Os investidores de retalho agora não tocam em Bitcoin, o que é bastante normal. O seu dinheiro está todo investido em memes e alts, procurando a emoção de entradas e saídas rápidas. Quanto ao capital institucional a migrar para o ouro? Isso também faz sentido - o ouro é visível e tangível, enquanto o BTC é, em última análise, apenas uma sequência de código, a preferência de risco é que é diferente.

Qual é a verdadeira raiz do problema no mercado? Falta de histórias. A narrativa da IA já foi explorada até ao osso, o RWA ainda está na fase do PPT, e o DeFi está praticamente à beira da morte. Agora é um grupo de pessoas a jogar com capital existente, todos à espera do próximo conceito que possa desencadear emoções.

No entanto, falando nisso, o urso não é totalmente uma coisa má. Aqueles projetos que sobrevivem à base de bravatas não conseguem aguentar, e os que ficam têm algo de verdadeiro. As regras do mercado funcionam assim: o mercado em baixa elimina os resíduos, e o mercado em alta colhe investidores de retalho.

Recentemente, notei as ações da Plasma, que parecem ser bastante claras - estão a caminho da institucionalização. Ao se unirem à Zerohash e transferirem a custódia para a Anchorage Digital, está evidente que buscam atender à demanda de conformidade do setor financeiro tradicional. Eles se posicionam como uma camada de liquidação de stablecoins, e o objetivo deve ser bloquear a entrada de fundos institucionais nesse ponto.

A integração do Nexo merece mais reflexão. Os detentores de XPL podem diretamente obter rendimentos e realizar empréstimos, o que equivale a transformar o token em uma conta à ordem - podendo receber juros e gastar a qualquer momento, a utilidade realmente subiu um nível.

Mas, para ser honesto, este conjunto de jogadas é essencialmente uma réplica do que se faz nas finanças tradicionais. Se será possível extrair um espaço de valor maior no solo nativo do Web3, ainda depende de como eles construirão o ecossistema a seguir. Afinal, agora as instituições estão à procura de um canal de entrada em conformidade; quem conseguir implementar a infraestrutura e a experiência de serviço adequadamente, conseguirá uma fatia maior do bolo.