Gênio Act após a aprovação da lei, o mercado mudou completamente de forma. Enquanto os stablecoins de rendimento são rejeitados pelo setor bancário, os stablecoins de pagamento de repente se tornaram o foco de todos. Essa mudança é na verdade muito interessante, pois parece que uma nova guerra no campo dos pagamentos começou.

No passado, a indústria de criptomoedas sempre esteve interessada na história de lucros e rendimentos. Agora, o sistema de pagamento está no centro das atenções. Meta voltou a focar em stablecoins, Google formou uma aliança com mais de 60 empresas com o protocolo AP2, Stripe vê as moedas estáveis como a solução do futuro. No entanto, PayPal já lançou seu próprio PYUSD, Coinbase recomendou o protocolo x402. O que é interessante é que os movimentos desses grandes players mostram o quanto o setor de fintech está realmente preocupado.

Neste ponto, surge a pergunta: o que é estabilidade e por que ela se tornou tão importante? Na verdade, estabilidade significa poder controlar o fluxo de dinheiro na blockchain. O sistema bancário tem resistido às fintechs por mais de 20 anos. Transferências do Wise, serviços de pagamento do Stripe, várias iniciativas do PayPal... todos eles visaram criar um canal de pagamento independente dos bancos. Mas fracassaram. Porque gerenciar fluxos de dólares eletrônicos sem bancos parecia impossível. Até que a blockchain entrou em cena.

A preocupação das fintechs é realmente séria. Stripe vale 159 bilhões de dólares, Revolut atingiu 75 bilhões, mas esses números são apoiados por uma bolha artificial. O mercado não sabe quanto esses valores realmente valem. Em 2021, o PayPal tinha um valor de 340 bilhões de dólares, hoje é muito menor. Essa volatilidade vem do medo de que moedas estáveis e agentes de IA possam surgir no futuro.

Existem dois principais players no mercado de moedas estáveis: USDT e USDC. USDT, na Tron, atende a necessidades globais de transferências pessoais com 80 bilhões de dólares. Na Argentina, na Nigéria, a dolarização da moeda é basicamente uma conversão para USDT. Por outro lado, USDC é mais comum em DeFi e transações B2B corporativas. Circle trabalha de perto com o setor bancário, enquanto Tether visa conquistar o mundo desenvolvido através de remessas de imigrantes do terceiro mundo.

Mas os números reais são interessantes. O volume global de stablecoins é cerca de 390 bilhões de dólares. Pagamentos B2B atingiram 226 bilhões de dólares, com um crescimento de 733% ao ano, transferências internacionais de dinheiro somam 90 bilhões de dólares. Do ponto de vista da funcionalidade de pagamento puro, as moedas estáveis ainda estão em estágio muito inicial. Mas a tendência é clara: a infraestrutura de pagamento em criptomoedas está lentamente substituindo o fintech tradicional.

A relação entre fintech e setor bancário é historicamente interessante. Começou na década de 1970 com produtos CMA e MMF da Merrill Lynch. O setor bancário alegou que esses produtos drenavam os depósitos dos pequenos bancos. O que aconteceu no final? Os grandes bancos aproveitaram as vantagens de escala e tomaram os depósitos dos pequenos bancos. Agora, uma dinâmica semelhante está se desenrolando com as stablecoins. O setor bancário rejeita as stablecoins de rendimento e apoia as stablecoins de pagamento, pois podem ser integradas ao seu sistema.

Onde está o verdadeiro valor no campo dos pagamentos? Transferências puras, limpeza de lixo e canais de coleta não têm grande valor. O volume de transações é sempre um número claro. Pagamento não é uma função SaaS, é uma infraestrutura como a Cloudflare. As moedas estáveis vão além do estágio de pagamento, garantindo que o dinheiro permaneça totalmente na cadeia. Essa é a história que o cripto quer contar.

A relação entre lucro e pagamento é muito importante. O efeito de rendimento atualmente permanece apenas no DeFi na blockchain. Como o cartão MetaMask U com Aave entrando nos EUA, não consegue atingir um sistema de consumo mais amplo. No entanto, cenários de uso corporativo B2B baseados em USDC e projetos de transferências nacionais envolvendo USDT não podem fazer com que as criptomoedas de estabilidade se tornem aceitas globalmente para pagamentos. São apenas soluções temporárias.

Do ponto de vista do futuro, quatro forças criam uma nova guerra no campo dos pagamentos. Empresas como Stripe buscam uma nova narrativa para IPO. Meta e Google veem suas próprias plataformas como uma vantagem de negociação. O setor bancário quer proteger suas taxas de canal e seus ativos baratos. Tether faz grandes investimentos em empresas de pagamento, imaginando cercar a Circle. Stablecoin se tornou uma ferramenta de pagamento padrão. Mas ninguém está realmente perguntando se os agentes de IA precisam de moedas estáveis. Essa questão será esclarecida no futuro.