Acabei de perceber algo interessante sobre o timing da próxima alta no mercado de criptomoedas. O PMI de manufatura do ISM acabou de atingir 52,7 - o mais alto desde 2022 - e está acima de 50 há três meses consecutivos. Isso é território de expansão após quase três anos de contração, o que historicamente tende a coincidir com o momento em que as altas de criptomoedas ganham força.

Olhando para o padrão, toda grande alta (2013, 2017, 2021) seguiu recuperações macro semelhantes com aumento na manufatura e melhores condições de liquidez. O Bitcoin já provou que pode ultrapassar $100k mesmo em condições financeiras restritas, então imagine o que acontece quando essa liquidez realmente volta para os ativos de risco.

Raoul Pal fez um ponto interessante - ele basicamente está dizendo para não pensarmos no ciclo de halving tradicional de quatro anos desta vez. Isso poderia ser um ciclo de cinco anos ligado ao ciclo econômico mais amplo, com o ISM potencialmente atingindo o pico por volta de 2026. Isso muda quando devemos esperar que a próxima alta realmente se materialize.

Existem realmente duas formas de pensar sobre isso. A visão tradicional é que os eventos de halving do Bitcoin impulsionam o ciclo - vimos isso em 2020 e novamente em 2024, com consolidação seguida de novas máximas no ano seguinte. Mas a estrutura orientada pelo macro sugere que a expansão do ISM pode acelerar as coisas, já que a recuperação da manufatura historicamente significa mais liquidez fluindo para o mercado de criptomoedas.

O que é louco é que a Coinbase acabou de fazer uma pesquisa com investidores institucionais e 74 por cento esperam que os preços das criptomoedas subam nos próximos 12 meses. Ainda mais revelador - 73 por cento planejam aumentar sua exposição a ativos digitais em 2026. Isso não é FOMO de varejo, é posicionamento institucional.

O wildcard permanece em fatores externos - movimentos geopolíticos e decisões regulatórias ainda podem alterar o cronograma. Mas se a manufatura continuar expandindo e as taxas de juros eventualmente diminuírem, você estará diante das condições que normalmente impulsionam o início da próxima alta de criptomoedas. Vale bastante a pena monitorar se você estiver tentando cronometrar seus movimentos.