De Um Pool para Muitos Utilizadores: Como os Agregadores Trazem Fluxo para Stabull

Por Jamie McCormick, Co-CMO, Stabull Labs

O nono artigo da série de 15 partes “Deconstruindo o DeFi”.

Os agregadores são uma das razões silenciosas pelas quais a liquidez do DeFi pode de repente ficar movimentada sem qualquer aumento visível na atividade de utilizadores de um protocolo. Eles ficam entre os utilizadores e a liquidez, abstraindo a complexidade e encaminhando as negociações para onde a execução é melhor.

Nas transações que rastreamos na Stabull, a participação de agregadores foi um dos sinais mais claros de que o protocolo tinha avançado além do uso dependente da interface de utilizador.

O que realmente fazem os agregadores

De forma geral, os agregadores existem para responder a uma pergunta simples:

“Onde deve esta negociação ser executada para obter o melhor resultado neste momento?”

Para isso, eles:

• consultam várias fontes de liquidez simultaneamente
• comparam preços, taxas e deslizamentos
• dividem ou encaminham negociações por múltiplos locais
• constroem automaticamente um percurso de execução

Da perspetiva do utilizador, tudo isto acontece nos bastidores. Eles submetem uma troca uma vez e recebem um valor de saída. Tudo o que acontece no meio é gerido programaticamente.

Por que os agregadores são importantes no DeFi moderno

A liquidez no DeFi é fragmentada por design.

Diferentes protocolos especializam-se em:

• descoberta de preços de ativos voláteis
• eficiência de stablecoins
• conversões ao estilo FX
• ativos de cauda longa

Nenhum DEX único é ótimo para todas as negociações. Os agregadores existem para juntar este panorama fragmentado de liquidez.

Como resultado, uma grande parte da atividade “retail” de DeFi atualmente é, na verdade, mediada por agregadores, mesmo que os utilizadores acreditem que estão a negociar numa única plataforma.

Como a Stabull aparece nos fluxos de agregadores

Quando um agregador avalia uma negociação, não pensa em marcas ou interfaces. Pensa em termos de etapas de execução.

Para negociações envolvendo stablecoins ou ativos ancorados no mundo real, a Stabull aparece cada vez mais como:

• uma etapa de uma rota de múltiplos saltos
• uma referência de preços para conversões ao estilo FX
• um local de execução de ativos estáveis com baixo deslizamento

Nesses casos, o agregador pode encaminhar uma parte — ou às vezes toda — da negociação através da Stabull sem que o utilizador veja o seu nome.

O exemplo do OpenOcean

Um exemplo concreto desta dinâmica é o OpenOcean.

Através de conversas na comunidade de construtores do Base, as equipas da Stabull e do OpenOcean trabalharam numa integração personalizada que permitiu ao OpenOcean encaminhar negociações através dos pools da Stabull no Base.

Essa integração já está ativa.

Como resultado, as trocas iniciadas via OpenOcean podem fluir automaticamente através da Stabull quando as condições de execução forem favoráveis. Isto já começou a contribuir para o crescimento de transações sem interface de utilizador.

Importa salientar que este fluxo não exige que os utilizadores descubram diretamente a Stabull. A distribuição acontece por virtude de fazer parte da lógica de encaminhamento do agregador.

Por que o fluxo de agregador se acumula

O volume encaminhado por agregadores comporta-se de forma diferente do volume na interface de utilizador.

É:

• repetível
• impulsionado por preço, não por atenção
• em grande parte insensível aos ciclos de marketing

Uma vez que um pool seja integrado e selecionado por um agregador, ele continua a receber fluxo sempre que as condições são atendidas.

Isto cria um efeito de acumulação: à medida que a atividade geral do DeFi cresce, o uso do pool também aumenta.

Taxas sem conhecimento do utilizador

Do ponto de vista do LP e do protocolo, o fluxo de agregador é indistinguível de qualquer outra negociação.

As taxas de troca são pagas na moeda de saída. As taxas do protocolo são encaminhadas conforme planeado. Tudo é transparente e na cadeia.

A única diferença é que o utilizador nunca escolheu conscientemente a Stabull.

Neste sentido, o fluxo de agregador representa a forma mais pura de volume “ganho”: a liquidez é usada porque é útil, não porque foi promovida.

Por que isto importa para a trajetória da Stabull

Integrações com agregadores marcam um ponto de transição para qualquer protocolo DeFi.

Indicam que a liquidez atingiu um nível de fiabilidade e competitividade onde pode ser abstraída com segurança dos utilizadores finais e incorporada em sistemas maiores.

O facto de a Stabull já estar a observar este comportamento sugere que está a começar a operar como infraestrutura, e não como destino final.

No próximo artigo, exploraremos uma das descobertas mais surpreendentes da nossa análise: como os pools da Stabull estão a ser utilizados em negociações de criptomoedas — mesmo que o protocolo liste apenas stablecoins e RWAs.

Sobre o Autor

Jamie McCormick é Co-Chief Marketing Officer na Stabull Finance, onde trabalha há mais de dois anos na colocação do protocolo no ecossistema DeFi em evolução.

Ele é também fundador da Bitcoin Marketing Team, fundada em 2014 e reconhecida como a mais antiga agência de marketing de criptomoedas especializada na Europa. Na última década, a agência trabalhou com uma vasta gama de projetos no panorama de ativos digitais e Web3.

Jamie entrou no mundo das criptomoedas em 2013 e tem um interesse de longa data em Bitcoin e Ethereum. Nos últimos dois anos, o seu foco tem vindo a deslocar-se cada vez mais para compreender a mecânica do finanças descentralizadas, especialmente como a infraestrutura on-chain é utilizada na prática, e não apenas em teoria.