$70 milhões de recompra são considerados um desperdício de recursos? Jupiter pode encerrar o plano de recompra de JUP

Baseado na super aplicação DeFi Jupiter, que utiliza a Solana, está a considerar terminar o seu plano de recompra de tokens JUP, esta notícia rapidamente gerou ampla discussão na comunidade de criptomoedas. Em 2 de janeiro, o cofundador e CTO da Jupiter, Siong Ong, afirmou numa plataforma social que o plano de recompra não teve um impacto substancial no preço do JUP e que, pelo contrário, pode ser uma perda de recursos.

Ong afirmou que os fundos utilizados pela Jupiter para recomprar JUP no último ano ultrapassaram os 70 milhões de dólares, mas o desempenho do preço do token não melhorou de forma significativa. Ele acredita que, em vez de continuar as recompras, seria melhor usar esses fundos para incentivar os utilizadores existentes, atrair novos utilizadores e impulsionar o crescimento a longo prazo do protocolo. Esta opinião coincide com a do fundador da Helium, Amir Haleem, que anteriormente também anunciou que iria parar as recompras de HNT devido à fraca reação do mercado.

Historicamente, a Jupiter lançou oficialmente o plano de recompra de JUP em meados de fevereiro de 2025, obtendo resultados notáveis inicialmente, com o JUP a subir cerca de 300% no primeiro mês. No entanto, a tendência virou rapidamente, e em 2025 o JUP atingiu uma nova baixa, atualmente cotado a cerca de 0,2 dólares, uma queda de aproximadamente 88% em relação ao pico de 1,8 dólares. Isto tornou a questão de “se a recompra de JUP realmente beneficia o preço” uma preocupação central na comunidade.

Sobre a possibilidade de terminar as recompras, surgiram divergências claras dentro da comunidade JUP. Alguns utilizadores sugerem distribuir diretamente as receitas do protocolo aos stakers, aumentando o retorno do staking de JUP e, assim, tornando a holding mais atrativa. Um membro da comunidade calculou que atualmente há cerca de 753 milhões de JUP em staking, e, se esses rendimentos forem distribuídos aos stakers, o retorno potencial por token JUP pode chegar a quase 0,09 dólares, com uma taxa de retorno anual superior a 40%, o que poderia suportar o preço.

No entanto, Ong mantém uma postura de reserva em relação a esta solução, argumentando que, se todos os recursos forem utilizados para recompensas de staking, a inovação do produto Jupiter e a expansão do ecossistema podem ser limitadas. O analista Fabiano também apontou que JUP não equivale a uma participação acionária no protocolo, e que a relação entre o token e o sucesso do Jupiter é limitada, tornando difícil sustentar um valor a longo prazo apenas com recompra. Ele acredita que, a curto prazo, compartilhar os rendimentos com os stakers pode ajudar a aliviar a pressão de venda cíclica.

Do ponto de vista do setor, a recompra de tokens não é uma solução universal. Mesmo que a Pump.fun tenha realizado recompras em grande escala, o desempenho do seu token permaneceu modesto; contudo, em mercados otimistas, mecanismos de recompra de Hyperliquid (HYPE) e Aave (AAVE) tiveram feedback positivo. Isso mostra que o efeito da recompra depende fortemente do ambiente de mercado e do design do modelo de token.

Atualmente, a equipe da Jupiter ainda não tomou uma decisão final. Com a expansão da Jupiter de um agregador DEX para uma super aplicação DeFi que inclui empréstimos, mercados preditivos e contratos perpétuos, a receita acumulada já atingiu 369 milhões de dólares. A decisão de terminar o plano de recompra de JUP e como será projetado o mecanismo de captura de valor no futuro serão variáveis-chave que influenciarão a trajetória de longo prazo do JUP.