UBS projeta que o preço-alvo do ouro atingirá $6.200 por onça à medida que aumentam as tensões geopolíticas

No final de fevereiro, o UBS reforçou a sua perspetiva otimista sobre o mercado de metais preciosos, projetando que o preço-alvo do ouro atingirá os 6.200 dólares por onça nos próximos meses. A previsão do banco de investimento com sede na Suíça reflete uma confluência de fatores que estão a transformar o panorama de investimento global, desde mudanças políticas até restrições estruturais na oferta.

Sinais de forte procura apoiam a expansão do preço-alvo do ouro

As tensões geopolíticas entre os Estados Unidos e o Irão continuam a impulsionar a procura por ouro como refúgio seguro. Simultaneamente, o ciclo de afrouxamento monetário em curso pelo Federal Reserve está a exercer pressão descendente sobre as taxas de juro reais, tornando ativos sem rendimento como o ouro cada vez mais atrativos para os investidores. Os analistas do UBS destacam que a procura global por ouro deverá superar as 5.000 toneladas em 2025, indicando um apetite robusto nos setores de investimento, industrial e joalharia.

Este aumento nas expectativas de preço do ouro é ainda sustentado pelas compras persistentes dos bancos centrais, que se tornaram um pilar estrutural da procura. A combinação de fluxos de investimento elevados e a acumulação por parte do setor oficial cria um forte impulso para os preços no futuro.

Crescimento limitado da oferta reduz espaço para recuos de preço

Do lado da oferta, a situação apresenta um quadro bastante diferente. Segundo a empresa de pesquisa mineira Wood Mackenzie, cerca de 80 minas importantes deverão esgotar os seus planos de produção atuais até 2028, criando um constrangimento estrutural na oferta. Esta depleção deixa muito pouco espaço para elasticidade nas respostas de oferta a curto prazo, o que significa que quaisquer défices de produção não podem ser rapidamente compensados por aumento de produção noutros locais.

Face a estas restrições, a trajetória do preço-alvo do ouro delineada pelo UBS parece cada vez mais apoiada pelos fundamentos subjacentes do mercado — uma rara convergência de fatores favoráveis à procura e obstáculos na oferta que, historicamente, antecedem uma valorização significativa dos preços.