#SOL Quatro grandes ETFs de altcoins: um total de 700 milhões de dólares em fluxo, fácil de emitir, difícil de captar recursos.

Apesar de os ETFs à vista das quatro principais altcoins, Solana, XRP, Litecoin e Hedera, terem chegado a Wall Street, no contexto de uma descida geral do mercado de criptomoedas, esses produtos atraíram apenas cerca de 700 milhões de dólares em entradas líquidas, e o fluxo de capital desacelerou significativamente, com a maioria a apresentar entradas diárias de zero. Especificamente:

Solana ETF: O total de entradas líquidas de cinco produtos é de cerca de 420 milhões de dólares, com a Bitwise contribuindo com o principal fluxo para o BSOL, mas as entradas diminuíram significativamente após o primeiro dia; o preço do SOL caiu cerca de 31,34% desde o lançamento do ETF.
XRP ETF: O fluxo acumulado de XRPC da Canary ultrapassou 270 milhões de dólares, com a subscrição em dinheiro no dia seguinte a impulsionar um fluxo significativo; o preço do XRP caiu cerca de 12,71%.
Litecoin ETF: LTCC teve um fluxo líquido acumulado de apenas 7,26 milhões de dólares, com zero fluxo durante vários dias; o preço do LTC caiu cerca de 7,4%.
Hedera ETF: HBR acumulou um total de 74,71 milhões de dólares, com quase 60% na primeira semana, seguido de uma queda acentuada nos fluxos; o preço do HBAR caiu cerca de 25,84%
Os ETFs de altcoins enfrentam múltiplos desafios: escala de mercado limitada (a participação das altcoins é inferior a 20%), baixa liquidez, alta volatilidade, e estão sujeitos à manipulação do mercado e riscos regulatórios. Apesar de o ambiente regulatório estar a tornar-se mais claro e a funcionalidade de staking poder atrair instituições, os investidores tendem a preferir uma alocação diversificada ou ativos tradicionais, tornando difícil para os ETFs de altcoins impulsionarem significativamente o mercado a curto prazo.

Autor: Nancy, PANews

Com a SEC dos EUA a abrir um canal rápido para os ETFs de criptomoedas e o ambiente regulatório a tornar-se cada vez mais claro, cada vez mais altcoins tentam subir ao palco de Wall Street. Desde o mês passado, já foram aprovados 8 ETFs de altcoins, mas num ambiente geral de descida do mercado de criptomoedas, estes produtos enfrentam geralmente o problema de um aumento limitado de fundos após o seu lançamento, tornando difícil uma valorização significativa dos preços das moedas a curto prazo.

Os quatro principais altcoins chegaram a Wall Street, mas a capacidade de atrair capital no curto prazo ainda é limitada.
Atualmente, quatro projetos de criptomoedas, Solana, Ripple, Litecoin e Hedera, obtiveram o "bilhete de entrada" de Wall Street. No entanto, em termos de fluxo de capital, a atratividade geral ainda é limitada, e alguns ETFs apresentaram vários dias de entrada zero, com esses quatro tipos de ETF apenas recebendo um fluxo de capital líquido acumulado de cerca de 700 milhões de dólares. Além disso, após o lançamento dos ETFs, os preços de todas as moedas geralmente caíram, o que, claro, também foi afetado, em certa medida, pela correção geral do mercado de criptomoedas.

Solana
Atualmente, há cinco ETFs de Solana à vista nos EUA, emitidos por Bitwise, VanEck, Fidelity, Grayscale e Canary, além de produtos relacionados da 21Shares e CoinShares que também estão a caminho.

De acordo com os dados da SoSoValue, o total acumulado de entradas líquidas do ETF de Solana nos EUA é de cerca de 420 milhões de dólares, com um valor líquido total de ativos de 594 milhões de dólares. Dentre eles, o BSOL da Bitwise contribuiu com o volume de negociações principal, com entradas de capital acumuladas de 388 milhões de dólares ao longo de três semanas consecutivas, mas a maior parte veio de um investimento inicial de cerca de 230 milhões de dólares no primeiro dia, com as entradas de capital desacelerando claramente a seguir; o FSOL da Fidelity teve uma entrada líquida de apenas 2,07 milhões de dólares no primeiro dia de listagem em 18 de novembro, com um valor líquido total de ativos de 5,38 milhões de dólares; o GSOL da Grayscale teve uma entrada líquida acumulada de cerca de 28,45 milhões de dólares, com um valor líquido total de ativos de 99,97 milhões de dólares; o SOLC da Canary não teve entradas líquidas no primeiro dia de listagem, com um valor líquido total de ativos de 820 mil dólares. Vale ressaltar que todos os emissores do ETF à vista suportam a função de staking, o que pode fornecer algum suporte à demanda do mercado.

