Tokens Fungíveis vs. Não Fungíveis

A evolução das criptomoedas trouxe consigo diversos tipos de ativos que transformaram a economia digital. Entre estas inovações, distinguir tokens fungíveis de não fungíveis é essencial para qualquer interveniente no mercado de criptomoedas. Este artigo aborda os conceitos fundamentais, as principais características e as aplicações de ambos os tipos de tokens.

Afinal, o que é fungibilidade?

A fungibilidade é um conceito económico essencial que define a capacidade de um ativo ser trocado numa base de um-para-um a um preço transparente e consistente. Um ativo fungível possui total intercambiabilidade com outras unidades da mesma classe. Exemplos clássicos de ativos fungíveis são as moedas fiduciárias como o dólar norte-americano, o euro ou o iene. Cada nota de dólar tem valor idêntico e pode ser trocada por outra sem qualquer ganho ou perda de valor.

O valor da fungibilidade reside na sua simplicidade e divisibilidade. Ativos fungíveis podem ser fracionados em unidades menores, facilitando transações de diferentes montantes. Por exemplo, um dólar pode dividir-se em cêntimos, o que o torna prático tanto para transações de grande como de pequena escala. Esta característica faz dos ativos fungíveis o meio de troca preferencial no comércio diário.

Por oposição, ativos não fungíveis são únicos e insubstituíveis. Um quadro de Rembrandt, por exemplo, pode ter um valor elevado no mercado de arte, mas o seu valor é sempre subjetivo, dependendo de fatores como o interesse do comprador, importância histórica e estado de conservação. Ao contrário dos ativos fungíveis, não se podem dividir em partes menores. O proprietário tem de vender o ativo na totalidade ou mantê-lo. Outros exemplos de ativos não fungíveis no mundo físico incluem imóveis, livros raros de coleção e automóveis, todos com características únicas que inviabilizam a troca direta um-para-um.

O que é uma criptomoeda fungível?

No mundo digital, uma criptomoeda fungível deve cumprir dois requisitos fundamentais: ser intercambiável numa base de um-para-um e ser facilmente divisível em unidades menores. Estas propriedades permitem aos operadores trocar tokens fungíveis por outros ativos digitais ou moedas fiduciárias em plataformas de negociação sem dificuldades. Cada unidade de uma criptomoeda fungível tem o mesmo valor de mercado que qualquer outra unidade idêntica da mesma criptomoeda.

As criptomoedas fungíveis subdividem-se em dois grandes grupos: coins e tokens. As coins operam nas suas próprias redes descentralizadas, denominadas blockchains. Estas criptomoedas nativas alimentam as respetivas redes e são o principal meio de troca nos seus ecossistemas. Os tokens, por seu lado, são criados sobre blockchains existentes, recorrendo a programas autoexecutáveis conhecidos como smart contracts. Estes contratos inteligentes permitem que os tokens usufruam da segurança e da infraestrutura das redes blockchain já estabelecidas.

Alguns dos exemplos mais conhecidos de tokens fungíveis incluem Bitcoin (BTC), que opera na sua própria blockchain e é a criptomoeda de referência; Ethereum (ETH), que alimenta a rede Ethereum e os smart contracts; USD Coin (USDC), uma stablecoin indexada ao dólar norte-americano; e Dogecoin (DOGE), criada inicialmente como um meme mas atualmente amplamente usada em transações.

O que é um token não fungível?

Os tokens não fungíveis (NFT) são uma inovação disruptiva na propriedade digital, conjugando atributos de colecionáveis físicos com tecnologia blockchain. Cada NFT possui um endereço único e verificável numa blockchain pública, normalmente associado a uma imagem digital ou outro ficheiro multimédia. Ao criar um NFT em blockchains como Solana ou Ethereum, o criador gera uma etiqueta virtual que rastreia permanentemente o histórico de propriedade. Este endereço exclusivo distingue cada NFT de todas as outras moedas digitais e impossibilita a sua divisão em frações.

