オリジナルタイトル「Quick Look! 最新の米国ステーブルコイン法案に関する15のQ&Aの完全な概要」を転送します

誰が支払いステーブルコインを発行できますか？それらを発行するための主要な要件は何ですか？米国に外国製ステーブルコインが入る際の制限はありますか？

今週、米国デジタル資産小委員会委員長のブライアン・スタイルと米国下院金融サービス委員会委員長のフレンチ・ヒルは、米国での支払いステーブルコインの発行および運営の枠組みを明確にする2025年のSTABLE法案の草案を正式に発表しました。フレンチ・ヒルは、「この法案は、議会のメンバーと主要な利害関係者との数か月にわたる協力の結果です。前回のセッションと今回のセッションの両方で行われました。」と述べています。

この記事では、15のよくある質問とその回答を通じて、読者がその目的、発行者および管理者の義務、そしてより広範な規制上の影響を完全に理解するのを助けます。

誰が法案を提案しましたか？その目的は何ですか？

誰がその法案を提出しましたか？

この草案は、2025年の「ステーブルコインの透明性と責任のあるより良いレベルの経済法」としても知られており、ブライアン・スタイル議員とフレンチ・ヒル議員によって提出されました。ブライアン・スタイル議員は下院行政委員会の議長であり、また下院金融サービス委員会のデジタル資産小委員会の委員長も務めています。フレンチ・ヒル議員は下院金融サービス委員会の新しい委員長です。

法案は主にどの種類のステーブルコインを規制していますか？

この法案は、支払いステーブルコインの透明性と説明責任を確保し、発行と流通を規制し、消費者を保護し、金融の安定性を守り、不正な金融活動を防ぎ、ステーブルコインの利用を"より良い台帳経済"に促進するための規制フレームワークを確立することを目指しています。

支払いステーブルコインとは何ですか？

法案によると、支払いステーブルコインは次のように定義されています:

• 支払いや決済手段として使用されるデジタル資産
• 国家通貨で表記されています。
• 発行者は、固定された金銭価値でステーブルコインを償還、買取、または交換する義務があります。
• それは国家通貨とは見なされず、投資会社によって発行された証券でもありません。

ステーブルコイン発行

誰が支払いステーブルコインを発行することを承認される可能性がありますか？

許可された支払いステーブルコイン発行者のみがステーブルコインを発行することが許可されています。これには次のものが含まれます:

• 承認された預金保険機関の子会社
• 連邦認可を受けた非銀行支払いステーブルコイン発行者
• 州公認の支払いステーブルコイン発行者

支払いステーブルコインを発行するための主要な要件は何ですか？

• 準備金要件：発行者は、安定したコインの未決済額の100％を下回らないように準備資産を保持する必要があります（1：1のバッキング）。適格な資産には、米ドル現金、連邦準備銀行預金、預金保険付き預金機関との需要預金、短期米国財務省証券（93日以内に満期）、特定の一晩のリポ取引、および上記の資産に投資されたマネーマーケットファンドが含まれます。
• Redemption Policy: 償還条件を公開し、適時な償還を確保する手続きを確立する必要があります。
• 透明性：準備資金構成に関する月次報告書は、独立した登録会計事務所によって公開され、審査され、CEOおよびCFOの両方によって書面で認定されなければならない。
• 誤った認証の結果:

故意違反：最大20年の懲役+500万ドルの罰金

過失違反：最大10年の懲役+100万ドルの罰金

• キャピタルとリスク管理：主要な連邦ステーブルコイン規制当局が設定した資本、流動性、リスク管理基準（運用、コンプライアンス、IT、サイバーセキュリティリスクを含む）に準拠する必要があります。
• ビジネス制限: 活動は主にステーブルコインの発行および償還、準備金の管理、およびカストディや直接サポート機能の提供に制限されています。
• 利息支払いはありません：発行者はステーブルコインの保有者に利子や利回りを支払うことは禁止されています。

カストディ

カストディアンの資格要件は何ですか？

連邦または州の規制を受け、関連する基準を満たす銀行や信託会社など、金融機関だけが収容サービスを提供できます。

法案にはどのような保管規則が含まれていますか？

• クライアント資産は分離され、機関の自己資金と混同されてはなりません。
• 発行者の債権者よりも顧客資産を優先する必要があります。
• クライアント資産は、信託銀行の貸借対照表に記録されることはできません。
• カストディアンは、定期的に運用手順に関する文書を規制当局に提出する必要があります。

規制とコンプライアンス

ステーブルコイン発行者の規制は誰が担当していますか？

主要な連邦支払い安定通貨規制機関には、通貨監督官事務所（OCC）、連邦準備制度理事会、連邦預金保険公社（FDIC）、全国信用協同組合管理局（NCUA）が含まれます。具体的には：

• 保険付き預金機関（信用組合を除く）およびその子会社に対して：適切な連邦銀行監督機関
• 保険がかけられた信用組合およびその子会社：NCUA
• 連邦公認の非銀行支払いステーブルコイン発行者のため：OCC

個々の州が独自のステーブルコイン規制フレームワークを確立する方法は何ですか？

州が資格を持つステーブルコイン発行者は、それぞれの州のステーブルコイン規制当局の監督下で支払い用ステーブルコインを発行することができます。各州の規制当局は、自身の規制枠組みが連邦基準を満たすかそれを上回るかを示すために、米国財務省に認証を提出することができます。

