Se o mercado de negociação for apenas uma redistribuição de riqueza entre os participantes, então, a longo prazo, a sua existência já deveria ter sido questionada. Mas essa compreensão ignora algo mais fundamental — o mercado é, na verdade, o conector entre o setor financeiro e a economia real. Mesmo que o processo de negociação ocasionalmente leve a uma alocação inadequada de recursos, a missão central ainda é direcionar os fundos para os lugares que podem criar mais valor.

A história nos dá a resposta. Nos Estados Unidos do século XIX, o financiamento da construção da rede ferroviária através do mercado de capitais não foi apenas uma forma de os acionistas lucrarem, mas uma realização de integração da economia nacional. Hoje, na China, através de um mercado de capitais de múltiplos níveis, apoia-se empresas de inovação tecnológica, e até 2023, a taxa de crescimento dos empréstimos relacionados à tecnologia já ultrapassou 30%. Esses exemplos demonstram uma verdade: quando o dinheiro realmente flui para os lugares que podem criar riqueza, o mercado passa de "eu ganho, você perde" para "todos ganham" — as empresas obtêm fundos para expandir a produção, os investidores compartilham o crescimento, e a riqueza total da sociedade aumenta.

O problema é que o desequilíbrio realmente existe. Antes da crise financeira de 2008, o tamanho do mercado de derivativos já tinha ultrapassado o PIB real, e o dinheiro girava na economia virtual. O mercado de ações A também passou por uma fase semelhante, com fundos concentrados na especulação com small caps e ações lixo, eventualmente se afastando da economia real para fazer apenas especulação pura. Essa desconexão entre o setor financeiro e a economia real é a verdadeira causa do agravamento do jogo de soma zero.

Como romper esse ciclo? Depende do desenho institucional para corrigir. Na ponta do financiamento, é necessário usar mecanismos de revisão para filtrar empresas verdadeiramente valiosas, evitando que empresas de fachada suguem recursos; na ponta do investimento, é preciso cultivar fundos de longo prazo, como fundos de pensão, para conter a especulação de curto prazo; internacionalmente, o modelo de cooperação estreita entre bancos e empresas na Alemanha também é uma referência valiosa. Por fim, o significado do mercado não está em eliminar o jogo de soma zero, mas em usar regras para mantê-lo dentro de limites que a sociedade possa suportar, fazendo do setor financeiro de fato o "coração" da economia.