Bom ver-te de novo, ultimamente tenho estado a deixar-me levar a observar o mercado.

Nestes últimos dias, o Federal Reserve começou a "dar sinais" novamente - faltando um mês para a reunião de definição de taxas em meados de dezembro, as ações nos bastidores já são muito evidentes. No mês passado, cortaram as taxas em 25 pontos-base, caindo para a faixa de 3,75%-4,00%, e ainda anunciaram a paragem da redução do balanço no início de dezembro; na altura, o sentimento do mercado era bastante otimista. Mas agora, a situação mudou drasticamente.

Quatro presidentes de bancos regionais com direito a voto (Collins de Boston, Bullard de St. Louis, Goolsbee de Chicago, e o presidente do Kansas que votou contra na última vez) recentemente expressaram suas opiniões, que basicamente se resumem a uma: não se apresse em cortar novamente em dezembro. Suas preocupações são diretas — embora os dados de emprego tenham enfraquecido, a besta da inflação ainda não dormiu. O mais crucial é que, uma vez que o novo governo implemente tarifas, o aumento de preços pode ser mais acentuado do que o esperado. Powell ainda não respondeu diretamente, mas o tom geral já é inclinado para um viés de alta: vamos esperar para ver.

O mercado aqui reage rapidamente. A probabilidade de cortes nas taxas de juros caiu de cerca de 60-70% para cerca de 50%, e tanto o mercado de criptomoedas quanto o de ações estão um pouco tensos a curto prazo. Nas plataformas sociais, há muita discussão sobre a combinação de "incerteza política + ressurgimento da inflação", e muitas pessoas estão preocupadas que os ativos de risco possam sofrer.

Mas pensando com calma, os dois fatores de fraqueza no emprego e o fim da redução do balanço ainda estão presentes, a liquidez não será tão restritiva. O meu julgamento é: no curto prazo, é realmente necessário ser cauteloso, não aposte tudo em BTC, espere pelas atas da reunião de dezembro ou pelos próximos dados do CPI antes de agir. No xadrez macroeconômico, a paciência vale mais do que a impulsividade.