Bolsa de Valores de Xangai: "Três forças unidas" fortalecem a função do mercado de capitais, promovendo a coordenação entre investimento e financiamento

郭晨凯 制图

Dê grande impulso às vantagens de financiamento em ações e dívidas, e concentre-se em servir o desenvolvimento da nova produtividade.

Esforce-se para construir um ecossistema de “dinheiro longo e investimentos de longo prazo”, aumentando a resiliência intrínseca do mercado.

Trabalhe arduamente para cultivar uma cultura financeira com características chinesas, consolidando a base do desenvolvimento do mercado.

“Partindo de um novo ponto de partida para o início do 14º Plano Quinquenal, manteremos sempre a direção de desenvolvimento voltada para a marketização, legalidade e internacionalização, com a reforma abrangente do financiamento e investimento do mercado de capitais como guia, promovendo sistemas mais inclusivos e adaptáveis, empresas listadas de maior qualidade e desempenho, operações de mercado mais estáveis e resilientes, e uma fusão mais profunda entre finanças e cultura.” No dia 28 de março, o secretário do Partido e presidente da Bolsa de Valores de Xangai, Qiu Yong, participou do Fórum de Riqueza e Cultura de North Bund 2026, apresentando de três formas a prática da Bolsa de Valores de Xangai em aprofundar a reforma abrangente do financiamento e investimento do mercado de capitais e cultivar uma cultura financeira com características chinesas.

Primeiro, dê grande impulso às vantagens de financiamento em ações e dívidas, concentrando-se em servir o desenvolvimento da nova produtividade.

O esboço do 14º Plano Quinquenal enfatiza a melhoria da inclusividade e adaptabilidade do sistema do mercado de capitais, e a construção de funções do mercado de capitais que coordenem investimento e financiamento. Nos últimos anos, a Bolsa de Valores de Xangai aprofundou a reforma do mercado de ciência e tecnologia, fortaleceu a construção dos mercados de obrigações e REITs, e prestou serviços mais precisos e eficazes ao desenvolvimento da nova produtividade, injetando um forte impulso na economia real.

Qiu Yong afirmou que os efeitos da reforma do mercado de ciência e tecnologia continuam a se ampliar, servindo melhor a uma tecnologia de alto nível e autossuficiência. As “oito diretrizes do mercado de ciência e tecnologia” e as medidas de reforma “1+6” foram implementadas sucessivamente, apoiando o desenvolvimento de empresas de tecnologia dura de maneira “sem restrições”. Até o final de 2025, haverá 600 empresas listadas no mercado de ciência e tecnologia, com financiamento acumulado em ações superior a 1,1 trilhões de yuan, e um valor total de mercado de ações superior a 10 trilhões de yuan, apoiando acumuladamente 60 empresas não lucrativas, 9 empresas de estruturas especiais, 7 empresas de capital vermelho e 22 empresas do quinto conjunto de padrões na listagem. A intensidade de pesquisa e desenvolvimento do mercado de ciência e tecnologia manteve a mediana acima de 10% por três anos consecutivos, liderando continuamente todos os setores do mercado A-shares.

Qiu Yong indicou que o papel do canal principal de fusões e aquisições continua a ser exercido, apoiando melhor a transformação e modernização da economia. A Bolsa de Valores de Xangai apoia ativamente as empresas listadas a aumentarem sua competitividade central através de fusões e aquisições, com uma série de casos exemplares e de bilhão de yuan, como a aquisição da Haitong Securities pela Guotai Junan e a aquisição da China Shipbuilding pela China Shipbuilding Industry Corporation. Desde o lançamento das “seis diretrizes para fusões e aquisições”, o mercado de Xangai divulgou 1233 casos de reestruturação de ativos e 130 casos de reestruturação de ativos significativos, quase 70% dos quais foram desenvolvidos em torno da nova produtividade.

Além disso, as funções dos mercados de obrigações e REITs estão se destacando, promovendo melhor a revitalização de ativos existentes e a melhoria da nova emissão. Durante o período do 14º Plano Quinquenal, a emissão de obrigações no mercado de Xangai alcançou 33 trilhões de yuan, um crescimento de 50%, dos quais 7,9 trilhões de yuan foram emitidos em 2025, com a emissão de obrigações industriais superando a emissão de obrigações de investimento urbano, e a emissão de obrigações de ciência e tecnologia superando 860 bilhões de yuan, mantendo um crescimento de mais de 65% por dois anos consecutivos. A Bolsa de Valores de Xangai promoveu um “duplo impulso” de “primeira emissão + aumento de emissão” para REITs públicos, já listando 52 casos e completando 5 aumentos de emissão, levantando 142 bilhões de yuan; promoveu o lançamento estável dos REITs de imóveis comerciais, com 13 casos já declarados na Bolsa de Valores de Xangai, abrangendo ativos diversificados e maduros como complexos comerciais, varejo comercial, escritórios e hotéis; e inovou ao lançar REITs interinstitucionais, emitindo 31 casos, com um volume superior a 61 bilhões de yuan, formando inicialmente um ecossistema de mercado de REITs em múltiplos níveis.

