Reenvíe el título original: Glassnode Insights: Un análisis profundo de los flujos de capital y los impulsores del mercado spot fuerte después de las elecciones, ¿continuará la tendencia alcista?

Prefacio

Este artículo explora el reciente fenómeno de Bitcoin alcanzando un máximo histórico y analiza los factores que impulsan este impulso al alza, particularmente la fuerte demanda en el mercado al contado de futuros perpetuos. Examinamos el impacto de las recientes elecciones en EE. UU. en los flujos de capital institucional, destacando cómo la popularidad de las estrategias de retención al contado ha llevado a un aumento en los ETF al contado de EE. UU. y el interés abierto en los futuros del CME. Una evaluación de la fase de descubrimiento del ATH se centra en el porcentaje de suministro en beneficio y en la dinámica del mercado que ha visto una rentabilidad consistentemente por encima del 95%.

Nos sumergimos en las bandas de base de costo en cadena para rastrear el impulso de la demanda, ilustrando cómo la proximidad a estas bandas indica períodos de fuerte demanda del mercado. Finalmente, revisamos los niveles de ganancias realizadas, notando actividades claras de toma de ganancias, pero también observando que los niveles actuales siguen por debajo de máximos históricos anteriores, lo que sugiere que todavía hay margen para un crecimiento adicional.

Subida postelectoral

Después de que se anunciaran los resultados de las elecciones presidenciales de EE. UU., el mercado anticipó ampliamente que la administración Trump adoptaría una postura más amigable con las criptomonedas, enviando señales positivas al mercado de criptomonedas y llevando a Bitcoin a un máximo histórico. Todos los pares principales BTC:FX alcanzaron nuevos máximos históricos.

El gráfico muestra el retroceso de Bitcoin (BTC) frente a varias monedas fiduciarias y oro (XAU) desde su máximo histórico. Es importante destacar que el par BTC:TRY (lira turca) fue el primero en alcanzar un máximo histórico el 26 de junio de 2024, liderando a los demás pares. Hasta el 6 de noviembre de 2024, casi todos los pares BTC:FX habían establecido nuevos máximos, excepto BTC:Gold. A pesar de la valoración actual de Bitcoin de $886,000, el oro sigue estando aproximadamente un 19.9% por debajo de su máximo histórico.

Aunque la valoración actual de Bitcoin en dólares es de $886,000, el par BTC:Oro sigue siendo aproximadamente un -19.9% más bajo que su ATH.

Históricamente, las elecciones presidenciales de EE. UU. han tenido un impacto significativo en el rendimiento del mercado de Bitcoin, con tanto el precio como la capitalización de mercado real (que representa la riqueza acumulada invertida en la red de Bitcoin) mostrando cambios notables.

Elecciones de 2016 (Administración Republicana):

• Antes de las elecciones, el capital real aumentó un 20.3%, y después de las elecciones, aumentó un 55.5%.
• Antes de la elección, el precio subió un 34.7%, y en los meses siguientes, el precio se disparó un 124.6%.

Elecciones de 2020 (Administración Demócrata):

• Antes de las elecciones, las entradas reales de capital aumentaron un 16,5%, y después de las elecciones, aumentaron un 196,3%.
• Antes de las elecciones, el precio aumentó un 35.4%, y después de las elecciones, se disparó un 306.8%.

Elección 2024 (Administración Republicana hasta la fecha):

• Antes de las elecciones, el capital real aumentó un 13,3%, pero después de las elecciones, experimentó un modesto aumento del 2%.
• Antes de las elecciones, el precio subió un 10.1%, y después de las elecciones (hasta ahora), ha subido un 27.9%.

Así, el ciclo actual refleja una reacción más moderada en comparación con los períodos previos a las elecciones de años anteriores, aunque sigue siendo muy optimista. El mercado se está ajustando actualmente a posibles cambios en las políticas criptográficas en los próximos años.

Bitcoin ha continuado su impulso reciente, estableciendo el gráfico semanal más grande de la historia con un aumento de hasta $116,000. Este aumento de precio supera significativamente la tendencia semanal histórica, casi cinco veces el límite superior estadístico (1 desviación estándar), lo que indica un impulso alcista sin precedentes.

Este movimiento de precios extraordinario refleja el optimismo del mercado, con los participantes considerando el entorno regulatorio anticipado como un catalizador para las entradas de capital sostenidas.

Avance impulsado por el volumen de operaciones al contado

El gráfico destaca el delta de volumen acumulativo diario (CVD) del mercado spot de Coinbase, mostrando un aumento significativo en la presión de compra. Recientemente, el CVD diario del spot alcanzó los $143 millones, acercándose al máximo anterior de $152 millones establecido el 13 de marzo.

Desde julio, cada rally de Bitcoin ha estado acompañado por un aumento sustancial en el interés de los compradores en Coinbase, lo que indica una fuerte demanda en el mercado spot en uno de los mayores intercambios en los EE. UU. Este interés sostenido de los inversores sugiere un creciente optimismo sobre los activos digitales y refuerza la naturaleza impulsada por el mercado spot del rally actual.

Tras la fuerte presión de compra en el mercado al contado de Coinbase, el reciente rebote también ha generado importantes flujos de capital hacia los ETF al contado de EE. UU., con activos bajo gestión que han aumentado en $6.8 mil millones en los últimos 30 días. Este crecimiento supera el aumento de $7.6 mil millones en el interés abierto de futuros de CME, lo que indica una clara preferencia de los inversores por la inversión al contado a través de ETFs.

La correlación entre los flujos de ETF y el interés abierto de CME destaca la dominancia de las estrategias de retención de puntos. Sin embargo, la mayor demanda de ETF subraya un cambio hacia una exposición directa al punto durante esta recuperación del mercado.

