Pegou a recuperação do café na quarta-feira - tanto arábica quanto robusta finalmente recebendo uma alta após serem completamente derrubados. Arábica subiu quase 3%, robusta 1,4%, e honestamente parece uma cobertura de posições vendidas clássica após os preços atingirem níveis de sobrevenda severa. Tenho observado essa venda nos últimos semanas, e os aspectos técnicos ficaram demais. Arábica atingiu uma mínima de 7,25 meses, robusta uma mínima de 6 meses. Tinha que haver uma recuperação em algum momento.

A pressão de baixa tem sido implacável, no entanto. A previsão de safra do Brasil continua crescendo - a Conab acabou de reportar uma produção de 2026 subindo 17% ano a ano, atingindo um recorde de 66,2 milhões de sacas, e eles também têm recebido chuvas sólidas. Depois, você tem o Vietnã inundando o mercado com exportações de robusta, quase 40% a mais só em janeiro. A produção da Colômbia caiu bastante, mas não é suficiente para compensar o aumento de oferta em outros lugares.

O que é interessante é que os estoques da ICE na verdade se recuperaram após atingirem mínimas de vários meses. Isso também está pressionando os preços. Mas os números de exportação do Brasil acabaram de sair fracos - caíram 42% ano a ano em janeiro. O USDA projeta uma produção mundial em alta de 2% para 2025/26, embora especificamente o arábica deva diminuir enquanto o robusta continua subindo. Os estoques finais globais devem ficar um pouco mais apertados. Então, você tem essa mistura de safras recordes no Brasil e oferta do Vietnã esmagando os preços, mas com alguma restrição estrutural por baixo. A recuperação de quarta-feira pode ser apenas traders cobrindo posições vendidas, mas vale a pena acompanhar se isso se sustenta ou se os fundamentos puxam os preços para baixo novamente. Os dados de commodities do Barchart têm acompanhado bem todas essas mudanças de oferta.