A crise de liquidez da Blue Owl Capital pode não ser apenas um problema de uma única empresa. Notícias de pedidos de resgate por parte dos investidores, forçando a venda de ativos no valor de 14 bilhões de dólares, soam um alarme que lembra o colapso do Bear Stearns em 2007.

Mohamed El-Erian, ex-CEO da PIMCO, aponta isso como um momento "tipo canário na mina de carvão". Naquela época, tudo começou com o colapso de fundos de hedge e evoluiu para uma crise financeira global. Se o mesmo cenário se repetir, desta vez o gatilho pode não ser o subprime, mas o crédito privado.

As ações da Blue Owl caíram cerca de 14% nesta semana, com uma queda superior a 50% desde o início do ano. Outras grandes empresas de private equity, como Blackstone, Apollo Global e Ares Management, também enfrentaram quedas significativas. Para investidores que vivenciaram 2008, essa cena representa uma dura realidade.

O que é interessante é a relação com o Bitcoin. Em 3 de janeiro de 2009, Satoshi Nakamoto inseriu na blockchain do Genesis Block uma mensagem: "Ministro das Finanças à beira de uma segunda rodada de resgate bancário". Ou seja, o Bitcoin nasceu como uma resposta direta às crises financeiras.

No curto prazo, o aperto nas condições de crédito pode prejudicar ativos de risco. Durante a crise do COVID-19 em 2020, o Bitcoin caiu cerca de 70%. Mas, após intervenções maciças de governos e bancos centrais — com trilhões de dólares injetados na economia — o BTC disparou de abaixo de 4.000 dólares para mais de 65.000 dólares em cerca de um ano.

Atualmente, o preço do BTC oscila em torno de 73.870 dólares, tendo brevemente ultrapassado o nível importante de 76.000 dólares, mas recuado para cerca de 74.000 dólares. A taxa de financiamento do Bitcoin perpétuo na Binance permaneceu negativa por 46 dias consecutivos, indicando uma postura mais pessimista.

Se a Blue Owl for a primeira peça do dominó, o significado é grande. Se o sistema financeiro enfrentar outra crise, intervenções maciças do banco central serão inevitáveis. E, nesse processo, o Bitcoin pode desempenhar novamente o papel que teve há 17 anos — uma alternativa ao sistema financeiro tradicional.

A história se repete ou aprendemos com ela? Vale a pena acompanhar de perto os movimentos do mercado. Observar o gráfico do Gate.io e os ativos relacionados ao BTC também é uma boa estratégia.