O oficial do Fed, Hammack, acabou de fazer uma observação interessante: a economia está basicamente ignorando todo esse endurecimento monetário.

Você pensaria que, após aumentos agressivos nas taxas, veríamos fissuras em todos os lugares. Mas, de acordo com Hammack, os dados econômicos não estão refletindo muito impacto da postura restritiva do Fed. O crescimento permanece teimoso, o emprego se mantém.

Isto é importante para os ativos de risco. Se a economia consegue suportar taxas mais altas sem colapsar, muda o jogo para tudo, desde as ações até às criptomoedas. Os mercados têm estado a precificar fraqueza que... simplesmente ainda não está a aparecer.

A resiliência é real, mas a questão é: quanto tempo pode durar? E o que acontece quando a realidade finalmente alcança a política?