Acabei de perceber algo sobre a Nvidia que a maioria das pessoas pode estar ignorando neste momento. A empresa superou as expectativas em fevereiro com aqueles lucros do Q4, e honestamente, a verdadeira história não foi apenas os números—foi o que Jensen Huang disse sobre o que vem a seguir.

Deixe-me explicar isso. A Nvidia tem dominado o espaço de hardware de IA com o Blackwell, mas eles já possuem essa nova arquitetura chamada Rubin, que deve redefinir completamente o jogo. Estamos falando de GPUs que permitem aos desenvolvedores treinar modelos com 75% menos chips. Essa eficiência é insana. As reduções nos custos de inferência—de até 90%—são revolucionárias para quem opera IA em escala.

O mais impressionante é que o Rubin entrou em produção total e começou a ser enviado na segunda metade do ano passado. Amazon, Microsoft, Google, Oracle—todos os gigantes de nuvem já estão colocando as mãos nesses. Quando você pensa no ciclo de demanda à frente, fica bastante claro por que a ação pode continuar a subir daqui.

Agora, aqui está o ângulo de avaliação que chamou minha atenção. Antes de esses lucros serem divulgados, a Nvidia estava negociando a um P/E de 47,3 com base nos números dos últimos 12 meses. Isso é na verdade um desconto de 23% em relação à sua média de 10 anos de 61,5. Parece barato para uma empresa que está literalmente impulsionando a revolução da IA, certo?

Mas fica mais interessante quando olhamos para o futuro. A Wall Street esperava US$ 4,69 de lucro por ação para o ano fiscal de 2026, o que coloca a ação a um P/E futuro de cerca de 40,7. Depois, para o ano fiscal de 2027, os analistas estão projetando US$ 7,66 por ação. Faça as contas—se a Nvidia atingir esses números, a ação precisaria subir cerca de 90% só para manter a avaliação de hoje. E se ela voltar a negociar na média histórica de P/E? Estamos falando de mais que dobrar o valor da ação.

O que realmente importa, no entanto, é se a empresa continua executando bem. O lucro superou as expectativas, a orientação foi sólida, e o roteiro de produtos é realmente impressionante. A cada trimestre, parece surgir uma nova evidência de que a demanda por infraestrutura de IA ainda não está saturada.

Não estou dizendo que é uma jogada garantida, mas os fundamentos parecem fortes o suficiente para que você veja essa coisa decolar se o momentum continuar. Os próximos trimestres serão cruciais para acompanhar o crescimento do segmento de data center e a rapidez com que essas novas arquiteturas serão implantadas em escala.