Quem realmente ganha na luta entre banco e crypto: Parceiros no meio da controvérsia sobre rendimento de stablecoin

Ang tunay na batayan ng konfrontasyon sa Capitol Hill ay hindi lamang ang pagitan ng dalawang industriya. Ito ay tungkol sa kung sino ang kontrolado ang digital na pakinabang para sa mga consumer, at kung paano ang mga kaakibat platform tulad ng Coinbase ay patuloy na mag-aalok ng rewards sa gitna ng mainit na lobbying campaigns. Ang mahabang tunggali sa pagitan ng sektor ng pagbabangko at ng industriya ng cryptocurrency ay nag-iiwan ng isang malinaw na mensahe: walang simpleng solusyon sa gitna ng milyun-milyong dolyar na interes.

Sa nakaraang ilang linggo, ang siyang ng stablecoin yield — kung saan ang mga cryptocurrency na ginawa upang manatiling may fixed value ay nag-aalok ng ani sa mga nagmamay-ari — ay naging sentro ng isang malaking polisya na mangyari sa Senado. Ang mga bangko ay nagdulot ng pressure, na sinasabi na ang ganitong rewards ay direktang mapapantayan ang kanilang deposito business model. Ngunit ang mga cryptocurrency firms at kanilang mga kaakibat ay nagsasabing ito ay simpleng paraan upang magbigay ng benepisyo sa kanilang mga customer, walang direktang kompetisyon sa traditional banking deposits.

Ang Tunay na Battlefield: Ang Kaakibat at Third Parties sa Stablecoin Reward Economy

Ang bumubuklod na tanong ay ito: kung bakit kailangan protektahan ng law ang kakayahan ng mga kaakibat na mag-alok ng rewards? Ang sagot ay nakasalalay sa kung paano natin maintindihan ang pagkakaiba sa pagitan ng stablecoin issuers at ng mga platforms na nag-aalok ng mga rewards sa pamamagitan ng staking, lending, o iba pang aktibidad.

Noong nakaraang taon, ang Guiding and Establishing National Innovation for US Stablecoins (GENIUS) Act ay naging batas, na nag-setilya ng isang kompromiso: ang mga stablecoin issuers ay hindi maaaring direktang magbayad ng ani sa kanilang mga holders. Ngunit — at ito ang kritikal na bahagi — ang mga kaakibat tulad ng Coinbase, CircleCI, at iba pang third-party platforms ay maaari pa rin mag-alok ng rewards batay sa user activity.

Ito ang benepisyo na pinagkakaitang protektahan ng mga Crypto lobbyist. Ang American Bankers Association ay nag-angal na ito ay isang pangunahing banta sa buong financial system. Pero ang iba ay nakikita ito bilang simpleng labanan para sa market share.

GENIUS Act vs. Senate Market Structure Bill: Paano Nag-Compromise ang Crypto Rewards?

Ngayong buwan, ang Senate Banking Committee ay naglabas ng bagong draft ng Digital Asset Market Clarity Act, na kinilala pa rin sa napagkasunduang pangalan ng House version nito. Ang batas na ito ay inaasahang isasaalang-alang para sa botohan ngayong linggo.

Dito nagmula ang pagbabago: Sa halip na ganap na bawal ang stablecoin rewards, ang bagong proposal ay nag-compromiso. Ang mga stablecoin ay maaaring mag-alok ng gantimpala — ngunit lamang kung ang mga ito ay static lamang, katulad ng savings account model. Ang anumang rewards na dulot ng active transactions o staking activity ay pinayagan pa rin.

Ito ay isang bahagyang pagwagi para sa cryptocurrency industry at sa mga kaakibat na platform na nag-depend sa ganitong business model. Si Kara Calvert, bise presidente ng US Policy sa Coinbase, ay binigyang-diin na ang palatandaan ay hindi tungkol sa market structure, kundi sa lobbying power ng malalaking pampinansyal na institusyon.

Ang Lihim na Estratehiya ng Mga Kaakibat Platform: Paano Nila Ibe-Bypass ang Yield Ban?

Ang mga kaakibat sa ecosystem ay nakahanap ng maraming paraan upang manatiling nag-aalok ng rewards kahit may restrictions. Ang Coinbase, halimbawa, ay maaaring magbahagi ng bahagi ng benefits na natatanggap mula sa Circle (ang issuer ng USDC) bilang interest mula sa reserved funds na nag-back sa stablecoin.

Corey Frayer, dating Crypto adviser para sa SEC Chair Gary Gensler at kasalukuyang nasa Consumer Federation of America, ay nagsasabi na ang actual impact ng yield ban ay limitado. “Ang pangunahing paraan ng funding ng yield ay sa pamamagitan ng staking at lending activities, na tahasang inilabas sa yield ban,” sabi niya. Ito ay sumasalamin sa naunang bersyon ng GENIUS Act, na siyam na beses na sinubukan ng banking sector na i-revise.

