As projeções fiscais mais recentes do Japão sugerem uma diminuição gradual na sua razão dívida/PIB, um sinal surpreendentemente otimista de uma nação que tem lutado com uma enorme dívida pública durante décadas. O governo aposta em alcançar metas de inflação estáveis para apoiar essa mudança—um ato de equilíbrio complicado quando se considera o seu histórico de afrouxamento monetário agressivo.

O que é interessante aqui? Se o Japão realmente conseguir isso, pode remodelar a forma como os mercados globais veem a sustentabilidade da dívida soberana. Ratios de dívida mais baixos podem fortalecer o iene ao longo do tempo, o que tem efeitos em cascata nos mercados asiáticos e até mesmo nos fluxos de cripto (lembra como as operações de carry do iene impactaram os ativos de risco?).

Mas aqui está o truque: "inflação estável" no contexto do Japão significa manter 2% sem desencadear aumentos de taxas que poderiam desmoronar os mercados de obrigações. Eles estão a andar numa corda bamba entre a disciplina fiscal e não sufocar o crescimento. Se esta projeção se mantém frente aos ventos contrários da economia global, continua a ser a verdadeira questão.