Normalmente, a medida que la demanda del mercado al contado continúa creciendo, el mercado de futuros perpetuos también muestra un impulso positivo similar. El pico reciente en las primas del mercado de futuros perpetuos, alcanzando $1.59 millones por hora el 12 de noviembre (con un promedio de 7 días de $392,000 por hora), refleja una fuerte demanda especulativa.

Sin embargo, este nivel sigue por debajo de los máximos de mediados de marzo, lo que confirma aún más la hipótesis de que el actual repunte está impulsado principalmente por el mercado al contado. Si bien la demanda en el mercado de futuros perpetuos es moderada pero significativa, se destaca que la demanda al contado, en lugar de la especulación apalancada, ha sido el principal impulsor del aumento de precios hasta ahora.

Fase de descubrimiento de precios

Bitcoin ha entrado en una nueva fase de descubrimiento de precios, con todo el suministro circulante convirtiéndose en ganancias. Este gráfico muestra el porcentaje de suministro rentable y el número de días consecutivos de cada mes en los que este indicador supera el 95%.

Históricamente, esta fase dura aproximadamente 22 días antes de que ocurra una corrección, durante la cual más del 5% del suministro cae por debajo del precio de adquisición inicial. El actual rally ha mantenido este nivel de alto beneficio durante 12 días consecutivos, resaltando un fuerte sentimiento del mercado, pero también sugiriendo que, basándose en patrones pasados, pueda ocurrir una corrección en el futuro.

Este gráfico examina las ganancias realizadas acumuladas durante la fase de descubrimiento de nuevos ATH, destacando la escala de la actividad de toma de ganancias. Históricamente, las ganancias realizadas han oscilado entre $30 mil millones y $50 mil millones por mes antes de la agotamiento de la demanda, lo que suele señalar un período de enfriamiento.

Actualmente, desde que entramos en la última fase de exploración de ATH, hemos realizado $20.4 mil millones en ganancias. Si bien la actividad de toma de ganancias ha sido significativa, sigue estando por debajo de los máximos históricos, lo que sugiere que todavía hay espacio para un mayor aumento antes de un posible agotamiento de la demanda.

Banda de onda de descubrimiento de precios

Al entrar en la nueva fase de descubrimiento de ATH, se vuelve crucial identificar los modelos de precios más efectivos para navegar esta intensa actividad del mercado. Este gráfico muestra la base de costos de los nuevos inversores junto con los límites estadísticos superiores e inferiores (±1 desviación estándar).

Durante la fase de descubrimiento ATH, a medida que nuevos inversores ingresan al mercado a precios más altos, el precio de Bitcoin suele acercarse y probar múltiples veces el límite superior, impulsado por un fuerte impulso de demanda. Actualmente, el precio de Bitcoin es de $879,000, ligeramente por debajo del límite superior de $949,000. Monitorear la proximidad a estas bandas, especialmente las bandas superiores e intermedias, puede resaltar períodos de fuerte demanda del mercado, reflejando el entusiasmo de nuevo capital que ingresa al mercado durante la fase de rally.

Actualmente, el precio al contado de Bitcoin es de $879,000, por debajo del límite superior de $949,000. Monitorear la proximidad a estos rangos, especialmente las bandas superiores e intermedias, puede resaltar cuándo los períodos de alta demanda pueden disminuir y cuándo el precio puede alcanzar niveles que animen a muchos poseedores existentes a aumentar la presión de venta.

Actualmente, la ganancia promedio realizada por día es de aproximadamente $1.56 mil millones, con los tenedores a largo plazo contribuyendo $720 millones, lo que representa el 46% del total.

Aunque la actividad de toma de beneficios ha aumentado, los beneficios realizados acumulados son aproximadamente la mitad de los niveles registrados durante los ATH cíclicos anteriores (que superaron los $3 mil millones por día, con más del 50% atribuido a los titulares a largo plazo). Esto sugiere nuevamente que si la demanda continúa fluyendo, aún puede haber espacio para mayores aumentos de precios, y se necesita más presión de venta antes de alcanzar los niveles típicos de realización de beneficios.

Conclusión

Este informe analiza los recientes máximos históricos de Bitcoin, que han sido impulsados principalmente por la fuerte demanda del mercado al contado, principalmente a través de los ETF al contado de EE. UU. Después de las elecciones, el interés de los inversores institucionales aumentó, con grandes entradas en futuros y ETF de CME, lo que respaldó las inversiones al contado y llevó a Bitcoin a una nueva fase de descubrimiento de ATH. En la actualidad, más del 95% de la oferta circulante se destina a beneficios, lo que suele dar lugar a importantes actividades de obtención de beneficios.

En la actualidad, casi todo el suministro circulante de BTC está en beneficio, aunque un aumento significativo en la actividad de realización de beneficios ha compensado este impacto. Si bien tanto los titulares a corto plazo como los de largo plazo han visto aumentar los beneficios realizados, estos siguen por debajo de los niveles máximos anteriores, lo que puede sugerir que muchos inversores están dispuestos a esperar precios más altos.

Descargo de responsabilidad:

1. Este artículo se reproduce de [MarsBit]. Reenvíe el título original "Glassnode Insights: Un análisis en profundidad de los fuertes impulsores de los flujos de capital y los mercados al contado después de las elecciones. ¿Seguirán subiendo en el futuro?". Los derechos de autor pertenecen al autor original [Lawrence]. Si tiene alguna objeción a la reimpresión, póngase en contacto con Gate Learnequipo, el equipo lo manejará lo antes posible de acuerdo con los procedimientos relevantes.
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