Acabei de presenciar as consequências daquela brutal venda de fevereiro. O Bitcoin caiu fortemente para $60K e o Ethereum foi completamente destruído perto de $1.800. A queda do mercado de criptomoedas naquele dia foi impressionante de assistir em tempo real. Acontece que não foi apenas uma coisa — foi basicamente tudo a acontecer ao mesmo tempo. As notícias geopolíticas Israel-Irã chegaram às notícias e os investidores imediatamente entraram em modo de pânico. Quando esse tipo de tensão aumenta, a primeira reação de todos é vender ativos de risco e apostar em dólares e ouro. As criptomoedas reagem instantaneamente, já que os mercados nunca dormem, então a pressão de venda só aumentou em minutos. Mas aqui está o ponto — o choque geopolítico sozinho não teria causado um movimento tão grande. O cenário macro já estava ficando instável. Os dados de inflação vieram mais altos do que o esperado, o que significa que o Fed provavelmente não cortará as taxas em breve. Isso acaba com a narrativa de liquidez na qual os traders estavam apostando. Taxas mais altas e um dólar mais forte? Isso é brutal para as criptomoedas, que caem através de níveis de suporte. Então, começou a cascata de liquidações. Mais de $88 milhões em posições short de BTC foram eliminados em horas, e o Ethereum foi atingido ainda mais forte porque a alavancagem lá era extremamente alta. O verdadeiro golpe foi que os fluxos de entrada de ETFs de Bitcoin spot secaram — os ativos sob gestão caíram algo como $24 bilhões em um mês. Sem o suporte de compra institucional, não há nada que impeça a venda. Agora, um mês depois, as coisas se estabilizaram um pouco. O Bitcoin voltou acima de $67K, o Ethereum recuperou para $2.06K. Mas a queda de fevereiro mostrou o quão frágil o mercado ainda é. Quando há incerteza geopolítica, inflação persistente e suporte fraco, a queda das criptomoedas pode se estender muito mais do que as pessoas esperam. A questão agora é se encontramos um piso ou se há mais baixa por vir.