O mecanismo de negociação dos tokens não fungíveis é muito distinto das criptomoedas fungíveis. Os detentores de NFT não podem vender os seus ativos em plataformas cripto convencionais a preços fixos. Têm de recorrer a marketplaces dedicados de NFT. Estes mercados, como o OpenSea, funcionam de forma semelhante a sites de leilão como o eBay. Os vendedores podem definir um preço fixo ou optar pelo leilão, permitindo ofertas de potenciais compradores. O valor dos NFT é altamente subjetivo, dependendo exclusivamente do que os compradores estão dispostos a pagar. Na maioria dos casos, adquirir um NFT não implica a transferência dos direitos de propriedade intelectual da imagem ou do conteúdo digital associado.

Os NFT representam múltiplos tipos de conteúdos digitais, o que permite variadas aplicações no universo digital. As coleções mais reconhecidas incluem avatares animados para perfil (PFP), como Bored Ape Yacht Club, CryptoPunks e Hedgies da dYdX. Para além da arte digital, os NFT abrangem propriedades virtuais em plataformas metaverso como The Sandbox, ficheiros musicais exclusivos em formato mp3 e vídeos de momentos desportivos em marketplaces especializados como o NBA Top Shot.

Principais diferenças entre ativos fungíveis e não fungíveis

Perceber a diferença entre tokens fungíveis e não fungíveis implica analisar quatro características essenciais que definem cada categoria. Estes critérios permitem a operadores e investidores identificar rapidamente o tipo de ativo em causa.

A singularidade é o principal fator distintivo. Os ativos não fungíveis têm atributos irrepetíveis que tornam cada exemplar único, enquanto os ativos fungíveis mantêm total uniformidade. Os NFT possuem endereços exclusivos na blockchain, comprovando a sua escassez e propriedade. As criptomoedas fungíveis não têm identificadores únicos, com cada token a valer o mesmo no mercado.

As aplicações constituem outra enorme diferença. Os ativos fungíveis servem, sobretudo, como meio de troca, facilitando transações e transferências de valor. Os ativos não fungíveis oferecem usos diversificados para além da função monetária, como valorização estética em coleções digitais, acesso VIP a eventos ou comunidades, transporte virtual em jogos ou representação digital de ativos físicos como imóveis.

A divisibilidade é outro critério prático. Os ativos fungíveis podem ser facilmente fracionados em unidades menores para acomodar transações de qualquer valor. Por exemplo, o dólar norte-americano divide-se em cêntimos, ao passo que o Bitcoin se subdivide em satoshis (0,00000001 BTC). Os ativos não fungíveis, por natureza, não são divisíveis — negociam-se como unidades completas.

Os métodos de valorização também divergem. Os ativos fungíveis negociam a preços transparentes e estabelecidos pelo mercado em plataformas públicas, facilitando a descoberta do valor. Os ativos não fungíveis apresentam desafios de valorização, pois a sua unicidade impede preços fixos; em geral, vendem-se por leilão ou venda privada, com o preço final a depender do interesse do comprador e do valor atribuído.

Existem ativos semi-fungíveis?

No ecossistema das criptomoedas, surgiram ativos semi-fungíveis, que combinam características de tokens fungíveis e não fungíveis. Estes ativos híbridos apresentam inicialmente propriedades fungíveis, transformando-se em itens não fungíveis sob determinadas condições, frequentemente ligadas ao tempo ou à utilização.

Um exemplo físico ajuda a ilustrar o conceito. Um bilhete para um festival de música funciona como ativo semi-fungível: antes do evento, todos os bilhetes têm valor igual e podem ser trocados numa base de um-para-um — são fungíveis. Após o espetáculo, o bilhete converte-se em memorabilia não fungível, perdendo a taxa de troca padrão e adquirindo valor sentimental ou de coleção, único para cada experiência.

