Acabei de perceber algo interessante de Michael Burry que vale a pena prestar atenção. O investidor que previu a crise financeira de 2008 está agora alertando para uma possível correlação entre bitcoin e metais preciosos que pode ficar complicada se as coisas se moverem na direção errada.

A tese de Burry basicamente centra-se na ideia de que uma queda significativa do bitcoin poderia desencadear um evento de liquidação em ativos alternativos, potencialmente provocando uma venda de bilhões de dólares em posições de ouro e prata. É um tipo de observação macro que não recebe tanta atenção, mas que faz sentido quando se pensa em como as posições alavancadas funcionam em diferentes classes de ativos.

O que é interessante aqui é que Burry não está apenas falando de correlação direta — ele aponta para o risco estrutural que está por baixo. Quando uma grande classe de ativos sofre uma forte queda, isso pode forçar liquidações em outros lugares, à medida que os traders cobrem chamadas de margem e reequilibram carteiras. Já vimos esse padrão acontecer antes, e o espaço dos metais preciosos é definitivamente sensível a esses tipos de eventos de venda forçada.

O timing deste aviso de Michael Burry parece relevante, dado o quão interligados os mercados se tornaram. Em 2008, sua visão contrária sobre derivativos imobiliários acabou se mostrando premonitória. Seja qual for o desfecho desta previsão sobre bitcoin e metais, ela representa um tipo de pensamento sistêmico que vale a pena considerar, especialmente se você tem exposição a várias classes de ativos alternativos.

Vale a pena ficar de olho se você estiver acompanhando riscos macro no crypto e nas commodities neste momento.