Carnificina no mercado cripto durante o feriado nacional: o que revelou a montanha-russa das moedas Meme?

Férias prolongadas do Dia Nacional: enquanto os investidores em ações se aglomeram nos pontos turísticos, os jogadores do mundo cripto vivem uma montanha-russa de riqueza

Durante as pausas do mercado acionista chinês, o mundo das criptomoedas estava em ebulição.

Algumas memecoins das quais ninguém tinha ouvido falar — Meme4, PALU, e uma chamada “Vida” — viram a sua capitalização multiplicar-se dezenas de vezes em apenas alguns dias. A comunidade de língua chinesa ficou em alvoroço, com pessoas a partilhar capturas de ecrã de lucros de um milhão de dólares, enquanto a secção de comentários se enchia de inveja e euforia com gritos de “vamos, vamos!”.

E depois? Depois não houve mais nada.

A partir de 9 de outubro, estas moedas caíram como pipas sem fio, em queda livre. Algumas perderam 95% num só dia, mais de 100.000 pessoas foram liquidadas, num total de 621 milhões de dólares. O mito do enriquecimento instantâneo transformou-se, num piscar de olhos, em queixas amargas de “fui outra vez enganado”.

Este enredo soa-lhe familiar?

Ainda se lembra da loucura da GameStop em 2021? Investidores do Reddit elevaram as ações de uma loja de jogos quase falida até ao topo, enquanto instituições vendidas a descoberto questionavam o sentido da vida. O presidente da SEC dos EUA disse que foi um “marco das finanças comportamentais” — desde que haja transações reais e informação transparente, por mais absurdo que seja o preço, é “parte do mercado”.

A lógica dos americanos é muito peculiar: bolha? Que aconteça, afinal pode dar origem a novas dinâmicas.

Se isto acontecesse no Nasdaq, Wall Street já teria criado um “Meme Stock ETF”, embalando o entusiasmo das redes sociais em produtos financeiros; o Wall Street Journal escreveria um longo artigo a louvar o “capitalismo dos pequenos investidores”; a SEC, na melhor das hipóteses, estudaria a “manipulação por redes sociais”, mas provavelmente concluiria: isto não é fraude, é apenas uma flutuação coletiva de emoções na era dos algoritmos.

E se acontecesse o mesmo no mercado acionista chinês? Os reguladores emitiriam rapidamente alertas de risco, os media apelariam ao investimento racional, e todo o evento seria classificado como “anomalia especulativa”, tornando-se um exemplo negativo para a educação dos investidores.

A lógica fundamental do mercado chinês é “progredir com estabilidade” — pode haver agitação, mas a ordem não pode ser perturbada.

Mas o mundo cripto não pertence a ninguém

O problema é que as memecoins vivem numa terra de ninguém.

Não são reguladas pela SEC, nem pela Comissão de Valores Mobiliários chinesa. É um campo experimental cinzento, auto-organizado por código, liquidez e narrativa. O mecanismo de especulação social ao estilo americano (disseminação viral de informação + energia coletiva) e a mentalidade popular chinesa de enriquecimento (ressonância de base + sentido de comunidade) fundem-se aqui de forma surpreendente.

As exchanges deixaram de ser plataformas neutras, tornando-se “fábricas de narrativas”; os KOL já não são observadores, mas amplificadores de preços; os pequenos investidores deliciam-se e consomem-se a si próprios, num ciclo de algoritmo e consenso.

O mais surreal: o preço já não é determinado pelo cash flow, mas sim pela velocidade da narrativa e densidade do consenso.

Estamos a testemunhar o nascimento de uma nova espécie — “capital emocional”. Não há relatórios financeiros, apenas símbolos culturais; não há fundamentos empresariais, só curvas de consenso; não se procura retorno racional, apenas picos emocionais.

Os dados não mentem

Olhando friamente para os números: nos primeiros nove meses de 2025, 90% das principais memecoins viram a sua capitalização desabar; no segundo trimestre, 65% dos novos tokens perderam mais de 90% em seis meses.

Isto é como a corrida ao ouro na era digital — a maioria dos garimpeiros perdeu tudo, só quem vendia as pás lucrou sempre.

Quando a moeda começa a contar histórias, toda a lógica financeira é reescrita.

Nos mercados tradicionais, o preço reflete o valor; no mercado cripto, o preço cria valor. É a expressão máxima da descentralização, mas também pode ser uma fronteira perigosa da ausência de responsabilidade. Quando a narrativa substitui o cash flow e a emoção vira ativo, todos nos tornamos cobaias deste experimento.

Então, qual é a solução?

O Web3 está agora numa encruzilhada. Continuar a mergulhar no estímulo de curto prazo do “capitalismo emocional”, ou virar-se para uma construção de ecossistema baseada em “valor a longo prazo”?

Possíveis soluções incluem:

• Mecanismos de governação comunitária mais transparentes
• Um quadro regulatório moderado (que não sufoque a inovação, nem permita abusos)
• Educação de investidores de forma sistemática

Só assim a tecnologia descentralizada poderá realmente promover a justiça financeira, em vez de se tornar num parque de diversões para poucos.

Um último conselho

Da próxima vez que vires um KOL a gritar por uma “moeda que vai multiplicar por cem”, pergunta primeiro a ti próprio: estou a participar numa inovação financeira ou a pagar pela liberdade financeira de outros?

Quando a moeda aprende a contar histórias, o que mais precisas não é de FOMO (medo de ficar de fora), mas sim de capacidade para pensar com clareza. Afinal, para onde a foice se vira depende, muitas vezes, de quem perde a razão primeiro.