Powell VS Casa Branca: o confronto aproxima-se! Goldman Sachs revê previsões de emergência: nada de corte de juros em dezembro, a economia global pode entrar em ‘choque’!

No mais recente relatório publicado a 24 de novembro de 2025, o Goldman Sachs prevê claramente que a Reserva Federal irá cortar as taxas de juro na reunião de dezembro, reduzindo-as para um nível ligeiramente acima dos 3%. O economista-chefe do banco, Jan Hatzius, salienta que, embora o relatório de emprego não agrícola de setembro tenha registado um aumento de 119.000 postos de trabalho, os sinais crescentes de despedimentos indicam que a fraqueza do mercado laboral pode estar a tornar-se estrutural, o que irá limitar o ritmo de crescimento económico. O Goldman Sachs considera que o abrandamento da inflação e o arrefecimento do mercado de trabalho proporcionam espaço para um maior afrouxamento da política monetária por parte da Fed.

🔍 Fundamentação central da previsão do Goldman Sachs

A avaliação do Goldman Sachs relativamente a um corte de juros em dezembro baseia-se principalmente numa análise aprofundada da inflação e do mercado laboral.

• Inflação a abrandar de forma sustentada: o Goldman Sachs considera que a taxa de inflação subjacente já desceu para um nível próximo da meta de 2% da Fed. Embora fatores como as tarifas aduaneiras tenham um impacto temporário sobre a inflação, espera-se que estes efeitos terminem em meados de 2026, altura em que a inflação deverá recuar ainda mais.

• Preocupações com o mercado laboral: o Goldman Sachs alerta para o aumento dos riscos descendentes no mercado de trabalho. Apesar dos dados aparentemente robustos do emprego não agrícola em setembro, a tendência subjacente de crescimento do emprego é fraca e indicadores alternativos mostram um aumento recente dos despedimentos. Em particular, o grupo de trabalhadores com formação universitária enfrenta uma deterioração do emprego, o que pode ter um impacto negativo desproporcionado no consumo.

📉 Expectativas de mercado e divergências internas da Fed

Apesar da posição clara do Goldman Sachs, continuam a existir divergências significativas quanto a um corte de juros em dezembro, refletindo a incerteza das perspetivas económicas.

• Volatilidade das expectativas de mercado: de acordo com os dados do CME FedWatch, a probabilidade antecipada pelo mercado de um corte de 25 pontos base por parte da Fed em dezembro registou grandes oscilações num curto espaço de tempo, subindo de menos de 40% para 71%. Isto demonstra que o sentimento de mercado é altamente influenciado pelas declarações dos responsáveis e pelos dados económicos.

• Divergências internas na Fed: dentro da própria Fed há uma divisão clara quanto à necessidade de cortes de juros em dezembro. Por exemplo, a presidente da Fed de Boston, Collins, considera que não há urgência em cortar as taxas, enquanto o presidente da Fed de Nova Iorque, Williams — que tem direito de voto — proferiu comentários dovish defendendo que “um corte de juros em breve é razoável”, o que aumenta ainda mais a incerteza sobre o rumo da política monetária.

🌐 Impactos potenciais no mercado

Se a previsão do Goldman Sachs se concretizar, com a Fed a continuar a cortar as taxas em dezembro e ao longo de 2026, poderão verificar-se os seguintes impactos nos mercados:

• Ações norte-americanas e contexto das taxas de juro: cortes de juros normalmente ajudam a reduzir os custos de financiamento das empresas, podendo apoiar os mercados acionistas, em particular as ações de crescimento. O Goldman Sachs prevê que, até meados de 2026, a Fed terá concluído um ciclo de afrouxamento substancial, com taxas de juro bem abaixo dos níveis máximos.

• Dólar e ativos relacionados: um ciclo de cortes de juros pode pressionar o valor do dólar. Simultaneamente, um ambiente financeiro mais flexível pode ajudar a estabilizar os custos de financiamento das empresas e o fluxo de crédito às famílias.

💎 Resumo

Com base na sua avaliação de que a tendência de abrandamento da inflação irá continuar e de que existem riscos descendentes no mercado laboral, o Goldman Sachs prevê que a Fed irá cortar as taxas de juro em dezembro. No entanto, as divergências internas na Fed sobre as perspetivas económicas e o rumo da política, a ausência de dados económicos-chave e as mudanças no contexto económico externo aumentam a incerteza em torno da reunião de dezembro. Os investidores, ao acompanharem as previsões de instituições como o Goldman Sachs, deverão igualmente prestar especial atenção aos dados económicos que serão publicados em breve e às declarações dos responsáveis da Fed, de forma a tomarem decisões prudentes.