No universo cripto, os tokens semi-fungíveis são menos comuns do que os fungíveis ou não fungíveis, mas os desenvolvedores continuam a explorar aplicações inovadoras. A maioria inicia o ciclo de vida como tokens fungíveis e converte-se em NFT mediante condições predeterminadas. Por exemplo, um restaurante pode emitir tokens fungíveis como vales de desconto para clientes fidelizados. Estes tokens têm valor igual e podem ser trocados livremente. Ao serem utilizados para comprar uma pizza, o token converte-se em NFT, criando um registo permanente da transação e impedindo o uso duplicado do desconto. Este sistema combina a conveniência dos ativos fungíveis com a exclusividade dos tokens não fungíveis.

Os 'Colored Coins' são equivalentes aos NFT?

Colored coins foram uma das primeiras inovações em personalização de criptomoedas, introduzidas em 2012 por Meni Rosenfeld da Fundação Bitcoin de Israel. Estas moedas especiais incluem marcadores únicos no código, distinguindo-as das criptomoedas comuns. Algumas crypto wallet conseguem identificar automaticamente colored coins, facilitando casos de uso específicos.

O conceito baseia-se na adição de código distinto a pequenas quantidades de criptomoeda, normalmente Bitcoin. Um programador pode criar BTC colorido para representar acesso VIP a um clube. O proprietário só permite entrada a quem depositar colored coins marcadas na crypto wallet do estabelecimento. Assim, o acesso é gerido digitalmente via blockchain.

Apesar das semelhanças superficiais com tokens não fungíveis — como metadados únicos e aplicações não monetárias — as colored coins mantêm-se fundamentalmente diferentes dos NFT. A principal diferença é a fungibilidade. As colored coins continuam a ser fungíveis e podem ser trocadas em plataformas cripto a valores padrão. Quem detiver um Bitcoin colorido pode trocá-lo sem qualquer restrição, dado manter o valor de mercado dos restantes Bitcoins. A marcação colorida é apenas uma camada informativa adicional, não altera as características fungíveis do ativo. Já os NFT são, por definição, não fungíveis, com propriedades únicas que impedem a troca direta ou negociação convencional.

Conclusão

A diferença entre tokens fungíveis e não fungíveis é um conceito central no ecossistema das criptomoedas, com impacto significativo para operadores, investidores e desenvolvedores. As criptomoedas fungíveis, como Bitcoin e Ethereum, são meios de troca eficientes, com preços transparentes e divisibilidade fácil. Estes ativos sustentam as transações e transferências que alicerçam a economia digital.

Os tokens não fungíveis abriram novos horizontes na propriedade digital, possibilitando usos únicos como arte digital, colecionáveis, propriedades virtuais e direitos de acesso exclusivos. O crescimento dos volumes de negociação de NFT nos últimos anos demonstra o interesse do mercado pela escassez digital e propriedade comprovada.

O aparecimento de ativos semi-fungíveis e de inovações como colored coins reforça a capacidade de evolução e adaptação do setor das criptomoedas. Estas soluções híbridas permitem responder a necessidades específicas que os tokens puramente fungíveis ou não fungíveis não conseguem suprir.

Dominar estas diferenças — singularidade, aplicações, divisibilidade e valorização — é indispensável para qualquer participante do mercado de criptomoedas. Com a evolução contínua do setor, a interação entre tokens fungíveis e não fungíveis deverá originar instrumentos financeiros e aplicações cada vez mais sofisticadas, consolidando o papel das criptomoedas na economia digital global.

FAQ

Qual é a diferença entre tokens fungíveis e não fungíveis?

Tokens fungíveis são intercambiáveis e têm valor igual, como as criptomoedas. Tokens não fungíveis (NFT) são ativos digitais únicos que representam itens específicos e não podem ser trocados numa base de um-para-um.

Qual é um exemplo de token fungível e não fungível?

Fungível: Bitcoin, moeda. Não fungível: NFT, arte digital única, colecionáveis raros.

Qual é um exemplo de token não fungível?

Uma obra de arte digital única, como uma pintura famosa ou banda desenhada rara. Cada NFT é exclusivo e não pode ser replicado, servindo para comprovar a propriedade de itens digitais.

Quanto vale 1 NFT?

Em 2025, o valor de 1 NFT pode variar desde alguns dólares até milhões, dependendo da raridade, do criador e da procura de mercado.