagem de Dinheiro (AML) da Índia, a Binance alinha-se com o foco do governo em prevenir atividades ilícitas no espaço das criptomoedas. O registro bem-sucedido da Binance pode atuar como um catalisador para a Índia desenvolver regulamentações de criptomoedas mais abrangentes, incentivando os players globais de criptomoedas a operar dentro do arcabouço regulatório da Índia e potencialmente levando o governo a criar diretrizes setoriais mais detalhadas.

• Impacto Positivo: As políticas regulatórias aumentaram a confiança dos investidores no mercado, incentivando o crescimento de projetos legítimos. Por exemplo, as políticas de stablecoin que exigem reserva de suporte e transparência reduzem os riscos de investimento e aumentam a confiança dos participantes do mercado.
• Impacto Negativo: Altos impostos e escrutínio rigoroso podem suprimir a liquidez do mercado. Alguns investidores podem recorrer ao comércio clandestino ou sair completamente do mercado indiano, levando a uma redução da atividade de mercado em determinados segmentos.

As políticas também impõem maiores exigências à capacidade de inovação das startups. As empresas relacionadas à blockchain se beneficiam de iniciativas de suporte tecnológico, especialmente em áreas como gestão da cadeia de suprimentos, fintech e serviços governamentais. No entanto, os altos custos de conformidade podem tornar difícil para as startups sustentarem suas operações, obrigando-as a buscar colaborações internacionais ou a se mudar para países com ambientes fiscais e regulatórios mais favoráveis.

Impacto no Mercado Global

Como o segundo país mais populoso do mundo e uma economia emergente, as políticas de criptomoedas da Índia têm efeitos demonstrativos significativos no mercado internacional. Em 2024, a Índia continuou a promover a cooperação global na regulamentação de criptomoedas, contribuindo para discussões dentro do quadro do G20 para desenvolver padrões unificados de criptomoedas, que tiveram uma influência profunda em outras nações. Especialmente na área de regulamentação de stablecoins, as políticas da Índia têm servido de referência para muitos mercados emergentes.

O quadro regulamentar claro da Índia cria oportunidades para empresas de criptomoedas globalmente compatíveis. Empresas internacionais podem estabelecer filiais ou projetos colaborativos na Índia para aproveitar a demanda de mercado em rápido crescimento e as políticas de tecnologia de suporte. Além disso, as regulamentações mais rígidas e a transparência aprimorada na Índia provavelmente atrairão grandes investidores institucionais, impulsionando os fluxos de capital e fomentando a cooperação no mercado global de criptomoedas.

Em contraste com as medidas regulatórias punitivas e incertas vistas nos Estados Unidos, as políticas da Índia demonstram maior transparência e uma abordagem voltada para o desenvolvimento. Em comparação com as regulamentações da União Europeia MiCA (Mercados de Criptoativos), as políticas da Índia enfatizam mais fortemente a mitigação de riscos. Através dessa posição política, a Índia está gradualmente se estabelecendo como um jogador único e influente no mercado global de criptomoedas.

Impacto nos Residentes Locais

Para Investidores Comuns

O governo indiano impõe uma taxa de ganho de capital de 30% sobre os ganhos com criptomoedas e uma dedução adicional de 1% na fonte (TDS) em cada transação. Essas políticas aumentaram significativamente os custos das transações, especialmente para pequenos e médios investidores. Os altos impostos reduziram os retornos dos investimentos, obrigando muitos residentes a ajustar suas estratégias, migrando para investimentos de longo prazo. No entanto, isso também levou alguns investidores a plataformas de negociação não regulamentadas ou ferramentas de investimento alternativas para evitar encargos fiscais.

• Impactos Positivos: Um ambiente de mercado mais regulamentado reduz a probabilidade de fraudes de investimento e atividades ilegais, proporcionando um ambiente mais seguro para investidores comuns.
• Impactos Negativos: Políticas tributárias elevadas aumentam os custos de negociação, afetando desproporcionalmente pequenos e médios investidores. Alguns residentes podem recorrer a plataformas não regulamentadas ou negociação peer-to-peer (P2P) para evitar impostos, aumentando o risco de transações underground e potencialmente minando o controle regulatório do governo sobre o mercado de criptomoedas.

Para Profissionais de Blockchain

O apoio do governo à tecnologia blockchain e suas aplicações tem criado mais oportunidades de emprego para os profissionais locais. Por exemplo, os sistemas de registro de terras baseados em blockchain e os projetos de verificação de identidade digital iniciados pelo governo não apenas impulsionaram o desenvolvimento tecnológico, mas também atraíram muitos engenheiros e empresas locais. Essas políticas proporcionam um ambiente de trabalho mais estável para os profissionais de tecnologia e promovem o crescimento do ecossistema tecnológico.

As políticas podem afetar diferentes segmentos da população de forma desigual. Por exemplo, devido aos rigorosos requisitos de KYC e altas cargas tributárias, os residentes de baixa renda podem encontrar dificuldades para entrar no mercado de criptomoedas, tornando-o predominantemente uma ferramenta de investimento para grupos de renda média e alta. Esse fenômeno pode agravar as disparidades socioeconômicas dentro do mercado.

Resposta do mercado

Dados de mercado

Devido às políticas fiscais da Índia sobre investimentos em criptomoedas e regulamentações mais rígidas, os traders de criptomoedas em 2024 passaram cada vez mais para plataformas estrangeiras, resultando em uma perda de receita fiscal de ₹6.000 bilhões para a Índia. Se as políticas permanecerem inalteradas, a Índia poderá enfrentar uma perda adicional de ₹17.700 bilhões em impostos nos próximos cinco anos.

Entre dezembro de 2023 e outubro de 2024, os investidores indianos realizaram transações no valor de mais de ₹2,63,000 bilhões em bolsas estrangeiras. Apesar do governo ter bloqueado nove plataformas offshore importantes em janeiro de 2024, apenas uma cumpriu as regras de TDS. Os traders também encontraram maneiras de contornar as restrições usando VPNs e aplicativos alternativos, o que levou a um aumento de 77% na atividade de plataformas estrangeiras, em comparação com um crescimento de apenas 21% nas bolsas domésticas.

Perspectivas da Indústria

Os especialistas geralmente consideram as políticas de 2024 como benéficas para a padronização de longo prazo do mercado, mas reconhecem que altos impostos e requisitos complexos de conformidade podem prejudicar a atividade de curto prazo do mercado. Opiniões-chave da indústria incluem:

• Suporte para Padronização e Avanço Tecnológico: A indústria reconhece que as políticas melhoram a transparência e a segurança do mercado, reduzem os riscos de fraude e atividades ilegais e ajudam a atrair investidores institucionais, promovendo o desenvolvimento da tecnologia blockchain.
• Preocupações sobre altos impostos e desafios de inicialização: Muitos expressam preocupações sobre o imposto de ganho de capital e as políticas de TDS, defendendo reduções fiscais para incentivar a atividade de mercado. Além disso, altos custos de conformidade podem representar desafios para startups inovadoras, limitando a diversidade e vitalidade do mercado. A indústria sugere apoiar startups para promover a inovação e sustentar o crescimento.

Resposta da Comunidade

Investidores comuns reagiram fortemente às políticas de criptomoedas da Índia em 2024. O alto imposto sobre ganhos de capital (30%) e a Dedução de Imposto na Fonte (TDS) de 1% têm