Tensões geopolíticas aumentam junto ao Hormuz: o que isso significa para o Bitcoin e as criptomoedas - Coinfea

A incerteza macroeconómica tem vindo a aumentar desde o ano passado, como refletido no índice de incerteza global, e isto tem pesado fortemente nos mercados de criptomoedas. Para agravar esta pressão, ontem, notícias indicaram que o Irão realizou exercícios de mísseis de fogo real perto do Estreito de Ormuz, uma das rotas de transporte de petróleo mais importantes do mundo, re-escalando as tensões geopolíticas no Médio Oriente. Os exercícios foram conduzidos pela Guarda Revolucionária do Irão numa altura em que os Estados Unidos e o Irão iniciaram uma nova ronda de negociações nucleares de alto risco em Genebra.

Conteúdos Por que o Estreito de Ormuz é importante para os mercados globais Expectativas de petróleo e inflação a serem reprecificadas Implicações na política dos bancos centrais A crescente correlação macro da crypto O que os traders estão a observar a seguir O timing não foi certamente coincidência. Estes exercícios ocorrem juntamente com desplantes militares dos EUA na região e desacordos contínuos sobre o programa nuclear do Irão, alívio de sanções e influência regional. As negociações têm sido firmes de ambos os lados, com o Irão a avisar que está pronto a retaliar contra qualquer agressão, enquanto os EUA insinuaram que opções militares permanecem em cima da mesa se a diplomacia falhar.

Embora os lançamentos de mísseis não tenham feito parte de qualquer conflito ativo, qualquer atividade no Estreito de Ormuz faz soar alarmes em todo o mundo. Com cerca de 20% das remessas globais a passarem por esta passagem crucial, qualquer tensão nesta região serve como lembrete de quão delicada ela é e de como facilmente podem ocorrer efeitos de reverberação nos preços do petróleo, na inflação e nos mercados financeiros mundiais, incluindo as criptomoedas.

Por que o Estreito de Ormuz é importante para os mercados globais

O Estreito de Ormuz é uma passagem estreita de navegação no Médio Oriente e um dos pontos de estrangulamento energético mais importantes do mundo. Esta região vê aproximadamente 20 milhões de barris de petróleo a passar por dia, representando quase 20% do abastecimento mundial de petróleo. Portanto, quaisquer conflitos ou perturbações nesta rota levantam automaticamente preocupações sobre o fornecimento de energia global e questionamentos sobre a estabilidade económica mais ampla.

A verdade é que, mesmo uma ameaça de perturbação é suficiente para levar os compradores a procurar fontes alternativas de fornecimento em outras regiões produtoras de petróleo e a recorrer aos estoques existentes. Ambas as respostas geralmente implicam custos mais elevados, o que aumenta os preços do petróleo e aumenta a volatilidade. Exemplos anteriores de incerteza nesta região mostraram quão rapidamente os mercados de petróleo reagem. Por exemplo, a escalada aqui em junho do ano passado entre os EUA e o Irão resultou numa subida de 21% nos preços do petróleo, de cerca de 63 dólares para 77 dólares em poucos dias.

Em última análise, o petróleo é um insumo fundamental para a economia global e qualquer perturbação no comércio pode ter um efeito dominó nos mercados financeiros e ativos em todo o mundo.

Expectativas de petróleo e inflação a serem reprecificadas

Quando os preços do petróleo sobem, tendem a ter um efeito dominó nos custos de transporte, manufatura e alimentação, filtrando-se gradualmente pelas cadeias de abastecimento e chegando aos preços ao consumidor. Esta transmissão não acontece de um dia para o outro; normalmente há um atraso antes de os custos energéticos mais elevados aparecerem nos dados de inflação, como o Índice de Preços ao Consumidor (IPC). À medida que as empresas absorvem os custos de entrada em aumento, acabam por repassá-los aos consumidores, razão pela qual a inflação impulsionada pela energia muitas vezes se desenrola ao longo de meses, e não dias.

À medida que as expectativas de inflação aumentam, os mercados financeiros começam a reavaliar este risco quase instantaneamente. Em resposta, os rendimentos dos títulos muitas vezes sobem à medida que os investidores antecipam uma política monetária mais restritiva, as ações podem sofrer pressões devido a custos mais elevados e projeções de crescimento mais lento, e ativos como as criptomoedas podem tornar-se voláteis à medida que a perspetiva económica geral e a liquidez são reavaliadas.

Implicações na política dos bancos centrais

A possibilidade de aumento da inflação coloca os bancos centrais numa posição peculiar e desconfortável. Se a inflação tender a subir, os responsáveis pela política monetária podem ser obrigados a adiar cortes nas taxas de juro ou a manter os custos de empréstimo mais elevados por mais tempo. Nos mercados financeiros, esta mudança de uma postura dovish para uma hawkish é observada de perto pelos investidores, pois molda diretamente a direção geral da liquidez global.

Outra consequência é que taxas de juro mais altas frequentemente fortalecem o dólar dos EUA, à medida que os investidores procuram ativos com maior rendimento e maior segurança. Um dólar em ascensão e uma liquidez mais restrita são combinações que não favorecem os mercados globais, especialmente as criptomoedas.

A crescente correlação macro da crypto

Nos últimos anos, o Bitcoin tornou-se notavelmente mais sensível a choques macroeconómicos, especialmente durante períodos de condições financeiras restritivas ou stress de mercado. Estudos mostram que a sua correlação com os principais índices de ações aumentou significativamente, acompanhando a adoção institucional e uma participação mais ampla de investidores tradicionais. De facto, as correlações com ações de crescimento tiveram um aumento acentuado após marcos importantes, como lançamentos de ETFs de Bitcoin e adoção por tesourarias corporativas, destacando como o ativo está a tornar-se mais integrado nos mercados financeiros globais. Ao mesmo tempo, o Bitcoin ainda mantém drivers únicos, como a sua oferta fixa e ciclo de halving, o que significa que nem sempre se move em sintonia com ativos tradicionais.

Uma das principais razões para esta sensibilidade crescente é a natureza impulsionada pela liquidez dos mercados de criptomoedas. O Bitcoin responde cada vez mais aos fluxos de capitais globais e aos ciclos de política monetária, especialmente à medida que os ETFs e as carteiras institucionais facilitam o acesso e tornam o ativo mais familiar para investidores tradicionais. Esta maior integração significa que as criptomoedas agora estão mais próximas do sistema financeiro mais amplo: podem comportar-se como um ativo sensível a macroeconomia a curto prazo, mantendo ainda assim características distintas de longo prazo, ligadas à adoção, tecnologia e crescimento da rede.

O que os traders estão a observar a seguir

Por agora, esta continua a ser uma história macro em desenvolvimento, que merece atenção cuidadosa nos próximos dias a semanas. Qualquer mudança de escalada para desescalada durante estes períodos pode rapidamente afetar o sentimento do mercado. Relatórios recentes indicam que o Irão ofereceu concessões nucleares parciais nas negociações em curso, incluindo uma proposta para pausar a enriquecimento de urânio por um período limitado e enviar parte do seu stock altamente enriquecido para o exterior em troca de alívio de sanções. A principal exigência dos EUA, de parar completamente o enriquecimento, permanece na mesa, e este é o ponto de disputa que ainda precisa de ser resolvido.

Para além da geopolítica, os traders terão de acompanhar de perto o dólar dos EUA e os rendimentos dos títulos, pois estes fornecerão alguma clareza sobre como os mercados estão a perceber o risco. O DXY teve uma vela de alta acentuada ontem após as notícias, mas será necessário mais fluxo de notícias para confirmar uma tendência mais definitiva.

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