De acordo com os dados da CoinGecko, desde o lançamento do primeiro ETF de Solana em 28 de outubro, o preço do SOL caiu 31,34% até agora.

XRP
Nos EUA, o único produto listado para o ETF de XRP é o XRPC lançado pela Canary, enquanto produtos relacionados da CoinShares, WisdomTree, Bitwise e 21Shares estão em fase de preparação.

De acordo com os dados da SoSoValue, desde o seu lançamento, o XRPC acumulou um fluxo líquido de mais de 270 milhões de dólares. O volume de negociação no primeiro dia atingiu 59,22 milhões de dólares, mas não gerou fluxo líquido; no segundo dia, alcançou um fluxo líquido de 243 milhões de dólares através de compras em dinheiro ou em espécie, com um volume de negociação de 26,72 milhões de dólares.

Os dados da CoinGecko mostram que, desde a listagem do primeiro ETF de Ripple em 13 de novembro, o preço do XRP caiu aproximadamente 12,71% até agora.

LTC
No final de outubro deste ano, a Canary Capital lançou oficialmente o primeiro ETF nos EUA que acompanha o Litecoin, o LTCC. Os produtos relacionados da CoinShares e da Grayscale ainda estão em preparação e devem ser lançados gradualmente.

De acordo com os dados da SoSoValue, até 18 de novembro, o LTCC teve um fluxo líquido acumulado de cerca de 7,26 milhões de dólares. O fluxo líquido diário foi geralmente de apenas algumas dezenas de milhares de dólares, e houve vários dias sem fluxo.

De acordo com os dados da CoinGecko, desde o lançamento do primeiro ETF de Litecoin em 28 de outubro, o preço do LTC caiu cerca de 7,4% até agora.

HBAR
O primeiro ETF dos EUA que acompanha o HBAR, HBR, também foi lançado pela Canary Capital no final do mês passado. Os dados da SoSoValue mostram que, até 18 de novembro, o HBR acumulou entradas líquidas de aproximadamente 74,71 milhões de dólares. Desses, quase 60% dos fundos foram concentrados na primeira semana, após a qual as entradas líquidas diminuíram significativamente, com dias consecutivos apresentando zero entrada.

Os dados da CoinGecko mostram que, desde o lançamento do primeiro ETF de spot Hedera em 28 de Outubro, o preço do HBAR caiu cerca de 25,84% até agora.

Além dos projetos acima, os ETFs à vista de ativos criptográficos como DOGE, ADA, INJ, AVAX, BONK e LINK estão sendo promovidos. O analista da Bloomberg, Eric Balchunas, prevê que o ETF de Dogecoin da Grayscale será lançado em 24 de novembro.

O período de expansão dos ETFs de criptomoedas foi iniciado, mas o desempenho no mercado ainda enfrenta múltiplos desafios.
De acordo com estatísticas incompletas da Bloomberg, atualmente o mercado de criptomoedas possui 155 produtos ETP ( registrados para negociação ), cobrindo 35 tipos de ativos digitais, incluindo Bitcoin, Ethereum, Solana, XRP e LTC, apresentando um crescimento rápido e agressivo. Com o término da paralisação do governo dos EUA, a aprovação desses ETFs deve acelerar.

Com a clarificação gradual do ambiente regulatório nos EUA, poderá haver uma nova onda de expansão nos pedidos de ETFs de criptomoedas. A SEC dos EUA já aprovou padrões gerais de listagem para ETFs de criptomoedas e recentemente publicou novas diretrizes que permitem que os emissores de ETFs de criptomoedas acelerem a efetivação de seus documentos de registro. Ao mesmo tempo, a SEC dos EUA, no último documento de foco de revisão do ano fiscal, eliminou significativamente o capítulo específico sobre criptomoedas que anteriormente era comum. Isso contrasta com o período do ex-presidente Gary Gensler, quando as criptomoedas foram explicitamente incluídas como foco de revisão, especialmente mencionando os ETFs de Bitcoin e Ethereum à vista.

