Recentemente vi um conjunto de dados que, para ser sincero, me deixou um pouco surpreso.

Os dados econômicos de outubro divulgados recentemente pelo Escritório Nacional de Estatística mostram que a produção industrial cresceu apenas 4,9% em comparação com o ano anterior - o ponto mais baixo desde agosto de 2024, uma queda significativa em relação aos 6,5% de setembro. Os dados de varejo são ainda menos otimistas, com um crescimento de apenas 2,9%, também estabelecendo um novo mínimo desde agosto do ano passado. Embora isso seja ligeiramente melhor do que a expectativa do mercado de 2,8%, ainda representa uma diminuição em relação aos 3,0% de setembro.

A situação atual é um pouco complexa: a demanda externa está fraca, os investimentos estão a esfriar e o consumo interno também não está animado. O antigo modelo de crescimento baseado nas exportações já não parece ter muita força.

Esta pressão descendente continua a acumular-se, o que pode forçar a política a fazer ajustes mais agressivos. Não se trata apenas do desafio da transformação estrutural interna, mas também terá um efeito em cadeia sobre o sentimento do mercado global e a confiança dos investidores. As direções políticas nos próximos meses merecem atenção cuidadosa.