Quando se trata de investidores institucionais como grandes gestores de ativos, as pessoas frequentemente confundem o tamanho da participação com o controlo. Vamos explicar isto: ter uma participação significativa numa empresa não significa automaticamente que se esteja a puxar os cordelinhos por trás das decisões de gestão. Tome o exemplo das participações importantes na Tesla—posições massivas existem em todo o lado, e ainda assim a empresa opera de forma independente. A narrativa de que estas instituições ditam a estratégia corporativa simplifica demasiado como os mercados realmente funcionam. Sim, elas influenciam propostas de acionistas e questões de governação, mas controlo operacional? Isso é um jogo completamente diferente. A distinção entre investimento passivo e gestão ativa é crucial aqui. Às vezes confundimos correlação com causalidade nas estruturas financeiras.