Acabei de perceber algo estranho com a ação da Kratos Defense hoje - ela caiu cerca de 5% mesmo o analista da KeyBanc ter aumentado sua previsão de preço para $130 nesta manhã.

Isso representa um aumento de quase 50% na meta, então você pensaria que a ação subiria, certo? Mas não, ela está indo na direção oposta.
Então, qual é o problema aqui? Bem, na superfície, a tese faz sentido.
Os setores de espaço e defesa estão em alta agora, com crescimento sólido esperado até 2026.
A Kratos também tem surfado bem essa onda - eles aumentaram a receita de menos de $750 milhões há cinco anos para cerca de $1,3 bilhão no último ano.
Isso é um crescimento sólido.
Mas aqui é onde comecei a coçar a cabeça.
Sim, a receita está crescendo, mas a história de lucratividade é meio confusa.
No ano passado, eles tiveram apenas $20 milhões de lucro líquido, o que é na verdade bem abaixo dos $79,6 milhões que ganharam em 2020.
Ainda pior, o fluxo de caixa livre deles é negativo em $93,3 milhões nos últimos 12 meses.
Então, eles ainda estão queimando caixa apesar de todo esse crescimento de receita.
Agora, os analistas estão prevendo que a Kratos possa atingir $60 milhões em lucros até 2026, o que triplicaria os lucros atuais.
Isso seria ótimo se acontecesse.
Mas mesmo nesse nível, com a avaliação atual da ação em um valor de mercado de $20 bilhões, você estaria pagando 333 vezes o lucro futuro.
Isso é simplesmente insano para uma empresa que ainda não é lucrativa em termos de caixa.
Entendo por que algumas pessoas estão otimistas com os impulsos do setor de espaço e defesa,
mas a matemática da avaliação simplesmente não faz sentido para mim.
Nesses preços, eu provavelmente estaria procurando em outro lugar.