Uniswap pode disparar após a ativação do mecanismo de comissões

A governança da Uniswap acaba de dar uma volta histórica. A proposta “UNIfication”, liderada por Hayden Adams, propõe uma mudança radical na forma como o protocolo distribui os seus lucros.

Os números que importam

UNI já saltou 30% em 24 horas após o anúncio de segunda-feira, atingindo $8.70. O CEO da CryptoQuant Ki Young Ju projeta um crescimento “parabólico” uma vez que o mecanismo entre em operação, estimando $500 milhões anuais em queimas de tokens com base nos volumes atuais.

Mas há mais: a proposta inclui uma queima retroativa imediata de 100 milhões de UNI (~$800M valorizados), além de toda a riqueza que gerar Unichain após cobrir os custos de Layer 1 e a comissão de 15% para a Optimism.

Como funcionará

O mecanismo é engenhoso. Entre 1/4 e 1/6 das comissões do protocolo serão redirecionadas para um “token jar” onde os detentores de UNI podem queimar seus tokens para retirar um equivalente em criptomoedas. Na prática:

• Uniswap v2: comissões a LPs caem de 0.3% para 0.25%, 0.05% ao protocolo
• Uniswap v3: as comissões ao protocolo serão 1/4 ou 1/6 de acordo com o nível
• Cobertura inicial: 95% das comissões na Ethereum mainnet

A Uniswap Labs também congelará todas as suas taxas (interface, wallet, APIs) em zero para aumentar a competitividade.

A mudança política que o torna possível

Adams revelou que a Uniswap Labs passou 5 anos praticamente paralisada em governança, gastando dezenas de milhões em honorários legais sob a pressão regulatória de Gary Gensler. Com a saída do antigo presidente da SEC, o panorama mudou. Adams foi brutalmente honesto: Gensler “realmente cheirava mal”.

A polêmica: ¿burn vs veLock?

Michael Egorov (Curve Finance) criticou a escolha do mecanismo de queima, argumentando que os sistemas vote-escrow como os dele bloqueiam 3 vezes mais tokens do que uma queima eliminaria. No entanto, a comunidade DeFi apoia a abordagem de alinhamento de valor da Uniswap.

O lado escuro: volume artificial

Um analista da Dune lançou um aviso desconfortável: aproximadamente metade do volume recente da Uniswap na Base consiste em pools fraudulentos que prosperam precisamente porque as comissões do protocolo eram zero. Quando for ativado, esse ruído desaparecerá da noite para o dia, distorcendo as métricas de queima e rentabilidade.

Doo Wan (Stable Lab) também advertiu sobre a disciplina fiscal: a DAO transita de uma fase de esgotamento de tesouraria para uma de potencial reabastecimento. “A chave é 'potencial'. Os delegados devem manter-se vigilantes”, escreveu.

O contexto mais amplo

A proposta não só ativa comissões. Também dissolve a Fundação Uniswap, transferindo a maioria do pessoal para a Uniswap Labs, enquanto os restantes funcionários gerem um programa de bolsas de $100M. É estabelecido um orçamento anual de crescimento de 20 milhões de UNI a partir de janeiro de 2026.

O CTO da A16z, Eddy Lazzarin, resumiu bem: isso cria um “loop fechado” onde as comissões do protocolo retornam valor aos holders. Para RedPhone (Delphi Labs): Hayden acaba de tornar o DeFi mainstream e “fez com que a acumulação de valor em tokens fosse inegociável”.

O veredicto do mercado é claro: após anos de debate acadêmico, a Uniswap está prestes a demonstrar se seu modelo de queima pode sustentar o crescimento exponencial que promete.