Percebi algo interessante nos últimos dias: a rede Bitcoin acabou de ultrapassar a marca de 50% em seu ciclo atual, o que significa que o próximo halving do bitcoin está se aproximando rapidamente. Mais precisamente, estamos falando de abril de 2028, ou seja, menos de dois anos à frente.

O que me chamou a atenção foi o desempenho do preço nos últimos meses. O bitcoin avançou bastante desde o halving de abril de 2024, subindo de cerca de 64.000 dólares para quase 78.000 dólares atualmente. Mas, honestamente, ao comparar com os ciclos anteriores na mesma fase pós-halving, os ganhos são menos espetaculares. Chegamos a ver um pico de 126.000 dólares em outubro de 2025, seguido de uma correção severa até 60.000 dólares no início de fevereiro. Está um pouco menos explosivo do que no passado.

Por que essa tendência? Acho que é simplesmente porque o Bitcoin está amadurecendo. Com uma capitalização de mercado enorme e uma adoção muito mais ampla do que antes, é preciso muito mais capital para criar movimentos espetaculares. Os retornos naturalmente diminuem a cada ciclo, e isso é esperado.

No aspecto técnico, o que está acontecendo é bastante fascinante. Estamos atualmente na época 5, que começou em abril de 2024 e continuará até 2028. A cada halving, a recompensa dos mineradores é dividida pela metade. Agora, estamos com 3,125 BTC por bloco, o que representa cerca de 450 BTC emitidos por dia. A rede mantém esse ritmo de 10 minutos por bloco graças a ajustes de dificuldade a cada 2.016 blocos.

O que realmente me fascina é a trajetória da oferta. O Bitcoin tem um limite fixo de 21 milhões de moedas, e estamos chegando a cerca de 20 milhões de BTC em circulação. Isso significa que ainda restam aproximadamente 114 anos para minerar o último milhão. Cada novo ciclo reduz ainda mais a inflação e reforça a raridade a longo prazo.

Com cerca de 105.000 blocos restantes até o próximo halving do bitcoin em 2028, a emissão continua sua trajetória previsível. A volatilidade diminui a cada ciclo, os movimentos de preço tornam-se mais progressivos. Talvez seja menos dramático para os traders, mas provavelmente é mais saudável para a adoção a longo prazo.