Ações de Antimónio no Mercado em Ascensão: A Oportunidade de Investimento de 2026

A recuperação dos minerais críticos é muito mais do que apenas jogos de lítio e cobre. O antimónio, um subproduto semi-metallicamente negligenciado pela maioria dos investidores, está silenciosamente a remodelar as cadeias de abastecimento globais e a criar oportunidades atraentes para aqueles que se posicionaram cedo em ações de antimónio. Com os preços a disparar de cerca de US$7.000 por tonelada métrica em 2020 para um máximo de US$34.200/MT no final de 2024, e com as tensões geopolíticas a apertar as cadeias de abastecimento globais, os investidores em ações de antimónio estão a despertar para uma potencial aposta assimétrica.

Porque as ações de antimónio merecem a sua atenção

Há cinco anos, o antimónio não estava na maioria dos radares dos investidores. Hoje, encontra-se nas listas de minerais críticos mantidas pelo Canadá, pelos EUA, pela UE, pelo Reino Unido e pela Austrália. Esta mudança não é arbitrária—reflete uma realização fundamental de que o antimónio importa tanto para espadas como para arados.

O caso de uso tradicional— retardantes de fogo, que representam 60% da procura anual—permanece estável. Mas as aplicações emergentes estão a acelerar. O antimónio é cada vez mais crítico para o armazenamento de energia de próxima geração, particularmente em baterias de metal líquido (também chamadas baterias de sal fundido), que operam a altas temperaturas e oferecem uma densidade de energia superior para armazenamento em escala de rede. Na tecnologia solar, o antimónio melhora a absorção de luz e o transporte de carga para uma melhor conversão de energia, ao mesmo tempo que melhora a estabilidade térmica para prolongar a vida útil dos painéis.

Mas aqui está o que está a captar a atenção institucional: aplicações militares. Ligas à base de antimónio fortalecem munições e aumentam a eficácia das munições. À medida que as tensões geopolíticas aumentam e os orçamentos de defesa se expandem globalmente, a procura de antimónio no setor de defesa está a acelerar. “Os usos militares do antimónio são agora o rabo que abana o cão”, observou Christopher Ecclestone, estratega de mineração na Hallgarten & Company. “Todos precisam dele para armamento, por isso é melhor mantê-lo do que vendê-lo. Isto vai exercer uma verdadeira pressão sobre os militares ocidentais.”

Para os investidores em ações de antimónio, este quadro de procura multifacetada—que abrange energia renovável, eletrónica, semicondutores e defesa—cria uma tese de longo prazo particularmente robusta.

A pressão na oferta de antimónio a impulsionar as avaliações das ações

Aqui é que o caso de investimento fica interessante: a produção global de antimónio está concentrada e a diminuir.

A China domina. O país alberga cinco das 10 maiores operações de mineração de antimónio ativas do mundo e detém 640.000 MT de reservas globais (32% do total mundial de 2 milhões de MT). A mina Xikuangshan, na província de Hunan, é uma das maiores reservas de antimónio do mundo.

Mas a produção da China está a diminuir. Entre 2020-2021, a China produziu 60.000 MT por ano. Em 2022-2023, a produção caiu para 40.000 MT—uma redução de 33%. O US Geological Survey observa que, embora a China tenha continuado a ser o principal produtor em 2023, com 48% da produção global, a trajetória descendente é clara.

O segundo maior, o Tajiquistão, produziu 21.000 MT em 2023. Turquia, Birmânia e Rússia juntos produziram mais 14.900 MT. A matemática é clara: a capacidade de produção global de antimónio está sob pressão enquanto a procura acelera.

Entra a geopolítica. Em agosto de 2024, a China impôs uma proibição parcial às exportações de antimónio em retaliação às restrições dos EUA às tecnologias de semicondutores. Em dezembro de 2024, a China escalou para uma proibição total de exportação de antimónio, juntamente com gálio e germânio. Com a administração Trump a sinalizar tarifas adicionais e restrições comerciais, o desequilíbrio entre oferta e procura de antimónio parece ser estrutural, e não cíclico.

Para os investidores em ações de antimónio, esta pressão na oferta traduz-se diretamente em preços mais elevados e na melhoria da economia unitária para os operadores mineiros ocidentais. “Com as reservas a diminuir e as restrições às exportações a apertar, o Ocidente enfrenta uma crise na cadeia de abastecimento”, alertou a Katusa Research no início de 2025, destacando exatamente porque as ações de antimónio se tornaram estrategicamente importantes para a diversificação de carteiras.

Compreender os fundamentos das ações de antimónio

O antimónio ocorre em mais de 100 formas minerais, mas a stibnite—um mineral de sulfeto cinzento—é a principal fonte de minério. O símbolo do elemento, Sb, deriva da stibnite. Quando extraído de minério de menor grau através de flotação por espuma e de material de maior grau por fundição, o antimónio entra em várias cadeias de abastecimento de mercado final.

