Larry Fink desenha a revolução de investimento na era da IA

Da entrevista com Larry Fink, presidente e CEO da BlackRock, revela-se a transformação fundamental que a indústria de gestão de ativos enfrenta atualmente. Com uma gestão de ativos de 12,5 trilhões de dólares, a sua perspetiva não é apenas uma teoria de gestão empresarial, mas uma indicação da evolução do sistema económico global como um todo.

Formação de liderança de Larry Fink: lições profundas aprendidas com os fracassos

A carreira de Larry Fink foi moldada mais por fracassos devastadores do que por sucessos brilhantes. Aos 27 anos, tornou-se o mais jovem diretor-geral, e aos 31 integrou o comité executivo. Aos 34, já tinha uma confiança excessiva. Entre 1984 e 1985, liderou a divisão mais lucrativa da empresa, mas no segundo trimestre de 1986 registou uma perda súbita de 100 milhões de dólares.

Dessas experiências, aprendeu duas lições principais. Uma foi que, apesar de acreditar que tinha a melhor equipa e perceção de mercado, a sua mente não acompanhou a rápida evolução do mercado. A outra foi que, na competição com a Salomon Brothers, a ambição de ganhar quota de mercado o cegou. O mais importante foi perceber que, enquanto a divisão dava lucros, era considerado um herói, mas quando surgiam perdas, 80% do apoio interno se desvanecia.

Sem essa experiência, a fundação da BlackRock e a sua filosofia de gestão centrada na tecnologia não teriam surgido. O fracasso de assumir riscos sem ferramentas de gestão de risco levou à obsessão pela tecnologia de risco, que se tornou o pilar da empresa.

A mudança de paradigma nos investimentos impulsionada pela inovação tecnológica

Larry Fink afirma que “o que realmente mudou a Wall Street foi o computador”. Desde os tempos do Monroe e HP-12C, até à introdução do SunSpark em 1983, que permitiu calcular as características de fluxo de caixa de pools de hipotecas, essa mudança tecnológica acelerou o desenvolvimento de derivados e gestão de risco.

Dos oito fundadores da BlackRock, dois eram especialistas em tecnologia, refletindo essa origem. Desde o início, a empresa tinha uma forte ligação à tecnologia de risco, e o crescimento subsequente só foi possível com investimentos contínuos nesta área.

Hoje, Larry Fink destaca a inteligência artificial (IA) e a tokenização de ativos financeiros. A competição com bancos tradicionais na América do Sul e na Europa, como o New Bank no Brasil e o Cyberbank na Alemanha, acelera a inovação tecnológica. Desde 2017, a BlackRock criou um laboratório de IA na Stanford, focado na otimização de processamento de transações de 12,5 trilhões de dólares.

O que é notável é que a vantagem inicial da IA favorece grandes operadores, mas na segunda geração, a sua disseminação desafia essa superioridade. No entanto, a vantagem tecnológica atual da BlackRock é profunda, sustentada por toda a operação, desde processamento de transações até à otimização de processos e fusões e aquisições, ultrapassando a perceção externa.

Declínio da gestão ativa e ascensão do investimento indexado

Uma observação interessante é o declínio atual da gestão ativa. Todos os investidores precisam de encontrar informações que o mercado ainda não percebeu, mas notícias antigas não geram retornos excessivos. A equipa de ações sistemáticas da BlackRock tem superado o mercado há 12 anos, e os investimentos temáticos baseados em algoritmos de IA superaram 95% dos investidores tradicionais nos últimos 10 anos.

Contudo, manter uma taxa de sucesso de 30% como numa equipa de beisebol é difícil, e alcançar isso por cinco anos consecutivos é raro. Poucos investidores conseguem manter ganhos constantes. Depois de deduzidos os custos, a maioria dos gestores ativos tem retornos baixos, o que explica a redução do setor.

Larry Fink afirma que “se a gestão ativa fosse realmente eficaz, os ETFs nunca teriam surgido”. Esta observação simboliza uma mudança fundamental na indústria. A BlackRock, através da sua marca iShares, cresceu de 340 mil milhões de dólares após a aquisição da BGI para quase 5 trilhões de dólares.

Mudança de perceção sobre ativos digitais: o novo significado do Bitcoin

A visão de Larry Fink sobre ativos digitais mudou drasticamente. Antes, ao lado de Jamie Dimon, criticava o Bitcoin como uma moeda de lavagem de dinheiro e roubo. Mas, após refletir durante a pandemia, a sua perceção alterou-se.

Ao mencionar o exemplo de uma mulher no Afeganistão a pagar salários a trabalhadoras proibidas de trabalhar pelo Talibã usando Bitcoin, ele compreendeu o verdadeiro valor da criptomoeda. Em ambientes controlados pelo sistema bancário, os ativos digitais podem ser a única saída.

Atualmente, Larry Fink vê o Bitcoin não como uma moeda, mas como um “ativo de medo” para lidar com riscos sistémicos. Pessoas preocupadas com a segurança nacional e a desvalorização da moeda detêm-no, como uma proteção contra um futuro incerto.

A essência da gestão de ativos e as condições para liderança contínua

A essência da gestão de ativos é o foco nos resultados. A BlackRock não lucra com a rotação de fundos ou volume de transações, mas com resultados reais. Como a terceira maior entidade de gestão de aposentadorias no México, a maior gestora de aposentadorias estrangeira no Japão e a maior gestora de fundos de pensões no Reino Unido, a empresa está profundamente envolvida nos sistemas de aposentadoria globais.

O princípio fundamental de liderança de Larry Fink é “aprender todos os dias”. Liderar uma grande empresa não permite pausas; é preciso dar o máximo. Mesmo com 50 anos de experiência, ele continua a procurar ser o melhor a cada dia.

“Somente ao dar tudo de si, com dedicação total, se mantém a legitimidade para dialogar e influenciar a indústria. Essa autoridade é conquistada diariamente pelo mérito, nunca sendo garantida.” Mesmo no topo, ele mantém uma postura rigorosa consigo próprio. No fundo, líderes como Larry Fink permanecem na vanguarda porque não se acomodam com glórias passadas, adaptam-se às mudanças e continuam a inovar.