Habang patuloy na nag-uusap ang mga partido, ang mga lobbyist ng Wall Street ay nananatili sa negotiation table, at ang dating compromised agreement ay naging batuhan ng iba’t ibang pagsisikap upang baguhin.

Bakit Ipinagkakait ng Mga Bangko ang Tunay na Alalahanin sa Merkado?

Ang pinakamahalagang argumento ng banking sector ay tungkol sa community banker deposits. Ang American Bankers Association ay nag-aani na ang cryptocurrency rewards ay maaaring magdulot ng “multitrilyong USD na pagkaantala sa lokal na pagpapautang.”

Ngunit ang mga cryptocurrency advocates ay tumutugon na ang argument na ito ay malalim na hindi tama. “Alam namin na ang mga rewards programs at balances na ito ay hindi nakikipagkumpetensya sa produktong deposito,” sabi ni Calvert. Ang detalye ay ito: ang cryptocurrency firm ay hindi gumagamit ng customer funds para kumita ng sarili nilang interes, hindi tulad ng mga bangko. Kaya ang comparison ay baligtad na baligtad.

Ang irony na ito ay itinampok din ng CEO ng Coinbase na si Brian Armstrong noong nakaraang buwan. Siya ay nagbanta na ang kanyang kumpanya, na nag-ulat ng $355 milyong kita na nauugnay sa stablecoin revenue noong nakaraang quarter, ay hindi susuportahan ang kahit anong batas na magbibigay ng tulugan sa mga bangkero at magbabagal sa mga kaakibat na mag-alok ng customer rewards.

Ang Hinaharap ng Batas at Ang Papel ng Mga Kaakibat sa Final Version

Ang dalang ng debate na ito ay walang kamalayan pa sa araw na ito. Ang Senate Banking Committee ay naghahanda ng amendments na maaaring isaalang-alang ng mga miyembro sa markup hearing. Ang pangalawang hakbang ay ang Senate Agriculture Committee, na nag-postpone ng sarili nitong markup hanggang sa katapusan ng buwan.

Kung ang parehong committee ay magpasa ng isang batas, kailangan pa rin itong i-reconcile sa isang pinagkasunduan version bago ang full Senate vote. Sa buong proseso, ang papel ng mga kaakibat ay magiging kritikal. Sila ang nasa gitna ng tunay na negotiation — ang mga platform na magpapasigla ng rewards, ang mga third-party na mag-aalok ng services, at ang mga partnerships na maglulunsad ng bagong use cases.

Ang Summer Mersinger, CEO ng Blockchain Association, ay umabot na sa conclusyon: kung makakasiguro ang mga bangkero na mabuwal ang batas sa pamamagitan ng hindi katumbas na demands, ito ay maiwan lamang ang status quo — ang isa ring resulta na kanilang mismo ang ngunit na ganap na hindi acceptable para sa industriya. Ang handa na ng labang ay nasa halip ng ang bawat hakbang sa Capitol Hill.

Pandagdag na Industriyang Balita

Ang Pudgy Penguins ay lumalaki bilang isa sa pinakamalakas na NFT-native brands sa kasalukuyang cycle, na lumalipat mula sa speculative “digital luxury goods” tungo sa multi-vertical consumer IP platform. Ang estratehiya nito ay makuha ang users sa pamamagitan ng mainstream channels — toys, retail partnerships, at viral media — bago i-onboard sila sa Web3 sa pamamagitan ng games, NFTs, at ang PENGU token. Ang ecosystem ay sumasaklaw na sa phygital products (mahigit $13M retail sales at mahigit 1M units sold), games at experiences (ang Pudgy Party ay lampas na sa 500k downloads sa loob lamang ng dalawang linggo), at malawak na distributed token (airdropped sa 6M+ wallets). Habang ang merkado ay kasalukuyang nag-price sa Pudgy sa premium relative sa traditional IP peers, ang patuloy na tagumpay ay nakadepende sa execution sa retail expansion, gaming adoption, at mas malalim na token utility.

Kamakailan, habang matatapos na ang Federal Reserve Chairman Jerome Powell ay noong Mayo, isang uri ng pagpili ay nahumaang. Ang mga online betting odds ay nagpapakita na si Rick Rieder ng BlackRock ang posible na pipiliin ni Pangulong Donald Trump. Para sa Bitcoin at ang mas malawak na cryptocurrency space, maaaring ito ay malaking tagal. Ang Rieder, isang kilalang piyansyal na personalidad, ay madalas na nagpapahayag ng positibong paniniwala tungkol sa Bitcoin bilang alternatibong asset class. Noong 2020 pa, sinabi niya na ang Bitcoin ay maaaring maging isang potential replacement para sa ginto sa portfolio allocation model.