$EWZ

O Brasil possui a segunda maior reserva mundial de REE após a China (cerca de 21 milhões de toneladas). Mas há uma armadilha importante para investidores aqui: embora o Brasil seja o #2 em reservas, ainda está muito atrás na produção (em 2024 foram apenas 20 toneladas e ficou na 13ª posição). 2026 pode ser o ano de virada. Espera-se que a Serra Verde atinja a capacidade total em 2026 (5.000 toneladas por ano). Isso poderia tornar o Brasil um dos fornecedores não chineses mais estratégicos.
O ETF EWZ é composto principalmente por minério de ferro, petróleo e bancos. A história dos REE ainda não aparecerá diretamente nas finanças do EWZ, mas pode apoiar o BRL acelerando os fluxos de capital estratégicos para o Brasil. Portanto, REE é um catalisador macroeconómico, não um catalisador de ações individuais.
O Brasil é um exportador líquido de commodities. Quando os metais sobem, mais dólares entram no país, o que faz o mercado de ações parecer mais barato em termos de USD e atrai investidores estrangeiros. Por outro lado, preços mais altos das commodities podem impulsionar a inflação dentro do Brasil. Isso pode forçar o banco central a manter as taxas altas. Taxas altas são boas para os bancos, sim, você ouviu bem, porque o sistema bancário brasileiro (e os bancos dentro do EWZ) é muito diferente: é quase monopolista em estrutura e funcionamento.
O setor bancário brasileiro é extremamente concentrado (Itaú, Bradesco, Banco do Brasil, Santander). Com competição limitada, quando a taxa de política monetária está em 11%, os bancos podem pagar cerca de 10% em depósitos, mas cobrar taxas de mais de 100% em cartões de crédito ou empréstimos ao consumidor. Eles têm algumas das maiores margens de juros líquidas (NIMs) do mundo. Quando as taxas sobem, eles aumentam as taxas de empréstimo muito mais rápido e em maior proporção do que as taxas de depósito, o que pode explodir a receita de juros líquida.
Normalmente, taxas altas são veneno para a economia real e a qualidade do crédito. Mas os bancos brasileiros podem transformar esse veneno em antídoto por meio de spreads muito amplos. Assim, uma alta no mercado de commodities em um ambiente de altas taxas pode transformar o EWZ em um “monstro de dividendos”.
O risco: 2026 é um ano eleitoral no Brasil. O governo Lula tem alto risco de aumentar os gastos (relaxando a disciplina fiscal). A incerteza eleitoral frequentemente provoca vendas acentuadas no real brasileiro. Como o EWZ é baseado em USD, mesmo que o Bovespa suba, um BRL mais fraco pode erodir os retornos em termos de USD.
Além disso, Trump quer a saída do governo Lula. Você sabe do que ele é capaz. Trump quer absolutamente que Bolsonaro (ou alguém que ele apoie) retorne na eleição de 2026, então não hesitará em usar pressão econômica (a arma tarifária) para pressionar o governo Lula. Em meados de 2025, quando Trump tentou “confrontar” o Brasil, Lula usou muito bem essa situação internamente: “O Brasil não é colônia de ninguém, não vamos permitir que nossa soberania seja esmagada” e conquistou apoio popular. Apesar de Trump ideologicamente odiar Lula, como negociador ele precisou voltar à mesa. Ainda assim, em 2026, provavelmente apoiará silenciosamente o outra lado.
O Brasil está atualmente no centro da rotação de ativos reais. Se o desacoplamento do Ocidente da China acelerar, os REE e minerais estratégicos do Brasil podem torná-lo um novo aliado favorito. Um superciclo de commodities elevaria Vale e Petrobras.
..
Análise técnica: ..