Crise de independência do Federal Reserve aumenta: de pressão por declarações de Trump a investigações judiciais

Trumpat sobre o presidente do Federal Reserve, Powell, entra numa nova fase. Desde críticas públicas de “ineficácia ou desonestidade” até ao início de uma investigação criminal pelo Departamento de Justiça, isto deixou de ser uma guerra de palavras política e tornou-se uma ameaça substancial à independência do Fed. Este conflito tem por trás uma luta pelo controlo da política monetária, cujo alcance vai muito além dos mercados americanos.

Os três estágios de escalada do conflito

O descontentamento de Trump com Powell não é de hoje. Desde o final do ano passado, ele tem criticado publicamente o desempenho de Powell várias vezes. Mas o desenvolvimento de 12 de janeiro marcou uma nova fase — procuradores federais dos EUA iniciaram uma investigação criminal a Powell, supostamente relacionada com a renovação do edifício sede do Federal Reserve em Washington.

Este momento é significativo. O mandato de Powell termina em maio de 2026, e a investigação criminal, as críticas públicas de Trump e as dúvidas sobre a sua independência sem dúvida exercem pressão.

A ameaça real à independência

A independência do Federal Reserve é crucial para o sistema financeiro global. Quando o banco central é pressionado diretamente por forças políticas, a credibilidade das suas decisões diminui. Saul Eslake, antigo economista-chefe do Commonwealth Bank na Austrália, afirmou que os ataques contínuos do governo Trump à independência do Fed já estão a ter impacto global — os rendimentos dos títulos de longo prazo na Austrália, por exemplo, estão a subir, e a carga da dívida do governo enfrenta pressão.

Isto significa que o enfraquecimento da independência do Fed não é apenas uma questão interna dos EUA, mas um impacto no sistema financeiro global.

Reações complexas do mercado

Curiosamente, a reação do mercado a este conflito não é simples. Por um lado, os investidores preocupam-se com a perda de independência do Fed, o que empurra para cima os rendimentos dos títulos de longo prazo. Por outro lado, estrategas de Wall Street mantêm uma visão otimista para a economia até 2026 — esperam que o Fed, sob pressão, opte por cortar taxas, alinhando-se com as intenções políticas de Trump.

A lógica de Wall Street é: em 2026, poderá surgir uma situação de “peixe e carne” — cortes de taxas, incentivos fiscais e aumento da produtividade com IA a acontecerem simultaneamente. O Goldman Sachs prevê que os lucros por ação do S&P 500 crescerão 12%. Mas este otimismo assenta na premissa de que o Fed acabará por ceder sob pressão política.

Impacto indireto no mercado de criptomoedas

Este conflito tem vários potenciais efeitos no mercado de criptomoedas:

• Expectativa de liquidez: Se o Fed for forçado a acelerar os cortes de taxas, isso libertará mais liquidez, geralmente beneficiando ativos de risco, incluindo criptomoedas
• Caminho do dólar: A perda de independência do Fed pode enfraquecer a confiança no dólar, aumentando a atratividade de ativos fora dos EUA
• Incerteza política: A politização das decisões do banco central aumentará a volatilidade do mercado, representando tanto risco quanto oportunidade para os traders
• Confiança a longo prazo: Se a independência dos bancos centrais globais se tornar um risco sistémico, os investidores podem aumentar a alocação em finanças descentralizadas e ativos cripto

Resumo

A pressão de Trump sobre Powell evoluiu de palavras para ações judiciais, não sendo uma simples disputa política, mas uma ameaça direta à independência do Fed. A curto prazo, o mercado pode manter-se otimista devido às expectativas de cortes de taxas, mas a longo prazo, o enfraquecimento da independência central aumentará a vulnerabilidade do sistema financeiro global. Para o mercado de criptomoedas, isto significa potencialmente uma libertação de liquidez, mas também maior incerteza. O próximo passo crucial será observar como Powell responde a estas pressões e se o Fed, sob pressão política, mudará a sua postura de política.