Acabei de ver algo interessante na Kalshi - os traders estão precificando uma chance de 58% de uma correção do S&P 500 neste ano, o que colocaria o índice em torno de 6.200 ou abaixo. Isso representa pelo menos uma queda de 11% em relação às máximas recentes. O que chamou minha atenção, no entanto, é que a história sugere que as probabilidades reais podem ser muito maiores. Os anos de eleições de meio de mandato geralmente são difíceis para as ações. Olhando para os dados, o S&P 500 teve uma queda intra-ano média de 19% nesses anos, e quando um novo presidente está no cargo, como agora, essa queda mediana sobe para 21%. Então, basicamente, há aproximadamente 50% de chance de vermos um mercado de baixa em algum momento de 2026, mas o mercado de previsão está mostrando apenas 39% de chance de uma queda de 20%. Parece que os traders podem estar subestimando as chances reais de uma venda forte. A boa notícia? Os mercados geralmente se recuperam bastante após as eleições de meio de mandato - historicamente, os seis meses seguintes a novembro têm sido o período mais forte de todo o ciclo. Mas aqui está o que me mantém cauteloso: a Wall Street espera um crescimento de lucros de 15% neste ano, o que seria o melhor em cinco anos, mas as avaliações já estão esticadas em 21,5x os lucros futuros, em comparação com a média de cinco anos de 20x. Se as empresas não atingirem essas expectativas elevadas, não há muito espaço para as ações se esconderem. Os dados do mercado de previsão e os padrões históricos estão ambos sinalizando sinais de cautela, então estou sendo seletivo com novas posições e mantendo mais dinheiro na reserva do que o habitual.