A reportagem da Mitsubishi UFJ de 11 de dezembro merece atenção. Esta redução de juros, aprovada por uma votação de 9:3, com um recuo de 25 pontos base, traz detalhes ainda mais interessantes.

Powell reconhece que o mercado de trabalho está a amaciar-se e alerta especialmente para o risco de uma "queda acentuada" — uma declaração de peso vindo do presidente do Fed. Quanto à inflação, a previsão deles é: assumindo que não haja novas tarifas, os preços dos bens podem atingir o pico somente no primeiro trimestre de 2026. Mas a pressão inflacionária de longo prazo ainda persiste.

Há uma informação-chave que tende a ser ignorada: Powell afirmou claramente que o aumento das taxas de juros não está mais em consideração. Dentro do FOMC, há uma disputa clara entre manter o status quo ou continuar a redução, com diferenças evidentes.

O mais recente gráfico de pontos mostra que o Fed planeja reduzir as taxas apenas uma vez até 2026, muito mais hawkish do que as duas reduções de 55 pontos base previamente esperadas pelo mercado. A frase exata de Powell foi: "Temos condições para esperar e ver como os dados econômicos evoluem".

A troca de liderança na segunda metade do próximo ano pode trazer novas variáveis. Essa incerteza na política afeta bastante a precificação de ativos de risco.