Há algum tempo assisti a um debate sobre o sistema de redução de participações, foi bastante interessante.

A lógica de um executivo de uma corretora era bem direta: "Nós atendemos empresas listadas, se os acionistas querem sair é uma ação de mercado, eu só sou responsável pelos meus clientes." Parecia bastante profissional, mas sempre senti que havia algo errado.

O argumento do lado oposto era mais contundente: não há problema em negociações fora de bolsa? É preciso realmente derrubar o mercado para que o mercado secundário assuma a posição? Os fundos parecem repletos de dinheiro dos investidores de varejo que trabalharam duro por cada centavo.

A contradição central é bastante clara — para quem o mercado de ações deve realmente ajudar a ganhar dinheiro?

Por princípio, os grandes acionistas deveriam focar em fortalecer a empresa, ganhando junto com os 2,2 bilhões de investidores, isso sim seria uma renda patrimonial. Mas qual é a realidade? Todo esforço se concentra em estudar janelas de redução, vender e fugir.

Não é que não haja ferramentas regulatórias, limites de retenção, proporções de redução, negociações em grande volume… há várias maneiras de se controlar.

A questão não é "se é possível", mas "se quer fazer".

Quem o mercado protege de fato, essa é uma questão muito mais importante do que detalhes técnicos.