As propriedades físicas do semi-metal— resistência, dureza, resistência à corrosão quando ligado a outros metais—fazem dele um recurso valioso para endurecer baterias de chumbo-ácido, materiais de rolamentos e aplicações de soldadura. A mudança para veículos elétricos e armazenamento de energia renovável expandiu a procura por baterias de chumbo-ácido em veículos híbridos e sistemas de backup de rede, proporcionando impulsos adicionais para as ações de antimónio.

Nas aplicações emergentes de tecnologia limpa, o papel do antimónio está a expandir-se rapidamente. Dispositivos IoT, veículos autónomos e semicondutores de próxima geração requerem materiais de alto desempenho, resistentes ao calor e à corrosão. O antimónio preenche este nicho. Da mesma forma, o seu uso em retardantes de chama para eletrónica, têxteis e componentes automóveis mantém-se robusto à medida que os códigos de construção se tornam mais rigorosos globalmente em resposta às preocupações climáticas.

Risco geográfico e desempenho das ações de antimónio

Para os investidores ocidentais que procuram exposição às ações de antimónio, a diversificação geográfica fora da China é fundamental. Esta realidade criou um impulso de vários anos para as empresas de mineração de antimónio não chinesas.

Jogos listados na Austrália dominam o pipeline em fase de desenvolvimento. Adriatic Metals (ASX: ADT) opera a única mina de antimónio e prata em produção na Bósnia-Herzegovina, com o depósito Rupice a deter 24.000 MT de reservas de antimónio, além de 83 milhões de onças de prata. Mandalay Resources (TSX: MND) gere o único produtor operacional de antimónio na Austrália, em Costerfield, Victoria, prevendo uma produção de 1.050-1.150 MT de antimónio em 2025.

Larvotto Resources (ASX: LRV) está a avançar com o seu projeto Hillgrove, com um estudo de pré-viabilidade que projeta 41.100 onças de ouro e 5.100 MT de antimónio anualmente, apoiado por um valor presente líquido pós-impostos de AU$157 milhões a uma taxa de desconto de 8%—um perfil de risco-recompensa atraente para ações de antimónio em fases iniciais de desenvolvimento.

Trigg Minerals (ASX: TMG) divulgou uma estimativa de recurso atualizada em dezembro de 2024 para o seu projeto de antimónio Achilles: 1,52 milhões de MT a 1,97% de antimónio, representando 29.900 MT de antimónio contido—um dos recursos de antimónio de maior grau ainda não explorados na Austrália. Siren Gold (ASX: SNG) está a explorar o campo de ouro de Reefton, na Nova Zelândia, onde a administração acredita que a região detém até 5% das reservas globais de antimónio.

Ações de antimónio na América do Norte estão a atrair atenção estratégica. Perpetua Resources (TSX: PPTA) está a avançar com o projeto de ouro-antimónio de Stibnite, no centro de Idaho, com forte apoio do governo dos EUA: um empréstimo de US$1,8 mil milhões do US Export-Import Bank, além de US$59,4 milhões em financiamento do Defense Production Act. Uma decisão de construção está prevista para 2025, tornando esta ação de antimónio num potencial ponto de inflexão. Military Metals (CSE: MILI) adquiriu a propriedade de antimónio e ouro Last Chance, em Nevada, e planeia trabalhos de campo no segundo trimestre de 2025.

United States Antimony (NYSE: UAMY) opera a única fundição de antimónio significativa nos EUA, refinando minério de antimónio para produzir óxido, metal e trisulfeto. A empresa assinou recentemente um acordo de testes metalúrgicos com a Perpetua Resources, posicionando-se como potencial beneficiária de uma produção norte-americana ampliada.

Construir a sua posição em ações de antimónio

A ausência de um mercado físico de metais significa que os investidores em ações de antimónio têm de trabalhar através de empresas mineiras e refinadoras. A crescente lacuna entre a procura crescente e a oferta limitada cria uma tese de vários anos para operadores em fase de desenvolvimento e produtores estabelecidos.

Ações de antimónio em fase de produção oferecem mais estabilidade: Mandalay Resources e United States Antimony proporcionam geração de caixa atual e potencial de dividendos (se declarados).

Ações de antimónio em desenvolvimento avançado como Perpetua Resources e Larvotto Resources combinam potencial de crescimento com apoio governamental e corporativo, oferecendo perfis assimétricos de risco-recompensa à medida que os projetos avançam para construção e produção.

Ações de exploração e exploração avançada de antimónio—Trigg Minerals, Siren Gold, Military Metals—têm maior volatilidade, mas potencial de valorização mais elevado se os seus depósitos principais avançarem para produção.

O mercado de ações de antimónio em 2026 provavelmente será moldado por três fatores: (1) se restrições comerciais adicionais entre os EUA e a China restringirem ainda mais a oferta, (2) se a produção de novas fontes ocidentais conseguir atender à procura crescente, e (3) se as aplicações militares continuarem a acelerar como motor de procura. Para investidores à procura de exposição a um material crítico com impulso de várias décadas, as ações de antimónio oferecem uma potencial complementaridade de carteira em relação aos metais de bateria tradicionais.

A transição de infraestrutura, as prioridades de segurança energética e os gastos em defesa sugerem que as ações de antimónio merecem consideração séria em carteiras diversificadas de minerais críticos.