A geopolitica domina o sentimento do mercado, com os preços do petróleo oscilando em alta e com ampla volatilidade

Até 21 de abril, o petróleo Brent fechou em cerca de 95,48 dólares por barril, com alta de 5,64% no dia, atingindo quase 7% de alta durante o pregão antes de recuar. O principal motor dessa alta foi a reprecificação do risco geopolítico no Estreito de Hormuz — na sexta-feira passada, após sinais de abertura do estreito pelo Irã, o Brent caiu mais de 9%, chegando a 90,38 dólares por barril, mas com o anúncio das forças armadas iranianas de retomada do controle do estreito e a expiração iminente do acordo de cessar-fogo entre EUA e Irã (que expira na noite de 21 de abril, horário de Nova York), o mercado voltou a precificar interrupções no fornecimento, levando a uma alta de mais de 7% na segunda-feira.

Antes do conflito, a exportação de petróleo bruto e condensado dos países do Golfo era de cerca de 19 milhões de barris por dia, atualmente caiu para aproximadamente 8 milhões de barris por dia, e as exportações do Irã despencaram de uma média de 1,7 a 2 milhões de barris por dia para quase zero, sendo considerada pelo Société Générale como "o maior choque de oferta na história do mercado de petróleo moderno". Dados da Agência Internacional de Energia mostram que o conflito no Oriente Médio já causou o fechamento de cerca de 10% do fornecimento global de petróleo, com mais de 80 regiões de instalações energéticas severamente danificadas. O diretor-executivo, Birol, afirmou que a recuperação da produção pode levar cerca de dois anos. O Oxford Economics estima que, mesmo com a abertura do estreito, o fluxo de passagem em maio e junho deve atingir apenas cerca de metade do nível pré-conflito.

No âmbito macroeconômico, as expectativas de corte de juros pelo Federal Reserve continuam a diminuir. Quando o preço do petróleo Brent se mantém acima de 90 dólares por mais de três meses, os custos de energia começam a passar para setores como transporte, produtos químicos e agrícolas, elevando a inflação núcleo. Atualmente, os dados do CME indicam uma probabilidade de apenas 1,5% de corte de juros em junho. O ING Bank aponta que "a escassez física afeta muitos bens essenciais para a vida no século XXI". Várias instituições também revisaram suas previsões: o UBS elevou a meta de preço do Brent para 100 dólares por barril até o final de junho, o Société Générale ajustou sua previsão para o final do ano para 85 dólares por barril, e o Citibank alertou que, se a interrupção do estreito persistir por mais um mês, o preço do petróleo pode subir para 110 dólares por barril.

No curto prazo, os preços do petróleo continuarão a oscilar fortemente com as notícias relacionadas ao Estreito de Hormuz, enquanto o mercado oscila entre "interrupção de fornecimento" e "expectativa de alívio diplomático". O cenário futuro depende do desfecho após o vencimento do cessar-fogo em 22 de abril: se as negociações fracassarem, o Brent pode testar novamente a marca de 100 dólares; se um acordo provisório for alcançado, os preços podem recuar rapidamente, embora a maioria das instituições acredite que 80 dólares se tornará o novo suporte.