#微策略再砸12.8亿美元增持BTC

Instituições “comem bolos” com um apetite surpreendente! A MicroStrategy voltou a ativar o modo “comprar, comprar, comprar”, tendo na semana passada realizado uma emissão de ações para financiar e adquirir cerca de 18.000 bitcoins, levando ao extremo o princípio de “quando os outros estão assustados, eu estou ganancioso”, chegando mesmo a levantar dúvidas se comprar Bitcoin é o seu KPI? Então, a ampliação de posições da MicroStrategy significa que o mercado atingiu o fundo?

🔍Mas afinal, que tipo de empresa é a MicroStrategy?

Na onda global de inteligência empresarial (BI) e finanças digitais, a MicroStrategy (código NASDAQ: MSTR) é sempre um nome que não pode ser ignorado. Esta empresa, fundada em 1989, começou num escritório na Virgínia, EUA, e após mais de trinta anos de desenvolvimento, tornou-se uma líder mundial em análise independente e inteligência empresarial, além de uma empresa emblemática no setor de criptomoedas por apostar audaciosamente no Bitcoin. Em 2020, a MicroStrategy tomou uma decisão que chocou o mercado global de capitais: incorporar o Bitcoin na sua estratégia de longo prazo, iniciando um plano de compra contínua de Bitcoin que durou quatro anos. Desde a primeira aquisição de 21.454 bitcoins em 2020, a MicroStrategy adotou uma estratégia de “comprar na baixa”. Até fevereiro de 2026, a empresa investiu cerca de 54,52 mil milhões de dólares, detendo 717.131 bitcoins, aproximadamente 3,4% do fornecimento total mundial de Bitcoin. Esta estratégia trouxe retornos enormes: durante o pico do preço do Bitcoin em 2024, o valor de mercado da MicroStrategy disparou 40 vezes, tornando-se uma “ação fantasma” no mercado de ações dos EUA; contudo, a alta volatilidade das criptomoedas também trouxe riscos consideráveis — em fevereiro de 2026, devido às vendas no mercado de criptomoedas, o preço das ações caiu quase 80% em relação ao pico de novembro de 2024, com perdas não realizadas que ultrapassaram os 10 mil milhões de dólares. Atualmente, a situação financeira da MicroStrategy está altamente vinculada ao preço do Bitcoin, e as suas ações tornaram-se um canal indireto de investimento em Bitcoin para os investidores.

💰É uma estratégia de compra na baixa, não uma proteção de mercado

Portanto, a partir da história da empresa, fica claro que a MicroStrategy vinculou profundamente o Bitcoin à sua situação financeira, e a compra contínua na baixa parece mais uma estratégia de investimento regular em Bitcoin, usando não o “seu próprio dinheiro”, mas fundos levantados periodicamente no mercado de capitais, que são totalmente utilizados para comprar Bitcoin, seguindo uma política de “nunca vender”. Quando o preço do Bitcoin sobe, o valor líquido dos ativos da empresa aumenta, atraindo mais investidores a comprar as suas ações, formando um ciclo positivo de “financiamento - compra de moedas - aumento do valor - nova captação”. Concentrar o dinheiro dos crentes no Bitcoin, lucrar com ele, e partilhar parte dos lucros com os “pequenos investidores” através de dividendos e valorização das ações. Nesse sentido, a MicroStrategy tornou-se, de certa forma, um fundo de Bitcoin.

📈Confiança na “longa tendência de alta” do Bitcoin

Então, o que faz a MicroStrategy ousar ligar-se ao Bitcoin e aumentar alavancagem continuamente para “entrar no mercado”? Acredito que seja, sobretudo, o reconhecimento do valor de longo prazo do Bitcoin. O seu volume total é fixo, a dificuldade de mineração aumenta gradualmente, e a velocidade de produção de novas moedas desacelera. Essa escassez confere-lhe potencial de resistência à inflação a longo prazo, e à medida que mais países reconhecem e entram no setor de criptomoedas, o Bitcoin, como líder, também apresenta fundamentos de “longa tendência de alta”. A história também revela que, ao estender a linha de velas (candlesticks) para o período anual, o Bitcoin tende a subir a longo prazo. Assim, entrar numa posição relativamente baixa é uma estratégia sensata, sem precisar se preocupar se esse ponto é o fundo absoluto; 59.900 ou 70.000 podem ser preços aceitáveis para a MicroStrategy. Enquanto estamos atentos às oscilações de mil ou duas mil pontos, a MicroStrategy já olha para um horizonte de um ou até cinco anos.

🔨Riscos potenciais: a “espiral mortal” sob alta alavancagem

Apesar de a estratégia de aumento de posições parecer otimista, o modelo de negócio altamente alavancado também traz riscos enormes. Se o preço do Bitcoin continuar a cair para níveis imprevisíveis, perdas significativas podem fazer a MicroStrategy afundar-se numa crise financeira, levando os investidores a perderem confiança e venderem as ações, o que provocaria uma queda no preço da empresa. Quando o valor de mercado em relação ao valor patrimonial líquido (mNAV) cair abaixo de 1,0, a estratégia pode forçar a venda de parte das posições para cumprir obrigações. Essa “venda forçada” pode desencadear uma “espiral mortal” auto-reforçada, onde a venda aumenta a queda do preço, levando a mais vendas.

💪Lições para nós: retornar à essência do investimento a longo prazo

Talvez todos entremos no mundo das criptomoedas com a ideia de que o investimento de longo prazo não vai dar prejuízo, mas a vigilância constante, a análise de notícias, fazem-nos querer vender na alta e comprar na baixa, acabando por nos tornarmos os próprios apostadores de curto prazo que tanto desprezávamos. Muitos dizem que, se o próximo ciclo de alta chegar, a MicroStrategy será a maior vencedora, mas será que temos essa coragem e determinação? Independentemente do momento, “comprar na baixa e manter a longo prazo” talvez seja a verdadeira resposta para investir em Bitcoin.