BitGo의 IPO 가격 책정, 암호화폐 시장 변동성 속 토관 서비스 성장 기회 열어

A BitGo anunciou esta semana que irá listar-se na Bolsa de Nova Iorque (NYSE), com um preço de IPO de 18 dólares por ação. Isto avalia a empresa em cerca de 2 mil milhões de dólares, com o ticker BTGO, e prevê-se que comece a negociar publicamente. No setor de criptomoedas, a entrada de uma empresa de serviços de custódia que consegue prever lucros além da volatilidade do mercado tem chamado a atenção da indústria.

O significado do preço de 18 dólares por ação

A fixação do preço de IPO da BitGo foi feita num contexto de dificuldades enfrentadas por empresas relacionadas com criptomoedas nos últimos 6 meses. Analisando a variação dos preços das empresas de criptomoedas listadas no mesmo período e ano, a Bullish, empresa-mãe do CoinDesk, caiu mais de 40%, a infraestrutura de stablecoins Owlting despencou quase 90%, e a Gemini Space Station, relacionada com os irmãos Winklevoss, registou uma queda de cerca de 70%. Durante o mesmo período, o índice CoinDesk 20 caiu cerca de 33%, demonstrando o quão extremas se tornaram as condições de mercado e o pessimismo dos investidores.

Neste ambiente de mercado, a avaliação da BitGo é considerada relativamente conservadora e razoável. Matthew Siegel, responsável de pesquisa de ativos digitais na VanEck, destacou que a oportunidade de mercado da BitGo é diferente, pois a empresa se concentra mais em serviços de custódia e staking do que em negócios centrados em negociação.

Estabilidade e rentabilidade dos serviços de custódia e staking

A principal vantagem competitiva do negócio da BitGo reside na estabilidade da sua estrutura de receitas. A maior parte dos lucros da empresa provém de serviços de custódia e staking de criptomoedas, representando mais de 80% do total. Como esses serviços não dependem da volatilidade do volume de transações, eles geram receitas muito mais previsíveis do que negócios centrados em negociação.

Analistas explicam que uma análise detalhada das demonstrações financeiras da empresa revela um valor econômico mais claro. Estima-se que o lucro líquido proveniente de custódia e staking seja de aproximadamente 160 a 170 milhões de dólares anuais, enquanto os lucros provenientes de transações são de apenas alguns milhões de dólares. Isto indica um modelo de negócio fundamentalmente diferente de empresas de negociação como Coinbase ou Galaxy Digital.

Perspetivas de crescimento até 2028

De acordo com a análise da VanEck, espera-se que a BitGo possa gerar mais de 400 milhões de dólares em receitas e 120 milhões de dólares em EBITDA até 2028. Se esse crescimento se concretizar, a avaliação atual de 2 mil milhões de dólares, baseada no preço de IPO, poderá ser considerada bastante conservadora.

Isto demonstra que os investidores estão atentos ao potencial de crescimento a longo prazo dos serviços de custódia e staking. O novo segmento de serviços de stablecoins, embora ainda em fase inicial, é visto como uma oportunidade de crescimento futura.

Num mercado altamente influenciado pela volatilidade das negociações de criptomoedas, a BitGo entrou na bolsa com uma receita previsível de serviços de custódia. Resta saber se este preço de IPO poderá indicar uma nova direção para a indústria de criptomoedas.