Esta declaração do presidente da Reserva Federal (FED) parece, à primeira vista, bastante moderada, mas na verdade esconde cautela - a redução foi realizada, mas as opções futuras foram mantidas firmemente.

Primeiro, o resultado: a taxa de juro realmente caiu 25 pontos base, situando-se na faixa de 3,75%-4,00%. Em teoria, o ciclo de afrouxamento deveria ter começado, certo? Mas Powell mudou de tom, enfatizando repetidamente que o futuro é "incerto". Aquela frase dele "dirigir na névoa" é muito apropriada, em termos simples, ele mesmo não tem certeza e não se atreve a girar o volante a esmo.

Por que tanta cautela? Uma grande razão é a falta de dados. A paralisação do governo dos Estados Unidos resultou na ausência de indicadores econômicos chave, o que equivale a ter um painel de instrumentos danificado pela metade e ainda assim ter que continuar a dirigir. O mercado imediatamente interpretou como: é necessário pausar a observação no curto prazo, não se pode esperar cortes de juros consecutivos.

Ainda mais preocupante é a pressão inflacionária. Powell deixou claro que o risco de inflação "tende a subir", enquanto o risco de emprego "tende a descer" – traduzindo, isso significa que ele teme uma recuperação dos preços e não se atreve a abrir a torneira. Isso é completamente diferente das expectativas de cortes de juros agressivos anteriores.

No entanto, há um sinal importante que merece atenção: ele mencionou pela primeira vez a possibilidade de uma nova expansão do balanço no futuro. O que isso significa? Que a impressão de dinheiro pode voltar. A redução do balanço será suspensa, o que é definitivamente uma grande notícia para a liquidez do mercado.

Wall Street estava inicialmente bastante animada, mas logo se acalmou. Porque todos perceberam que esse tom dovish era um pouco falso — Powell queria estabilizar o sentimento do mercado, e não realmente liberar a liquidez. Para ativos de risco como o BTC, a curto prazo, ainda pode ser necessário continuar a oscilar em meio à incerteza. No fim das contas, "falsa suavidade" é mais difícil de entender do que um verdadeiro tom hawkish.