Quando os Fundos de Obrigações Vendem em Pânico: Um Parque de Diversões para o Contrariante

Os recentes medos da “crise de crédito” ( colapso da First Brands + problemas do Tricolor ) apenas desencadearam outra venda em pânico clássica em fundos de investimento fechados. E honestamente? É um presente para investidores contraditórios.

Aqui está a situação: os investidores de CEF são notoriamente nervosos. Quando surgem notícias negativas, eles se livram das suas participações primeiro e pensam depois. O problema? O pânico deles não corresponde à realidade.

Pegue Western Asset High Income Fund II (HIX)—o seu portfólio real está navegando bem (NAV +), mas o preço de mercado despencou. Agora está a negociar com um desconto de 2,7% em relação ao NAV.

Ou RiverNorth/DoubleLine Strategic Opportunity Fund (OPP)—rendendo 14% e mantendo principalmente dívida de investimento de grau estável. Os investidores o liquidaram de qualquer forma, criando um desconto de 8,5% ( em relação à sua média de 5 anos de 6,2% ).

Por que desta vez é diferente de março de 2023:

• Reservas bancárias: saudáveis em $3.3T (vs. $3T zona de perigo naquela época)
• Ação da Fed: cortar taxas + acabar com o QT (vs. aumentar + apertar)
• Liquidez: fluindo, não secando

A grande questão? O último pânico no OPP trouxe um ganho de 39% em 2,5 anos para os primeiros compradores.

O padrão é claro: quando os descontos CEF disparam por medo enquanto os portfólios subjacentes se mantêm estáveis, isso geralmente é um sinal de compra gritante. Estamos nessa janela agora.