Segundo, esforce-se para construir um ecossistema de “dinheiro longo e investimentos de longo prazo”, aumentando a resiliência intrínseca do mercado.

Na visão de Qiu Yong, investimento e financiamento são duas faces da mesma moeda das funções do mercado de capitais. Nos últimos anos, a Bolsa de Valores de Xangai tem insistido na colaboração entre o lado dos ativos e o lado dos investimentos, focando em abrir canais de entrada para fundos de médio a longo prazo no mercado, enriquecendo a oferta de produtos de investimento, melhorando continuamente a qualidade dos ativos e o nível de retorno dos investidores, acelerando a formação de um bom ecossistema de “dinheiro longo e investimentos de longo prazo”.

Por um lado, a Bolsa de Valores de Xangai desenvolve vigorosamente o investimento indexado, atraindo ativamente fundos de médio a longo prazo para o mercado. Durante o período do 14º Plano Quinquenal, foram compilados cerca de 3500 novos índices, e o volume de produtos ETF cresceu de 0,9 trilhões de yuan para 4,2 trilhões de yuan, lançando uma série de produtos inovadores como o A500 ETF e opções do ETF de ciência e tecnologia, aprimorando continuamente a cadeia ecológica de investimento indexado “índice – produtos indexados – opções ETF”. Os ETFs tornaram-se um importante veículo para atrair fundos de médio a longo prazo para o mercado, e até o final de 2025, os fundos de médio a longo prazo detinham ETFs no mercado de Xangai totalizando 1,5 trilhões de yuan, com um aumento anual de 70%, contribuindo com mais de 40% do aumento do volume dos ETFs no mercado de Xangai, dos quais a participação de seguros cresceu 35%.

Por outro lado, criar um grupo de empresas listadas de alta qualidade, aumentando a sensação de ganho dos investidores. A Bolsa de Valores de Xangai está promovendo profundamente a ação especial de “aumentar a qualidade, aumentar a eficiência e melhorar os retornos”, com o valor de investimento das empresas listadas a aumentar de forma constante, o esforço de recompra e aumento a aumentar continuamente, e o volume de dividendos a atingir um novo recorde histórico. Durante o período do 14º Plano Quinquenal, a receita e o lucro líquido das empresas listadas no mercado de Xangai cresceram a uma taxa de crescimento composta anual média de 3,8% e 4,6%, respectivamente, e o limite de recompra e aumento cresceu mais de 150%, com o montante total de dividendos anunciados aumentando 51%.

Terceiro, trabalhe arduamente para cultivar uma cultura financeira com características chinesas, consolidando a base do desenvolvimento do mercado.

Qiu Yong acredita que o florescimento financeiro não depende apenas da acumulação de capital, mas também de um forte apoio e nutrição de uma excelente cultura financeira. O cultivo profundo de uma cultura financeira com características chinesas pode promover a ressonância entre as funções financeiras e o espírito humano, solidificando a base para a construção de um país forte em finanças.

Nos últimos anos, a Bolsa de Valores de Xangai tem promovido vigorosamente o conceito de “investimento racional, investimento em valor e investimento de longo prazo”, lançando a “Iniciativa de Investimento Racional, Investimento em Valor e Investimento de Longo Prazo no Mercado de Capitais”, cultivando um ecossistema de investimento racional e fazendo com que o respeito pelas regras se torne um consenso no mercado. Ao mesmo tempo, a Bolsa de Valores de Xangai coloca os investidores em primeiro lugar, estabelecendo e aperfeiçoando um mecanismo de proteção educacional para investidores em três níveis: “bolsa – membros – investidores”. Continua a melhorar a eficácia da resposta às demandas dos investidores, com mais de 7000 cartas de cidadãos tratadas em 2025 e 47.000 chamadas atendidas de serviços para investidores, satisfazendo melhor as necessidades dos investidores.

Qiu Yong apresentou que a Bolsa de Valores de Xangai promove vigorosamente a cultura da indústria de “honestidade e confiança, lucro ético, cautela e prudência, inovação com integridade, e conformidade legal”, orientando as instituições do setor a direcionar corretamente a construção cultural, unindo-se para praticar a cultura financeira com características chinesas de “cinco devem e cinco não devem”. Além disso, a Bolsa de Valores de Xangai lançou o “Plano de Ação para Aproveitar Mais as Funções da Bolsa e Guiar o Setor a Praticar a Cultura Financeira com Características Chinesas”, focando nas exigências da indústria de valores mobiliários para criar um ambiente de integridade, servir a economia real, prevenir riscos financeiros, aprofundar reformas financeiras e manter rigorosamente as linhas de conformidade, reforçando a autoconsciência da cultura financeira da indústria e promovendo a construção de uma linha de defesa contra a conduta desonesta.

“A Bolsa de Valores de Xangai está disposta a trabalhar em conjunto com todas as instituições financeiras e especialistas, com inovações institucionais para cultivar um solo fértil para a riqueza, e com a cultura para nutrir o ecossistema do mercado, contribuindo com sabedoria e força para servir a modernização ao estilo chinês e a construção de um país forte em finanças”, disse Qiu Yong.