O ouro está a captar interesse ultimamente, impulsionado pelo que parece ser um renovado apetite por investimento. Um momento realmente interessante.

Quando os ativos tradicionais considerados refúgios seguros disparam, isso geralmente sinaliza algo a fervilhar no sentimento macroeconómico—incerteza, proteções contra a inflação ou reequilíbrio de portfólios. O clássico manual de fuga para a segurança.

Mas aqui está o que me faz pensar: como é que essa mudança na demanda por investimentos afeta os ativos digitais? O BTC muitas vezes é incluído nessa narrativa de "ouro digital", no entanto, a correlação se desfaz quando a liquidez se aperta. Alguns capitais buscam a estabilidade do ouro físico, enquanto os mercados de cripto dançam ao seu próprio ritmo—posições alavancadas, fluxos de ETF à vista, atividade em cadeia.

Vale a pena assistir se este rali do ouro retirar capital *longe* das jogadas de risco, ou se estamos a ver uma rotação defensiva mais ampla em todas as alternativas de reserva de valor. Os mercados são estranhos assim—às vezes estão inversamente correlacionados, às vezes movem-se em conjunto quando todos estão apenas a proteger tudo.

Alguém está a acompanhar os fluxos entre ativos entre metais preciosos e criptomoedas ultimamente? Os padrões de divergência dizem-lhe mais do que as manchetes.