外国のステーブルコイン発行者には、どのような要件がありますか？

その法案は、外国発行の支払いに安定した通貨が米国で流通することを許可しますが、厳格な条件の下でのみです：

• 発行者の規制体制は米国と比較可能でなければなりません
• 発行者は、報告および検査要件を含む米国の規制監督に同意する必要があります。

財務長官は、国際協定を評価し調整する責任があり、適格と見なされる国のリストを公表および更新する必要があります。

• 発行者が銀行以外の実体である場合、適格性はOCCによって決定されます
• 発行者が銀行または銀行の子会社である場合、適格性は連邦準備制度によって決定されます

STABLE法に違反した場合の罰則は何ですか？

支払いステーブルコイン発行者（ライセンスを取得した発行者、関連会社、または認可されていない発行者）が2025年のSTABLE法の規定に違反した場合、連邦または州の規制当局によって施行されるさまざまな厳しい罰則に直面する可能性があります。

1.規制施行措置

• ライセンスの停止または取り消し: 主要な連邦支払いステーブルコイン規制当局が、ライセンスを取得した発行者またはその関連会社が法の重大な違反を犯したと判断した場合、発行者が支払いステーブルコインの発行を継続することを禁止することがあります。
• 差し止め命令：規制当局が、発行者またはその関連当事者が法令、適用規則、公式な合意、または書面の条件に違反していると合理的に信じている、違反していた、または違反する意図があると判断した場合、発行者に対して違反行為を停止し、是正措置を取るよう命令することができます。
• 参加の禁止と排除：主務監督官は、関連する者を排除したり、発行者または他のライセンスを受けた発行者の事業に参加することを禁止したりすることができます―その当事者がアクト、関連規則、または米国法典の反マネーロンダリング法を直接的または間接的に違反したと認められた場合。

2.Civil Penalties

• ライセンスなしの発行: 承認なしに支払いステーブルコインを発行する任意の実体は、知りながら参加する関係者を含めて、ステーブルコインが未清算の各日につき最大$100,000の民事罰に直面する可能性があります。
• ティア1違反：ライセンスを受けた発行者またはその関連会社が法律、規則、または規制当局の命令または合意を実質的に違反した場合、1日あたり最大10万ドルの罰金が科せられる可能性があります。

Tier 2 違反: 違反が故意である場合、Tier 1の罰金に加えて、1日あたり最大10万ドルの追加罰金が課される場合があります。

3.刑事罰

False Reserve Certifications: もし発行者のCEOまたはCFOが月次準備レポートを提出し、重要な誤った情報が含まれている場合、以下が適用されます:

• 偽の報告を故意に提出した場合：最高100万ドルの罰金、10年の懲役、またはその両方
• もしその虚偽の報告が故意に偽造された場合、最高500万ドルの罰金、最大20年の懲役、またはその両方

保険適用の誤った主張：発行者がステーブルコインが米国政府によって保証されているか、FDICまたはNCUAによって保険されていると虚偽の主張をした場合、既存の連邦法に基づいて起訴されます。

民事罰則：

• 未許可の発行または販売制限違反：1日最大$100,000まで。
• 重大な違反: 1日あたり最大$100,000。
• 知っている（故意の）違反：1日につき最大10万ドルの追加罰金。

刑事罰則：偽の準備金証明書：最高500万ドルの罰金および最高20年の懲役。

規制措置:

• 発行ライセンスの停止または取り消し
• 差し止め命令の発行
• 関係者の削除

誤解を招く主張のペナルティ：虚偽の保険申告は該当連邦法の下で訴追されます。

臨時/緊急措置：緊急の状況で一時的な差し止め命令が発令される場合があります。

その他の質問

支払いのステーブルコインは証券と見なされますか？

法案は、支払いステーブルコインを「有価証券」の定義から明示的に除外しています。

ステーブルコインの相互運用性はどのように確保されますか？

連邦規制当局は、支払いステーブルコインの相互運用性と互換性を促進するための基準を評価し、開発する可能性があります。これには、国立標準技術研究所（NIST）などの機関との連携が含まれるかもしれません。

規制当局はいつ実施規則を公表しますか？

法案が施行されてから180日以内（約6ヶ月）に、主要な連邦規制当局は共同で支払いステーブルコインの発行に関する詳細な規則を公表しなければならない。

法案はいつ発効しますか？

• 未許可の発行者の場合：法案の施行と同時に、支払いステーブルコインの発行は即座に違法となります。
• カストディアルインターメディエリ: ライセンスを持たない発行者によって発行された支払いステーブルコインの販売または提供は、制定後2年後に禁止され、移行期間が許可されます。
• 保険付き預金機関の子会社または非銀行の実体がステーブルコインを発行するための承認プロセスは、次のうち早い時期に発効します:

法案の成立から12ヶ月後、または

第5条の最終規制が主要な連邦安定コイン規制当局によって公表されてから120日後。

• アルゴリズム（内生的に担保された）ステーブルコインの禁止は、成立と同時に即座に発効し、2年間有効です。

この法案は下院金融サービス委員会に提出され、4月2日水曜日に公式審査およびマークアップが予定されています。その後、全会議での採決に進み、上院版と調整される可能性があります。両院で承認されれば、大統領に署名される予定です。

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