Acabei de perceber algo interessante sobre a Chevron. Essa gigante de dividendos acabou de estender sua sequência de pagamentos para 39 anos consecutivos com mais um aumento de 4%. Esse é o tipo de consistência que você raramente vê no setor de energia.

O que chamou minha atenção é a máquina de geração de caixa por trás disso. No ano passado, eles produziram US$ 33,9 bilhões em fluxo de caixa operacional e US$ 20,1 bilhões em fluxo de caixa livre—mesmo com o petróleo médio a US$ 69 por barril, em vez de US$ 81 no ano anterior. Isso é sólido. Eles cobriram facilmente seu dividendo de US$ 12,8 bilhões e ainda retornaram um total de US$ 27,1 bilhões aos acionistas por meio de dividendos e recompra de ações.

Os números de produção contam a história. Aumentaram para 3,7 milhões de barris por dia no ano passado, de 3,3 milhões. Grande parte disso veio de fontes de maior margem, o que importa. E eles ainda não terminaram—fecharam a aquisição da Hess, colocaram a Yellowtail em operação na Guiana e garantiram a aprovação final no projeto Hammerhead, que começará a produzir em 2029. Essas não são jogadas pequenas.

O que torna esse gigante diferente é a visibilidade. A gestão espera que o fluxo de caixa livre cresça mais de 10% ao ano até 2030. Isso é uma pista de decolagem real. Além disso, estão diversificando—concluíram a usina de diesel renovável Geismar, começaram a investir em lítio e anunciaram soluções de energia para centros de dados. Então, não é mais só petróleo.

O rendimento está em torno de 4%, o que está muito acima do mercado mais amplo. E, com essa trajetória de fluxo de caixa, o dividendo parece sustentável e provavelmente continuará crescendo. Se você procura uma história de dividendos com combustível de verdade, vale a pena acompanhar. A balança patrimonial também é forte—terminou com uma relação de endividamento de apenas 1,0x.

Tenho observado de perto as ações de energia, e crescer dividendos de forma consistente, que realmente possam sustentá-lo com fluxo de caixa, está ficando mais difícil de encontrar. Essa parece ter os atributos.