Além disso, a introdução da função de staking é considerada como um fator que irá estimular a demanda dos investidores institucionais, atraindo assim mais emissores para a fila de pedidos de ETF. A pesquisa do banco de criptomoedas suíço Sygnum mostra que, apesar de o mercado ter passado recentemente por uma grande correção, a confiança dos investidores institucionais em ativos criptográficos continua forte. Mais de 80% das instituições indicaram interesse em ETFs de criptomoedas além do Bitcoin e do Ethereum, sendo que 70% afirmaram que, se o ETF puder oferecer rendimento de staking, começariam ou aumentariam seus investimentos. Além disso, no nível de políticas, surgiram sinais positivos para o staking de ETFs, com o recente comunicado do Secretário do Tesouro dos EUA, Scott Bessent, que afirmou que colaborará com o IRS dos EUA para atualizar as diretrizes, proporcionando suporte regulatório para ETPs de criptomoedas que incluam a função de staking. Essa medida é considerada como um potencial acelerador do tempo de aprovação dos ETPs de staking do Ethereum, ao mesmo tempo em que abre caminho para produtos de staking multichain em redes como Solana, Avalanche e Cosmos.

No entanto, os ETFs de altcoin carecem de atratividade de capital nesta fase, sendo principalmente afetados por múltiplos fatores, como o tamanho do mercado, liquidez, volatilidade e sentimento do mercado.

Por um lado, o tamanho do mercado e a liquidez dos altcoins são limitados. Os dados da CoinGecko mostram que, até 18 de novembro, a participação de mercado do Bitcoin se aproxima de 60%, e, excluindo o ETH e as stablecoins, a participação de mercado de outros altcoins é de apenas 19,88%. Isso faz com que a liquidez dos ativos subjacentes dos ETFs de altcoins seja mais fraca. Ao mesmo tempo, em comparação com o Bitcoin e o Ethereum, os altcoins são mais suscetíveis a narrativas de curto prazo, apresentando maior volatilidade, sendo considerados ativos Beta de alto risco. E de acordo com os dados da Glassnode, desde o início deste ano, os lucros relativos dos altcoins têm caído principalmente para a zona de capitulação profunda, com uma significativa diferenciação entre o Bitcoin e os altcoins, algo raro nos ciclos anteriores. Portanto, os ETFs de altcoins têm dificuldade em atrair investidores em grande escala, especialmente os ETFs de um único token. No futuro, os investidores podem tender a adotar uma estratégia diversificada e descentralizada de ETFs de altcoins em pacote, para reduzir riscos e aumentar o potencial de retorno.

Por outro lado, os altcoins enfrentam riscos de manipulação de mercado e falta de transparência. Muitos altcoins têm baixa liquidez, o que os torna suscetíveis à manipulação de preços. A estimativa do valor líquido do ETF depende do preço dos ativos subjacentes; se o preço dos altcoins for manipulado, isso afetará diretamente o valor do ETF, levando a riscos legais ou investigações regulatórias. Além disso, alguns altcoins podem ser considerados valores mobiliários não registrados; atualmente, a SEC dos EUA está promovendo um plano de classificação de tokens para distinguir se as criptomoedas se qualificam como valores mobiliários.

Além disso, a incerteza do ambiente macroeconômico também agravou o sentimento de aversão ao risco dos investidores. Com a confiança geral em baixa, os investidores tendem a alocar mais recursos em ativos tradicionais como ações americanas e ouro. Ao mesmo tempo, os ETFs de altcoin carecem da notoriedade e do reconhecimento de mercado que têm os ETFs de Bitcoin ou Ethereum, especialmente a falta de endosse de grandes instituições como a BlackRock. A rede de distribuição, o efeito de marca e a confiança no mercado trazidos pelos emissores líderes são difíceis de replicar, o que enfraquece ainda mais a atratividade dos ETFs de altcoin no atual ambiente.