O ciclo de quatro anos do Bitcoin, dito de forma mística, parece destino; dito de forma prática, parece uma regra que se reforça repetidamente. Mas quanto mais alto se grita sobre ele, mais se prova que não é uma lei de ferro. O mercado está vivo: liquidez, políticas, comportamento institucional, apetência global pelo risco — basta uma destas variáveis sair do controlo e o ciclo pode ser interrompido.

Cada vez mais sinto que este ciclo funciona como um placebo para os pequenos investidores, dizendo-lhes “espera mais um pouco, vai subir naturalmente”. Mas a realidade é que a estrutura dos participantes mudou, o peso das instituições é cada vez maior, e eles não jogam pelas regras do manual. Têm as suas próprias pressões financeiras, jogos de posições e avaliações anuais; basta surgir uma fenda no consenso e o ciclo de quatro anos pode ser antecipado ou adiado.

Por isso nunca tomo o ciclo como bússola; é apenas um resumo histórico. Quando chega a hora de agir, o que conta são as emoções, a liquidez e o teu próprio julgamento. Quem fica preso ao passado é quem mais facilmente perde o presente.